2025年10月8日，中国银河（601881）发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，全球巨头密集加码AI，产业进入价值兑现期。

　　报告具体内容如下：

　　美联储如期降息，9月板块开启区间震荡。人工智能板块指数（884201.WI）9月涨跌幅为-0.44%，同期上证综指涨跌幅0.64%、沪深300涨跌幅3.2%、创业板指涨跌幅12.04%，9月人工智能板块成交额为26655.8亿元，同比 526.74%，环比 5.22%。我们认为，9月市场以及人工智能板块开启区间震荡行情，伴随9月美联储宣布降息25个基点，基准利率区间由此前的4.25%-4.5%下调至4%-4.25%，美联储如期重启降息对全球市场利好，全球流动性改善有望推动资本流向新兴市场，虽然中国基准利率维持较低水平，但仍有一定宽松空间。此外海外及国内巨头算力军备竞赛进入白热化，算力基础设施等高景气度赛道打开盈利空间，有望迎来戴维斯双击。 全球AI基建与算力提速，英伟达、OpenAI、阿里押注算力底座。9月22日英伟达与OpenAI宣布战略合作，双方将分阶段共建AI数据中心，英伟达将随每GW部署逐步投资最高1000亿美元，首阶段将于2026年下半年Vera Rubin平台上线。9月24日，阿里在2025云栖大会上宣布与英伟达在Physical AI领域合作，阿里云PAI平台将集成NVIDIA Isaac Sim等全套软件栈，缩短机器人、自动驾驶等应用的开发周，同时在阿里计划未来3年投入3800亿元用于AI基础设施建设，到2032年阿里云全球数据中心能耗规模提升10倍。我们认为，??英伟达、OpenAI、阿里等全球AI巨头同频加速投入算力底座及生态建设，一方面验证了当前市场需求旺盛，AI商业化正在加速落地，逐渐形成商业闭环；另一方面也对全球AI基础设施投资注入了信心，未来AI将有望在医疗、教育、科研、产业等更多场景全面落地。

摩尔线程IPO成功过会，国产算力加速崛起。北京时间9月26日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首发申请成功通过上交所科创板上市审核委员会会议审议，此次IPO拟募资80亿元，资金将主要用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、智能AI Soc等核心研发的补充流动资金，回顾项目从2025年6月30日受理到过会，仅用了88天。我们认为，摩尔线程创下了科创板审核最快记录，体现了政策对于硬科技及国产AI芯片的大力支持，国产GPU正加速追赶以缩小与海外领先水平差距，同时该项目也成为A股年内最大规模的半导体IPO项目，成为“国产GPU第一股”，是国产GPU的重要里程碑时刻。

投资建议：关注以下细分赛道及公司：1、国产算力产业链：工业富联（601138）、中科曙光（603019）、曙光数创、海光信息、龙芯中科等；2、IDC服务商与算力租赁：润泽科技（300442）、光环新网（300383）、大位科技（600589）、城地香江（603887）等；3、国产信创厂商：中国软件、软通动力（301236）、达梦数据等；4、AI Agent及应用：科大讯飞（002230）、金山办公、拓尔思（300229）、鼎捷数智（300378）、能科科技（603859）、同花顺（300033）、嘉和美康、国能日新（301162）、朗新集团（300682）、彩讯股份（300634）、恒生电子（600570）、万兴科技（300624）、道通科技、汉得信息（300170）等；5、云计算厂商：金蝶国际、金山云、优刻得、用友网络（600588）；6、一体机及端侧AI：神州数码（000034）、拓维信息（002261）、虹软科技、海康威视（002415）、中科创达（300496）、华勤技术（603296）、萤石网络等；7、数据要素产业链中供给、流通、应用公司：深桑达A、上海钢联（300226）、云赛智联（600602）等；

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