重要金属，供需生变
刚果（金）为期8个月的钴出口禁令将于10月16日划上句号。该国战略矿产市场监管局（ARECOMS）10月12日公布新规，将自16日起实施年度出口配额管理，2025年剩余时间的出口上限为18125吨。
文件显示，钴出口配额是依照2024年、2023年、2022年各企业的出口情况确定，按照比例计算。在此前的一份文件中，ARECOMS表示，2025年10月16日至2025年12月31日，刚果（金）出口至外部市场的钴最大总量为18125吨。2026年，出口至外部市场的钴最大总量为96600吨，包括87000吨的“基础配额”和9600吨的“战略配额”。2027年出口配额将与2026年相同。
据悉，全球最大钴生产商洛阳钼业（603993）将在2025年四季度获得6500吨钴出口配额，在2026年获得31200吨的钴出口配额，超过刚果（金）2026年基础配额的三分之一。即便如此，洛阳钼业所获配额仍与其年产量有着较大差距。2024年公司钴生产量为114165吨，该企业2026年钴出口配额不到2024年钴产量的三成。另一矿业巨头嘉能可在2025年第四季度将获得3925吨钴出口配额。
记者获悉，根据ARECOMS指令，2025年第四季度剩余的钴出口配额分配给刚果（金）国有企业EGC和刚果（金）国家矿业总公司（Gécamines）子公司STL及其他钴企。所有配额公司必须在运输钴之前预付欠国家的特许权使用费，按销售额的10%计算。
刚果（金）是全球最大的钴生产国，2024年产量占全球的75.86%。出口禁令自今年2月底开启，至今已持续近8个月。
禁令催化下，今年以来钴价出现明显上涨。上海有色网数据显示，国内电解钴最新价格为34.95万元/吨，相较于年初价格已翻番。
一家钴上市公司的高管此前告诉记者，刚果（金）出口新政将对钴的供需格局产生重大影响。此次供给收缩力度很大，将对钴价有明显提升效果。预计钴价将上涨至40万元/吨上方，将对公司业绩有提振作用。
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