【导语】2025年三季度国内生活用纸市场价格先跌后涨，均价环比下跌3.07%，成本底部震荡，供需关系持续改善。四季度市场供应宽松格局延续，需求端支撑先强后弱，叠加成本预期先稳后降，预计生活用纸价格将呈现先稳后跌趋势。

　　三季度国内生活用纸价格先跌后涨

　　2025年三季度国内生活用纸价格先跌后涨趋势。尽管7月市场价格窄幅下跌，但得益于8月国际浆企提涨带来的市场预期改善，以及9月传统旺季需求支撑，季度末纸价实现小幅回升。卓创资讯（301299）监测数据显示，2025年三季度国内生活用纸均价为5610元/吨，环比下跌3.07%，同比下跌10.08%。

　　从月度价格波动来看，7月份市场呈现季节性淡季特征，受行业偏空预期影响，纸价延续窄幅弱势整理态势。进入8月份，随着国际浆企提涨引发的市场看涨预期增强，造纸企业积极促涨，带动下游加工企业采购积极性提升，市场呈现企稳回升态势。9月份，伴随传统旺季到来，需求端韧性显现，同时部分企业因原料价格上涨及检修计划导致局部供应收紧，共同推动纸价窄幅上行。

　　从季节性指数变化来看，2025年7月和9月的价格走势基本符合近十年来的季节性波动规律。然而，8月份由于纸企开工率提升导致市场供应量增加，对价格上涨形成一定抑制作用，表现出与季节性规律的差异性。

　　三季度成本波动有限，对生活用纸价格存底部支撑

　　2025年三季度木浆生活用纸成本整体呈现底部震荡格局。尽管季度内成本价格略有波动，但整体均价仍小幅下行。据卓创资讯监测，三季度木浆生活用纸成本均价为6022元/吨，环比下跌2.93%，同比下跌11.40%。

　　具体来看，7月份受国际形势复杂严峻和国内需求恢复不足的双重影响，纸浆价格持续走低，木浆生活用纸成本降至5986元/吨，环比跌幅为1.02%，同比跌幅达13.92%。进入8月份，受国际浆企提涨带动，纸浆现货价格小幅回升，推动木浆生活用纸成本微幅上行，当月均价达到6041元/吨，环比上涨0.91%，对生活用纸市场形成一定利好支撑。9月份，尽管市场进入传统需求旺季，但受期货盘面价格波动影响，纸浆价格涨势乏力，木浆生活用纸成本波动幅度缩小，当月均价维持在6040元/吨，环比微跌0.01%，同比跌幅收窄至8.36%。

　　三季度供需差收窄，助推纸价呈现上涨趋势

　　2025年三季度生活用纸市场供需关系呈现持续改善态势。从供需差变化情况来看，截至三季度末，市场供需差较二季度末收窄3.14%，显示出市场供需关系有所改善，对生活用纸价格形成一定利好支撑。

　　具体来看，7月份市场仍受偏空预期影响，下游采买积极性不高，生产环节和流通环节库存压力持续存在，导致生活用纸市场供需差处于较高水平。进入8月份，受国际浆企提涨带动，国内造纸企业积极促销，下游加工厂采买积极性有所提升，市场动销明显改善，供需差环比收窄1.60%。9月份，随着市场进入传统需求旺季，终端需求逐步释放，市场动销节奏基本恢复正常，生活用纸供需差延续收窄趋势，环比改善1.83%，供需关系改善迹象进一步显现。

　　四季度生活用纸市场需求或阶段性转淡，纸价先稳后跌

　　四季度市场供应宽松格局延续。2025年四季度生活用纸市场将新增43万吨产能，涉及山西、广西、河北等地主要纸企。在新增产能持续释放的背景下，预计四季度生活用纸总产量将与三季度基本持平，市场供应保持充足状态。尽管开工率可能受季节性因素影响小幅波动，但整体供应面仍将维持宽松态势。

　　四季度市场需求先强后弱。从历史消费数据来看，10-12月生活用纸市场需求呈现"先增后降"的季节性特征。其中，10-11月受"双十一"促销活动带动，市场消费量环比提升；但促销活动结束后，需求增长动力将明显减弱。此外，距离春节备货周期尚有一定时间，12月市场需求端利好支撑作用逐步减弱。

　　四季度成本预期先稳后降。四季度国内浆厂尚未公布明确检修计划，而新产能仍存释放预期叠加三季度已投产产能逐步达产，预计四季度国产木浆产量环比将呈现增长态势。加之国外浆厂积极发运至中国以维持出货，四季度进口浆量或环比增长，从而进一步推高整体供应量，因此10-12月浆价整体将呈现先稳后跌趋势，生活用纸生产成本将随之呈现先稳后降的态势。

　　综上所述，预计2025年四季度生活用纸市场呈现先稳后跌趋势：10月市场供需压力仍有限，且成本波动有限情况下，预计生活用纸价格稳定整理；11-12月市场供应端及原料端利空影响增多，生活用纸价格或延续下跌趋势，跌幅在50-100元/吨。

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