本文首发于2025年10月14日

　　导语

　　随着新产能的逐步释放，截至2025年10月中国PS产能体量扩增至752万吨，较2024年增速达8.99%，区域分化程度依然较高。2025年华北地区的闲置产能占比再度上升，行业产能总量排名第二的华南地区开工波频明显上升。四季度，新产能仍有集中释放，华南地区的竞争压力或再度升级，间接波及到华东、华北等地区出货节奏。

　　产能集中释放区域分化程度居高

　　2021年以来，中国PS行业迎来高速扩能，2025年新产能依然集中释放，截至10月行业总产能增加至752万吨，较2024年底新增62万吨，产能增量依然集中在华东及华南地区，其中华东地区新增产能占比约71%，华南地区占比约29%。从区域产能分布来看，基础设施和政策支持、原材料供应充足以及地理区位优势等助力，华东地区PS的产能主导地位依然稳固。卓创资讯（301299）监测数据显示，截至2025年10月，华东地区PS产能占比在71%，位居第二的华南地区占比小幅提升至17%略上水平。然而行业盈利稳定性下降、同质化竞争加剧等多重因素施压，华南、华北等地区开工稳定性有所下降。

　　同质化竞争加剧华南开工波频加快，华北闲置率提升

　　伴随着行业盈利能力及稳定性的下降，部分PS生产企业的开工稳定性亦明显下降，其中主要体现在华南地区，据卓创资讯监测数据显示，2025年1-10月，华南地区PS平均开工负荷高点出现在3月的72.41%，低点出现在7月的36.30%，高低差达到36.11个百分点，其中汕头地区、惠州地区等部分规模企业阶段性呈现减量保价的策略；从全年的月度产能利用率来看，华南地区呈现震荡下降的趋势。另外同质化竞争的加剧，华北地区产能闲置率明显提升，企业竞争优势明显不足。据卓创资讯监测数据显示，1-10月河北地区PS产能利用率基本为零，天津产能利用率长周期保持在50%略低水平。

　　一体化优势显现，华东产量占比提升，而华南及华北占比下降

　　近年来，中国PS产量区域分布趋势变化不大，但一体化企业竞争优势明显提升，华东地区占比持续提升，头部地位进一步深化。预计至2025年10月末，华东地区PS在全国总产量占比提升至约75%。其次是华南地区，产能体量虽然进一步扩增，但来自华东地区部分货源的低价竞争压力上升，企业及时调整开工负荷，以降低累库压力，华南地区产量占比预计较2024年下降2个百分点至15%。华北地区(涵盖河北、天津地区)来看，产能过剩大背景下，区域内企业竞争优势下降，同质化竞争加剧，其中河北地区PS在全国供应格局中已基本淡出。东北地区占良占比略有提升，而基于便利的运输优势及企业竞争力，东北地区PS产量供应基本亦华东贡献为主。

　　展望后市，2025年四季度至2027年中国PS行业规划产能预计仍有189万吨，而后暂无新项目投产规划。行业产能体量持续扩增，而需求增速不及预期的背景下，新产能的释放节奏将有所放缓。

　　未来的区域产能分布来看，分化程度仍将进一步深化。据卓创资讯监测数据显示，2025年四季度至2027年行业规划的项目产能中，52%集中在华东地区，16%集中在华南地区，主要产销区依然聚焦在华东及华南区域，产能合计占比保持在84%-90%，企业的竞争压力上升，产品差异化的持续推进仍将成为不变的趋势。另外伴随着河南PS新项目的顺利投放，华中地区将实现零突破，为当地及周边市场提供服务，降低物流成本，但因区域内产业链供应完善度不足，企业将面临成本端的挑战；此外，华北地区闲置产能的竞争力明显下降，随着部分落后产能的逐步出清，主产区华东、华南地区的竞争力将再度上升。