2025年10月19日，华福证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，整机企业融资、试飞进展不断，板块静待催化反弹。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 本周行情回顾 本周（10月13日-10月17日）低空经济指数-4.42%，概念板块排名180/339，整体跑输大盘（上证指数本周下跌1.47%）。与其他科技条线主题板块相比，跑赢人形机器人指数3.59pct，跑赢AI算力指数2.40pct。 本周A股及港股核心标的中，涨幅前五为：广电计量（002967）（上涨7.08%），应流股份（603308）（上涨1.31%），上工申贝（600843）（上涨0.81%），凯众股份（603037）（上涨0.50%），安凯客车（000868）（下跌1.80%）；跌幅前五为：华依科技（下跌17.05%），芯动联科（下跌15.79%），国睿科技（600562）（下跌14.00%），莱斯信息（下跌13.92%），西锐（下跌13.38%）。

美股整机标的中，JobyAviation下跌3.81%；ArcherAviation下跌6.10%；VerticalAerospace下跌9.40%；EveHolding下跌4.40%；亿航智能上涨0.41%；RedCat下跌10.52%。

板块周观点

本周由于大盘整体震荡回调，低空板块也出现一定幅度回调。前期涨幅较大板块，如AI算力、人形机器人等也均出现大幅回调。相较而言，低空板块由于前期滞涨，本周回调幅度小于上述科技主线下的其他板块。整体而言，板块依旧处于静待催化反弹的位置。

整体而言，当前位置合适+下半年以来催化不断+中美博弈新方向，低空是具备反弹要素的。

1）开年以来除了年初一小波行情外，低空在主题赛道中基本滞涨。大盘近期屡创新高，算力、创新药等主题板块持续向上，牛市行情下，低空经济板块反弹只需一个行业催化。

2）从顶层设计看，下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待；从地方政府进展看，相较于去年偏规划文件出台，今年各地方更多在做航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等“实事”。板块正在酝酿多个“量变”，静待一个“质变”；

3）从中美博弈看，特朗普上台后，频繁出台相关政策支持美国无人机的发展，海外的发展速度和支持力度并不比中国弱，低空或是新一轮中美博弈。

从产业化落地角度看，低空今年的重心是基础设施建设+载物场景的无人机率先落地。“要想富、先修路”，基础设施建设是低空经济作为新兴产业落地的前提。此外如果后续低空相关政策能够落地，无人机仍将是今年的重点。一方面受益于军工放量；另一方面民用各领域的应用场景也在逐步打开，无人机同时也是军民融合的重要载体。

持续看好无人机板块的行情以及相关标的的投资机会。

投资建议

1）基础设施建议关注：【苏州规划（301505）】【莱斯信息】；

2）无人机建议关注：【吉峰科技（300022）】【横河精密（300539）】【腾亚精工（301125）】【纵横股份】【绿能慧充（600212）】。

3）前期容量龙头建议关注：【万丰奥威（002085）】【宗申动力（001696）】【深城交（301091）】【英搏尔（300681）】【四川九洲（000801）】【中信海直（000099）】等。

风险提示

低空经济政策支持及落地不及预期、产业化进展不及预期、应用场景开拓及普及不及预期等。

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