■四季度产业前瞻
存储芯片“超级周期”来临
涨价潮预计延续至2026年
伴随着存储芯片（886042）市场的涨价潮，A股存储芯片（886042）相关公司的盈利预期改善、股价一路高涨，存储芯片（886042）“超级周期（883436）”来临。业内人士认为，这轮“超级周期（883436）”由AI驱动，数据中心大容量存储需求高速增长，叠加智能手机、智能汽车等智能终端渗透率提升，共同推动本轮存储技术创新与市场扩容。
展望后市，分析人士预计AI服务器存储产品的涨价潮或延续至2026年。国内存储公司有望继续受益于“价格回升+国产替代”的双重驱动。叠加消费电子（881124）需求提升，国内存储芯片（886042）公司开工情况稳中向好。
存储芯片涨价潮改善盈利预期
近半年来，全球存储芯片（886042）价格持续上涨。全球存储巨头近期再度发布涨价通知。三星电子向主要客户发出第四季度提价通知，计划将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10%。美光在9月一度暂停部分存储芯片（886042）报价，恢复报价后，新价格普遍上涨约20%。闪迪也在9月上调NAND闪存报价，幅度约为10%，消费（883434）级与企业级产品均有涉及。
10月14日，三星电子公布了2025年第三季度初步业绩。报告期内，其营业利润（按合并财务报表口径计算）为12.1万亿韩元（约合人民币605.21亿元），同比增长31.81%；销售额为86万亿韩元，同比增长8.72%，环比增长15.33%，创下历史新高。
行业涨价为国内存储产业链上市公司带来了乐观的盈利预期。SK海力士核心代理商香农芯创（300475）表示，公司分销和自产的产品价格跟市场行情和供需关系等因素相关。公司分销的产品价格是随行就市的，市场价格变化最终会体现在采购和销售价格上；自产的相关产品价格最终由市场竞争等因素决定。毛利率方面，公司当期销售和采购的产品毛利率相对稳定，上行期间的库存跨期销售会提升毛利率。
国产化SSD解决方案提供商德明利（001309）表示，目前存储价格受供需结构及新兴需求等因素影响，行业价格整体呈持续向上态势，对产业链相关企业盈利改善形成积极支撑。公司毛利率受产品售价、采购成本、产品结构等多方面综合影响。公司正持续通过优化产品结构、强化供应链管理与精细化库存管理，推进新增业务及市场的快速拓展，努力提升盈利能力。
10月以来，香农芯创（300475）、佰维存储（688525）、江波龙（301308）、兆易创新（603986）、澜起科技（688008）、德明利（001309）等存储芯片（886042）概念股股价均创下历史新高。从9月1日至10月20日，香农芯创（300475）涨幅超128%，德明利（001309）涨幅超90%，江波龙（301308）涨幅超86%。
AI数据中心带动存储需求增长
存储芯片（886042）行业具有典型的周期（883436）性，而本轮涨价被业内视为“超级周期（883436）”启动。天风证券（601162）电子行业高级分析师李泓依在接受上证报记者采访时表示，本轮存储“超级周期（883436）”的本质是从“周期（883436）”到“结构”的转变。以往芯片行业价格上涨、交期延长主要是因为供给端减产引发短期反弹，而当前由AI驱动的“超级周期（883436）”具有显著的结构性特征。AI技术的蓬勃发展带动数据中心大容量存储需求高速增长，叠加智能手机、智能汽车等智能终端渗透率不断提升，共同推动本轮存储技术创新与市场扩容。
本月初，三星电子与OpenAI签署意向书，将作为OpenAI的战略存储合作伙伴，为OpenAI的“星际之门”项目提供半导体（881121）解决方案。OpenAI对存储芯片（886042）的月需求量预计将高达90万片DRAM（动态随机存取存储器）晶圆，三星将协助满足这一需求。
佰维存储（688525）有关负责人告诉记者，随着生成式AI的发展从训练迈向规模化推理，北美云服务商（CSP（CSPI））正加速部署高效能推理基础设施，带动整体存储需求持续攀升。目前，北美云服务商的AI服务日均调用量达数亿次，且随着Sora等多模态模型普及，单次请求数据量从KB级跃升至GB级，显著提升了对存储带宽与容量的需求。在此背景下，传统HDD（机械硬盘）因交付紧张、性能受限，已难以满足冷数据存储需求，推动SSD（固态硬盘）渗透率快速提升。
“在消费（883434）端，生成式AI正加速向终端侧延伸，ai手机（886070）、ai pc（886071）、ai眼镜（886085）等智能设备对大容量、高性能存储的需求持续上升，推动LPDDR5X、UFS 4.0、PCIe Gen5 SSD等高端存储产品进入增长通道。”上述负责人说。
存储产品涨价潮或延续至2026年
进入四季度，各类存储产品涨势不减。据CFM闪存市场近日发布的2025年第四季度存储市场展望报告，预计四季度，服务器eSSD涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%到15%；Mobile（BEEP）嵌入式NAND涨幅约5%到10%，LPDDR4X/5X涨幅约10%到15%；PC端LPDDR5X/D5价格涨幅预计为10%到15%，cSSD价格涨幅达5%到10%。
集邦咨询分析师许家源接受上证报记者采访表示，进入第四季度，随着北美云服务商陆续释放出积极的2026年全年DRAM需求展望，预计带动DRAM整体需求增长及价格上涨，动能延续至2026年。
在供给方面，许家源说，在AI服务器应用的HBM、DDR5 RDIMM、LPDDR5X产品市场上，SK海力士、三星电子、美光占据领先地位。进入2026年，这三大厂商预计均会持续快速将产能升级至先进制程，同时减少成熟制程的产能比重。对A股公司而言，将有更多机会在国内云服务商中争取供应份额，或在全球范围内的成熟制程产品中争取供应份额。
李泓依认为，随着AI大模型训练与数据中心建设成为核心驱动力，国产存储芯片（886042）在企业级市场快速渗透。长江存储的企业级SSD已广泛用于阿里（BABA）云、腾讯（K80700）云等国内主流云服务商。在消费（883434）级市场，国产存储芯片（886042）凭借性价比优势快速抢占份额。国内存储公司有望继续受益于“价格回升+国产替代”的双重驱动，预计第四季度国内存储芯片（886042）公司的需求及开工情况将呈现稳健复苏的态势。
“AI端侧产品的放量将成为公司第四季度的主要增长引擎，同时企业级产品也在持续贡献增长。”佰维存储（688525）有关负责人对记者表示。该公司已在LPDDR5/5X、eMMC/UFS、ePOP、PCIe Gen4/5等产品线上形成完善布局，广泛应用于ai手机（886070）、ai pc（886071）、ai眼镜（886085）、具身智能等新兴领域；同时，面向AI服务器的PCIe SSD、CXL内存、RDIMM内存条等相关产品在重点客户中验证进展顺利，有望在四季度及明年实现规模导入。
此外，四季度为传统消费电子（881124）旺季，迎来“双十一”等全球促销节点，消费电子（881124）季节性复苏效应显著。据上述负责人介绍，佰维存储（688525）四季度市场需求较三季度持续提升，惠州封测制造基地运行稳定，产线保持较高稼动率。该基地正在进行扩产，未来将进一步提升产能供给能力。
