券商观点|2025年国网第三批计量设备招标点评：技术升级明确，新标准电表已开始招标
2025年10月24日，民生证券发布了一篇电力设备及新能源行业的研究报告，报告指出，技术升级明确，新标准电表已开始招标。
报告具体内容如下：
事件：近日，国家电网营销项目计量设备（电能表/采集终端/计量互感器）第三次招标（国网2025年第八十批采购）挂网招标，共10个分标，386个标包。 2025年国网第三次计量设备招标中电能表招标数量环比有所改善。2025年国网第三次计量设备招标中，电能表部分217包，同比24年3批减少23包，环比25年2批增加1包；采集终端部分79包，同比减少43包，环比减少45包；计量互感器部分90包，同比减少12包，环比增加5包；总体同比减少78包，环比减少39包。 多种电能表价格权重均有所调整，行业“反内卷”下价格压力有望缓解。2025年国网第三次计量设备招标中，评分标准发生变化，价格分计算公式中的n1、n2值发生变化。电能表部分：由原来的n1=2.0、n2=0.1调整为n1=1.0、n2=0.3；高端表部分：由原来的n1=1.0、n2=0调整为n1=1.0、n2=0.3；终端部分：由原来的n1=1.5、n2=0.3调整为n1=1.0、n2=0.3；互感器部分：由原来的n1=2.0、n2=0调整为n1=2.0、n2=0.3。同时，浮动系数C值取值范围由-1%~0.25%调整为-0.5%~0.5%；基准价计算范围从[-15%,+5%]缩至[-10%,+5%]，极端低价投标被排除。本轮招标中的核心设备价格分系数有所下调，行业此前所面临的价格持续下降压力有望有所缓解。
2025年国网第三次计量设备招标技术升级趋势明确。2025年国网第三次计量设备招标中，A级单相表招标数量1490.54万只，环比基本持平，其中低功耗型号占比达50%（2023年仅23%）；B/C级三相表招标数量202.69万只，环比增长34.3%，主要用于分布式光伏、充电桩配套，湖北、四川等新能源大省需求突出；高端表招标数量2915只，环比增长12.8%，全部支持IR46国际标准与边缘计算，电能表招标技术升级趋势明确。
投资建议：2025年国网第三次计量设备招标中，电能表招标数量环比有所改善，价格系数有所调整，在本次计量设备招标中高端表招标数量环比增长并全部支持IR46国际标准，国内智能电表有望迎来量利修复。建议关注国内电表相关优质企业【威胜信息】、【三星医疗（601567）】、【海兴电力（603556）】、【炬华科技（300360）】等。
风险提示：国内电表需求不及预期风险，新标准电表推广进度不及预期风险，原材料价格大幅波动风险等。
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