2025年10月24日，万联证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，10月游戏（881275）版号过审166款，鹰角网络《明日方舟》客户端获批。

报告具体内容如下：

行业事件： 2025年10月22日国家新闻出版署公告10月份国产游戏（881275）版号及进口游戏（881275）版号，共有159款国产游戏（881275）和7款进口游戏（881275）过审。 投资要点：
10月游戏（881275）版号发放量维持高位，涵盖多类型产品与知名厂商。年初至今国产游戏（881275）合计通过审批1354款，10月份游戏（881275）版号发放量维持高位，通过审批159款，包括三七互娱（002555）《生存33天》、鹰角《明日方舟》（客户端）、游卡《三国杀正面对决》、祖龙《云梦西行》、四三九九《冒险启航》、冰川网络（300533）《我要当老祖》等；年初至今进口游戏（881275）合计通过审批87款，10月份通过审批7款，其中包括了热血网络《仙境传说3》、玩趣互动《小小梦魇》等。10月份游戏（881275）版号中，以下作品受到市场关注：
《明日方舟》客户端上线，巩固二次元塔防赛道头部地位。《明日方舟》是鹰角网络2019年推出的二次元塔防+养成+RPG游戏（881275），凭借低饱和机能风美术风格叠加末世科幻叙事类型。成功塑造了高辨识度二次元原创IP，并且注重打造丰富剧情及鲜明角色，建立自身价值观，催生大量二次创作热潮，促使游戏（881275）热度高涨。《明日方舟》一经上线首月流水近六亿元，首周上升至iOS畅销榜TOP15并于上线首月月底登顶，截至目前，下载量达到3092万次，TapTap评分8.1分，AppStore评分4.5分。我们认为客户端版本的推出将吸引PC端策略游戏（881275）用户，进一步放大IP影响力，巩固其在二次元塔防赛道的头部地位。
投资建议：2025年10月游戏（881275）版号发放量维持高位，结构覆盖多类型产品。整体来看，供给端延续释放，版号常态化趋势稳固，行业修复节奏持续推进。建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。
风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海（885840）业务风险加剧、商誉减值风险。

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