2025年10月24日，东莞证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，今年前三季度新能源汽车产销量超过1100万辆。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年10月23日，申万汽车板块近两周下跌5.21%，跑输沪深300指数3.02个百分点，在申万31个行业中排名第27名；申万汽车板块从9月初至今下跌5.57%，跑输沪深300指数4.83个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万汽车板块从2025年初至今上涨21.26%，跑赢沪深300指数4.20个百分点，在申万31个行业中排名第10名。 行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国9月汽车产量为327.60万辆，同比增长17.10%，环比增长16.40%；汽车销量为322.60万辆，同比增长14.90%，环比增长12.90%；汽车出口65.20万辆，同比增长21.00%，环比增长6.70%。9月汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比增长0.50pct，环比下降2.50pct。 近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）工信部公开征集对《车辆出厂合格证》强制性国标制修订计划项目的意见；

（2）乘联分会：1-9月我国动力和其它电池累计产量为1122GWh同比增长44%；

（3）蔚来内部会议：四季度盈利是必须实现的一件事；

（4）小马智行香港二次上市通过聆讯与Stellantis合作开发面向欧洲市场的L4级自动驾驶汽车。

投资建议：10月14日，中汽协发布9月及前三季度汽车产销数据，从9月来看，中国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。汽车产销历史同期首次超过300万辆，已经连续五个月同比增速保持10%以上。9月，中国新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%。前三季度中国汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。其中，新能源汽车产销量均超过1100万辆，同比增长均超过30%，新能源汽车销售渗透率达46.1%。出口方面，1-9月，汽车出口495万辆，同比增长14.8%。其中，新能源汽车出口表现抢眼，出口175.8万辆，同比高增89.4%。前三季度新能源车销售渗透率进一步提高，为整体行业增长提供强劲驱动力。同时新能源车出口持续高增，后续有望成为一个新的高增长点。建议关注：

（1）推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂：比亚迪（002594）

（002594）、赛力斯（601127）

（601127）；

（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃（600660）

（600660）、均胜电子（600699）

（600699）；

（3）新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车（600066）

（600066）。

风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。

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