近日，资管巨头贝莱德（BLK）（BlackRock）递交了截至2025年12月31日的2025年第四季度美股持仓报告（13F）。
这家管理规模约14万亿美元的资管巨头，旗下ETF产品是美股重要的被动资金来源之一。因此，贝莱德（BLK）的13F持仓在相当程度上映射出美股市值结构的变化，其动向往往被视为美股市场风向标。
数据显示，截至2025年末，贝莱德（BLK）美股持仓总市值达5.92万亿美元，较上季度增加约2100亿美元，环比增加3.67%。
在AI产业加速发展的背景下，贝莱德（BLK）的持仓权重进一步向AI产业链倾斜，从存储到计算，AI相关标的权重显著提升。
2025年四季度，贝莱德（BLK）新建仓247只美股，增持标的3309只；同时清仓165只股票，减持标的1546只。
按权重变动幅度排序，该季度前五大加仓标的依次为谷歌（GOOG）-A、谷歌（GOOG）-C、礼来（LLY）、美光、苹果（AAPL）。半导体（881121）方面，贝莱德（BLK）对美光持仓数量增幅达7.33%，对AMD持仓数量增加8.17%，对甲骨文（ORCL）持仓数量增加5.82%。AI算力产业链获全面加码。
减持方面，前五大减持标的依次为标普500ETF（513650）-SPDR看涨期权、ServiceNow（NOW）、Strategy（MSTR）、AT&T、Kellanova。其中，标普500（SPX）看涨期权权重降幅最大，ServiceNow（NOW）、Strategy（MSTR）、AT&T等持仓亦小幅回落。
截至2025年末，贝莱德（BLK）前十大重仓股格局整体稳定，分别为英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOG）-A、博通（AVGO）、谷歌（GOOG）-C、Meta（META）、特斯拉（TSLA）以及礼来（LLY），合计占其总市值的30.41%。
其中，英伟达（NVDA）以超6%的组合权重继续独占鳌头，持股超19亿股，季末持仓市值约3625亿美元，较上季度相比增加约1455万股。苹果（AAPL）、微软（MSFT）分列二、三位，季末持仓市值分别约3139亿美元和2910亿美元。
贝莱德（BLK）在2026年年度展望中阐明了其对AI的中长期判断。
贝莱德（BLK）称，人工智能（885728）作为重塑生产力与生产关系的科技革命，目前仍处于进行时。贝莱德（BLK）预计，2026年AI领域的结构性行情有望延续，并逐步从硬件基础设施向更多应用AI技术的传统行业与新兴产业扩散。对于AI等科技成长板块，投资者需密切关注估值水平与公司基本面现金流改善的匹配度，甄别“真增长”。尽管2025年部分标的估值已偏高，但由于AI对各行各业的改造远未完成，2026年恐怕难以完全证实或证伪支撑其高估值的远期现金流预期。因此，即使存在波动风险，AI主题行情预计仍将活跃。
