2026年3月2日，东吴证券（601555）发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，缺电带来电网Supercycle，户储景气向好。

报告具体内容如下：

投资要点 电气设备11053上涨1.89%，表现弱于大盘。（本周，2月23日-2月27日，下同），发电设备涨8.29%，风电（885641）涨8.24%，核电（885571）涨7.21%，锂电池（884309）涨3.72%，新能源汽车（885431）涨2.02%，电气设备涨1.89%，光伏涨1.25%。涨幅前五为华光股份、北京科锐（002350）、杭电股份（603618）、汉缆股份（002498）、东方锆业（002167）；跌幅前五为天奇股份（002009）、宇通客车（600066）、方正电机（002196）、科达利（002850）、宁德时代（HK3750）。 行业层面：储能（885921）：国家能源局发布43个第一批新型电力系统建设能力提升试点名单；总投资39.68亿元，内蒙古400MW/3200MWh电热熔盐独立储能（885921）项目准予备案；独立储能（885921）参与内蒙现货市场规则：节点电价结算，蒙西日充放电循环次数上限1.5次；青海容量补偿：165元/kW·年，4h储能（885921）系统等效154元/kW·年，清单管理。人形机器人（886069）：宝马首次在欧洲工厂部署人形机器人（886069），开启PhysicalAI时代；智平方完成超10亿元B轮融资，估值突破百亿；Agility与丰田加拿大达成合作。电动车：津巴布韦禁止锂精矿出口；宁德时代（HK3750）洛阳基地四期进入收尾关键阶段；亿纬锂能（300014）马来西亚二期厂房落成剪彩仪式圆满举行；亿纬锂能（300014）与中信博（688408）签订12GWh储能（885921）电池和系统的合作协议；凯金年产20万吨锂电池（884309）负极材料项目公示；宁德时代（HK3750）与宝马签署备忘录；瀚康投资10亿建设电解液添加剂，年底投产；特斯拉（TSLA）再次变相降价；小鹏（HK9868）首款6座SUV全系搭载中创新航（HK3931）电池；谷歌（GOOG）计划投资10亿美金部署300兆瓦/30吉瓦时的铁空气电池储能（885921）系统。市场价格及周环比：碳酸锂：国产99.5%16.5万/吨，+2.7万/吨，+21.3%；工业级SMM16.85万/吨，+2.82万/吨，+21.2%；电池级SMM17.2万/吨，+2.82万/吨，+20.7%；正极：钴酸锂SMM40.70万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力SMM5.89万/吨，+0.69万/吨，+13.8%；金属锂：SMM80.00万/吨，+0.0万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM17.2万/吨，+3.4万/吨，+26.0%；电池：圆柱18650-2500mAh6.35元/支，+0.10元/支，+1.6%；方形-铁锂SMM0.393元/wh，+0.002元/wh，+0.5%；隔膜湿法/国产SMM1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM36.65万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM12.5万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；新能源：山西省能源局发布《关于下达山西省2026年第一批大型风光基地项目建设计划的通知》；弘元绿能（603185）、正泰新能入围华电360MW光伏组件采购订单；甘肃2027上半年风光增量项目竞价：0.1954-0.2447元/度、总规模30亿千瓦时；亚马逊（AMZN）8300万美元收购美国规模最大的光储项目之一，1.2GW光伏+1.2GW储能（885921）。本周硅料56.00元/kg，环比-1.75%；N型210R硅片1.25元/片，环比-3.85%；N型210硅片1.40元/片，环比-3.45%；双面Topcon182电池片0.45元/W，环比+0.00%；双面Topcon182组件0.87元/W，环比+2.35%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm17.50/10.25元/平，环比0.00%/0.00%。风电（885641）：本周招标0.15g（885556）W：陆上0.15g（885556）W/海上0GW；本周开/中标均价：陆风（含塔筒）2380.00元/KW。本月招标：1.86GW，同比-45.89%：陆上1.86GW，同比-45.89%，海上0GW，同比0%。26年招标：8.24GW，同比-27.32%：陆上8.24GW/海上0GW，同比-21.43%/同比-100%。本月开标均价：陆风1781.27元/KW，陆风（含塔筒）1803.90元/KW，海风（含塔筒）3176.51元/KW。电网：广宁波鄞州区2026年配电网建设与改造项目获核准。
投资建议：宁德时代（HK3750）（动力&储能（885921）电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（300274）（逆变器（884304）全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入AIDC）、思源电气（002028）（电力设备国内出海（885840）双龙头、订单和盈利超预期）、三花智控（HK2050）（热管理全球龙头、特斯拉（TSLA）机器人总成空间大）、德业股份（605117）（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、固德威（688390）（受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、科达利（002850）（结构件全球龙头稳健增长、谐波（HLIT）为核心的人形零部件总成潜力大）、亿纬锂能（300014）（动力&储能（885921）锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费（883434）类电池稳健）、麦格米特（002851）（多产品稳健增长、英伟达（NVDA）供应商AIDC潜力大）、四方股份（601126）（二次设备龙头估值低、SST优势明显并大力拓（RIO）展）、明阳智能（601615）（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、恩捷股份（002812）（湿法隔膜龙头、盈利修复有望超预期）、天赐材料（002709）（电解液&六氟龙头、六氟涨价超预期弹性大）、福斯特（603806）（胶膜龙头、布局太空封装膜）、湖南裕能（301358）（铁锂正极龙头强、高端产品供需紧张涨价在即）、鼎胜新材（603876）（铝箔龙头业绩超预期、纳电受益）、钧达股份（HK2865）（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏）、浙江荣泰（603119）（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、伟创电气（688698）（工业自动化稳步增长、人形机器人（886069）进展顺利潜力大）、金盘科技（688676）（干变全球龙头海外全面布局、AIDC大力布局）、中恒电气（002364）（高压直流积累深厚、800V巴拿马电源龙头）、汇川技术（300124）（通用自动化弱复苏龙头、Alpha明显、联合动力（301656）持续超预期）、伊戈尔（002922）（变压器出海（885840）进入收获期、布局AIDC）、艾罗能源（688717）（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、帝科股份（300842）（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、大金重工（002487）（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、尚太科技（001301）（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、璞泰来（603659）（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池（886032）设备&材料领先）、当升科技（300073）（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、海博思创（688411）（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能（885921））、厦钨新能（688778）（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、上海洗霸（603200）（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、阿特斯（688472）（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（301590）（充电桩（885461）模块盈利拐点、AIDC想象空间很大）、聚和材料（688503）（银浆龙头、铜浆率先布局）、震裕科技（300953）（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、华友钴业（603799）（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、赣锋锂业（002460）（自有矿比例提升碳酸锂龙头、电池初具规模）、比亚迪（002594）（电动车销量持续向好且结构升级、储能（885921）海外市场拓展顺利）、中矿资源（002738）（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（002240）（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、隆基绿能（601012）（BC26年上量有望率先走出周期（883436）、收购精控布局大储第二增长曲线）、中熔电气（301031）（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、固德威（688390）（组串逆变器（884304）持续增长，储能（885921）电池和集成逐步恢复）、艾罗能源（688717）（老牌户储龙头、工商储和大储逐步起量）、欣旺达（300207）（消费（883434）锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、宏发股份（600885）（传统继电器稳增长、高压直流和PDU持续高增长）、东方电缆（603606）（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（HK2208）（风机毛利率恢复有望超预期、风电（885641）运营稳健）、富临精工（300432）（高压实铁锂领先且获宁德控股扩产、机器人布局深厚）、新宙邦（300037）（电解液&氟化工（884036）齐头并进）、天奈科技（688116）（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（300568）（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、锦浪科技（300763）（欧洲去库完成逆变器（884304）迎来拐点、新兴市场销售提升提供支撑）、天合光能（688599）（210一体化组件龙头、储能（885921）开始进入收获期）、容百科技（688005）（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（603009）（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、良信股份（002706）（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、雷赛智能（002979）（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、盛弘股份（300693）（受益海外和国内AI资本开支、海外储能（885921）新客户拓展）、禾迈股份（688032）（微逆去库尾声重回高增长、储能（885921）产品开始导入）、斯菱智驱（301550）（车后轴承市场稳定增长、打造谐波（HLIT）第二增长曲线）、三星医疗（601567）（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、隆基绿能（601012）（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值得期待）、爱旭股份（600732）（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（600438）（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI资本开支新周期（883436）、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（002459）（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（688223）（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、上能电气（逆变器（884304）地面地位稳固、大储PCS放量在即）、平高电气（600312）（特高压（885425）交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（000400）（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、国电南瑞（600406）（二次设备龙头、稳健增长可期）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、三一重能、华盛锂电、天齐锂业、艾罗能源（688717）、中国西电、禾望电气、天顺风能、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工（002487）、海兴电力、中熔电气（301031）、天齐锂业、日月股份、三一重能、金风科技（HK2208）。建议关注：神马电力、佛塑科技、白云电器、东方日升、上海港湾、宏工科技、峰岹科技、海优新材、先惠技术、天际股份、多氟多、英联股份、安科瑞、鸣志电器、科士达、英维克、明阳电气、东方电气、中信博（688408）、东威科技、宇邦新材、海力风电（885641）、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中环、弘元绿能（603185）、东方日升等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期

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