2026年6月21日，开源证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，红利资产调整或带来险企增配，陆家嘴（600663）论坛表态积极。
报告具体内容如下：
周观点：红利资产调整或带来险企增配，陆家嘴（600663）论坛表态积极 本周券商和保险板块分别上涨0.49%/下跌8.05%，跑输沪深300（399300）指数的3.44%，资金面分化明显，科技股上涨明显或对本周金融、红利资产调整带来影响。中证红利、恒生港股通高股息率指数本周分别下跌5.9%/6.0%，当前静态股息率均超过5%，险资等绝对收益资产有望底部增配。继续推荐低估值、资金面压制解除且基本面景气度持续性提升的头部券商，陆家嘴（600663）金融论坛政策面表态积极，关注后续中报和资金面催化。保险板块当前仍受资金面和利率端压制，中报业绩有望明显改善，短期调整带来左侧布局机会，当前股息率、PEV估值位于配置区间。 券商：陆家嘴（600663）金融论坛表态积极，中报向好，继续重点推荐头部券商
（1）本周日均股基成交额3.65万亿，环比+13.9%；本年累计日均股成交额3.21万亿，同比+100.3%；2026年至今偏股和非货基金新发份额3625/6152亿，同比+58%/+23%；4-5月A股IPO合计融资规模(上市口径)达323亿，较1季度整体的259亿增加25%。
（2）6月17日证监会主席吴清在陆家嘴（600663）论坛上表态：主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性。融资端方面，持续深化“两创板”改革，扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能（885728）领域，积极支持优质人工智能（885728）大模型企业上市，支持量子科技（885730）、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市；投资端方面，进一步丰富投资产品和工具，支持在沪深交易所推出主动ETF，推出商业不动产REITs试点。政策面表态积极，利好券商大投行、财富管理等业务。
（3）2季度市场成交延续活跃态势，IPO扩容明显，科技股上涨利好一二级投资业务，券商中报有望延续高景气，资金面压制解除，重点推荐头部券商：首推投行、海外和财富三线全能且低估值的头部券商华泰证券（HK6886）、国泰海通（HK2611）和中信证券（HK6030），推荐广发证券（HK1776）、中金公司（HK3908）H。
保险：红利资产本周调整明显，核心指数股息率超过5%利于险企底部增配
（1）截至6月18日中证红利指数/恒生港股通高股息率指数全年分别下跌3.4%/上涨2.7%，本周分别下跌5.9%/6.0%。红利资产本周调整明显，向后看，险资总保费延续稳健增长态势，低利率和新金融工具准则影响下，险企通过OCI科目增配红利资产利于提升净投资收益率，红利资产调整带来更高的股息率，预计险企低位增配仍有较大空间，中证红利指数和恒生港股通高股息率指数当前静态12月股息率分别达到5.53%和5.02%，均超过5%。
（2）保险板块目前估值降至较低水平，2季度负债端延续高质量增长，净利润增速有望较1季度明显改善。存款迁移带来险企负债端高景气、长端利率底部企稳带动利差平稳的长逻辑未改，估值修复可期，关注资产端弹性，推荐中国平安（HK2318）和中国太保（HK2601）。
推荐及受益标的组合
推荐标的组合：华泰证券（HK6886），国泰海通（HK2611），中信证券（HK6030）、广发证券（HK1776）、中金公司（HK3908）H，中国平安（HK2318）；财通证券（601108），同花顺（300033）；中国太保（HK2601），中国人寿（HK2628）H，江苏金租（600901），香港交易所（HK0388）。
风险提示：资本市场波动对投资收益带来不确定性；保险负债端不及预期。
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