电力股继续走低，截至发稿，华能国际（600011）(00902)跌4.71%，报5.76港元；华电国际（600027）(01071)跌3.19%，报3.95港元；龙源电力（HK0916）(00916)跌2.64%，报5.17港元。
消息面上，据国家统计局数据，2026年4/5月全国火电（884146）发电量同比+3.1%/+2.1%。考虑1个月的库存，2Q26秦皇岛动力末煤平仓均价781元/吨，同比提升19.5%，环比提升9.6%。华泰证券（601688）指出，考虑煤价同环比提升，综合2026年各地长协电价下行情况，主要火电（884146）公司二季度归母净利或同比承压。
国金证券（600109）则表示，展望二季度，市场对于煤价上涨过度担忧、但同时也弱化了月度现货电价上涨带来的盈利修正能力。我们认为火电（884146）将迎来基本面的触底向上，关注其盈利稳定性增强+分红提升带来的价值重估。
