上半年，资本市场服务实体经济成效显著，券商作为直接融资体系的关键枢纽，A股股权承销规模超4400亿元。其中，中信证券（600030）以超1300亿元股权承销额稳居行业榜首，市场资源向头部集中的发展趋势愈发清晰。
与此同时，随着券商投行业务竞争步入深度博弈周期（883436），打通“投资+投行+投研”全链条协同服务体系，正成为各大券商拉开业绩差距、构筑长期壁垒的核心路径。
行业马太效应强化
数据显示，按发行日统计，上半年券商A股股权承销金额合计4469.19亿元，同比下降37.5%。主要是因为去年同期落地的银行特别国债资本补充工具推高了融资基数。
从全市场承销份额排位来看，行业马太效应持续强化。中信证券（600030）以1327.98亿元股权承销总额稳居行业首位；中信建投（601066）、国泰海通（601211）紧随其后，承销规模分别为628.05亿元、615.1亿元，位列第二、第三；中金公司（HK3908）、华泰联合证券承销规模分别为525.51亿元、519.58亿元，跻身行业前五。
上述五家头部券商已包揽全市场80.91%的A股股权承销业务份额。头部券商依托资本储备、项目储备、产业研究等综合优势，持续巩固自身在股权承销市场的主导地位。
细分股权融资赛道竞争呈现明显分化特征，IPO、定向增发、可转债三类核心业务表现冷暖不一，头部券商巩固大盘项目优势，中小券商则依托特色细分赛道寻求突破，行业分层竞争态势持续演化。
上半年，A股IPO合计融资953.63亿元，同比增长151%。中金公司（HK3908）以302.14亿元的承销额拔得头筹；中信证券（600030）、国泰海通（601211）分别以242.93亿元和106.83亿元位列第二、第三；申万宏源（000166）、国投证券分别斩获35.97亿元、33.24亿元承销额，分别位列第四、第五。
再融资方面，上半年，券商承销定增项目规模合计3157.65亿元，同比下降51.2%。优质项目资源高度向头部集中，中信证券（600030）以1041.37亿元的承销金额断层领先；中信建投（601066）、国泰海通（601211）分别以561.03亿元、479.34亿元位列第二、第三；华泰联合证券、中金公司（HK3908）分别以466.14亿元、211.87亿元位列第四、第五。
可转债市场整体募资体量相对有限，头部券商依旧掌握竞争主动权。上半年，券商承销可转债项目金额合计357.92亿元，中信证券（600030）以43.68亿元的承销金额排名第一；中信建投（601066）、华泰联合证券紧随其后，承销规模分别为42.89亿元、38.45亿元；西部证券（002673）、申万宏源（000166）分别拿下35亿元、33亿元承销额，位列第四、第五。
更好服务科创企业
当前，硬科技企业申报与上市发行节奏持续提速。在服务科创企业这一主阵地上，各家券商采取差异化布局策略，依托自身资源禀赋在不同板块精准发力。
科创板IPO领域，上半年，中信证券（600030）以87.42亿元的承销额领跑，国泰海通（601211）、中金公司（HK3908）、中信建投（601066）、国投证券分别以38.31亿元、35.67亿元、20.38亿元、13.99亿元位列第二至第五。
创业板IPO领域，国泰海通（601211）以38.98亿元的承销额位居首位，申万宏源（000166）以21.17亿元的承销额紧随其后，中信证券（600030）位列第三，承销额为20.86亿元，中金公司（HK3908）、东吴证券（601555）分别以17.79亿元、12.01亿元位列第四、第五。
北交所成为中小券商差异化突围的关键赛场。上半年，国金证券（600109）、东吴证券（601555）分别以18.4亿元、11亿元的承销额跻身前三。
如今，“保荐承销+战略跟投+股权投资”联动模式持续完善，让券商在赚取中介服务费之外，还能分享企业成长带来的股权收益，投行板块整体盈利边界得到显著拓宽。
从行业实践来看，头部券商正加速落地全业务链一体化协同布局。华泰联合证券相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，科创企业具有高研发投入、技术迭代快、估值方式多元的特点，投行需综合考虑企业和行业基本面、技术资金投入需求和时间周期（883436）等因素，采用更贴合企业实际的估值方法，这对投行团队的专业能力提出了更高要求。
“为了更好服务科创企业，投行需具备全业务链的复合能力，将服务贯穿于科创企业成长的每一个关键节点，从企业早期规范运作咨询，到上市前的融资财务顾问服务，再到上市后的再融资、并购重组、债券融资支持等。”该负责人表示。
