2026年7月7日，中银证券（601696）发布了一篇基础化工（850102）行业的研究报告，报告指出，国际油价、有机硅（884211）、PA66价格下跌。
报告具体内容如下：
7月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土（884215）、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料（885633）、长丝等子行业企稳修复情况。 行业动态 本周（06.29-07.
05）均价跟踪的100个化工（850102）品种中，共19个品种价格上涨，58个品种价格下跌，23个品种价格稳定。跟踪产品中19%的产品月均价环比上涨，74%的产品月均价环比下跌，7%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为煤焦油（山西）、硫酸（浙江巨化98%）、DAP（西南工厂褐色）、电石（华东）、三聚磷酸钠（兴发95%）；周均价跌幅居前品种为黄磷（四川）、PVA、丙酮（华东）、乙烯（东南亚CFR）、液氨（河北新化）。
本周（06.29-07.
05）国际油价下跌，WTI原油期货价格收于68.82美元/桶，收盘价周跌幅4.49%；布伦特原油期货价格收于72.12美元/桶，收盘价周跌幅4.60%。宏观方面，据新华社报道，美国工部7月2日公布数据显示，美国6月新增5.7万个非农就业岗位，为最近4个月内最低水平。根据EIA数据，截至6月26日当周：供应方面，美原油日均产量1,381.0万桶，较前一周减少了0.9万桶，较去年同期日均产量增加37.7万桶；需求方面，美国石油需求总量日均2,099.7万桶，较前一周增加72.5万桶，其中美国汽油日均需求量913.1万桶，较前一周增加35.6万桶；库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量73,400.0万桶，较前一周减少930.0万桶。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。本周NYMEX天然气（885430）期货收于3.20美元/mmbtu，收盘价周跌幅4.40%。EIA天然气（885430）库存周报显示，截至6月26日当周，美国天然气（885430）库存总量为29,220亿立方英尺，较前一周增加870亿立方英尺，较去年同期减少230亿立方英尺，跌幅为0.8%，同时较5年均值增加1750亿立方英尺，涨幅为6.4%。展望后市，短期来看，尽管地缘局势释放积极信号，但欧洲储气进度不及预期及旺季需求有望推升天然气（885430）价格；中期来看，欧洲能源（850101）供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气（885430）价格剧烈宽幅震荡。
本周（06.29-07.
05）有机硅（884211）价格下跌。根据百川盈孚，截至7月5日，有机硅（884211）中间体市场均价为1.29万元/吨，较上周下跌10.11%，较年初下跌5.99%。供应方面，根据百川盈孚，本周国内有机硅（884211）单体厂平均开工率为58.65%，周度产量约3.88万吨，环比下滑2.51%，多家企业延续停车、检修或降负运行，短期供应有所收缩。但前期订单交付后工厂库存持续累积，实际货源宽松格局未见明显改善，根据百川盈孚，本周国内有机硅（884211）工厂库存约4.31万吨，环比上升2.86%。需求方面，全产业链需求疲软是制约价格的重要原因，下游建筑密封胶、电子制造、光伏配套等领域开工维持低位，终端成品去库周期（883436）拉长，采购体量有限。成本利润方面，根据百川盈孚，本周有机硅（884211）行业毛利润为1090.63元/吨，毛利率环比下滑5.26pct至8.08%。展望后市，终端需求疲弱下，我们预计近期有机硅（884211）DMC市场价格小幅波动。
本周（06.29-07.
05）PA66价格下跌。根据百川盈孚，截至7月3日，PA66市场均价为1.69万元/吨，较上周下跌2.78%，较上月下跌17.31%。供应方面，PA66聚合厂家开工率持续处于低位，根据百川盈孚，本周产量约1.46万吨，环比下降5.41%，开工率为56.36%，环比下降1.37pct。需求方面，根据百川盈孚，当前下游汽车零部件（881126）、电子电器等领域终端采购意愿不足，市场以刚需采买为主。成本利润方面，根据百川盈孚，本周己二酸价格下降幅度较大，己二胺价格偏弱运行，PA66生产成本环比下降3.87%至1.77万元/吨。行业毛利率自上周转负后继续下探，本周环比下滑1.66pct至-5.38%。展望后市，短期内成本及需求端难以出现明显缓解，我们预计PA66价格偏弱运行。
投资建议
截至7月5日，SW基础化工（850102）市盈率（TTM剔除负值）为28.30倍，处在历史（2002年至今）81.28%分位数；市净率为2.54倍，处在历史71.09%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为12.16倍，处在历史（2002年至今）29.15%分位数；市净率为1.15倍，处在历史19.44%分位数。展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。7月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土（884215）、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料（885633）、长丝等子行业企稳修复情况。中长期推荐投资主线：1、地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、煤化工（884281）资产有望迎来价值重估；2、化工（850102）产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；3、“双碳”“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、染料（885633）、有机硅（884211）、农药（884028）、制冷剂、磷化工（885863）等；4、下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔。推荐：中国石油（601857）、中国海油（600938）、卫星化学（002648）、宝丰能源（600989）、万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、新和成（002001）、中国石化（600028）、恒力石化（600346）、东方盛虹（000301）、桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）、浙江龙盛（600352）、兴发集团（600141）、扬农化工（600486）、利尔化学（002258）、联化科技（002250）、巨化股份（600160）、云天化（600096）、赛轮轮胎（601058）、安集科技（688019）、雅克科技（002409）、鼎龙股份（300054）、江丰电子（300666）、彤程新材（603650）、圣泉集团（605589）、东材科技（601208）、中材科技（002080）、莱特光电（688150）、蓝晓科技（300487）、瑞联新材（688550）等。
7月金股：安集科技（688019），巨化股份（600160）。
风险提示
地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。
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