【导语】基金经理热议2026世界人工智能大会
这届世界人工智能（885728）大会（WAIC），“卷”出新高度。
过去两三年，大家讨论AI时，话题始终围绕模型参数和算力峰值展开。今年走进展馆，最吸引市场关注的，是AI怎么扎进产业、融入经济，真正服务社会。
多位基金经理参观后直言震撼。往届大会是“技术秀场”，今年更像“产业交易场”。今年看到的是上百亿元级意向合作和明确的落地场景，技术验证与真实订单之间有望形成闭环。从“叙事”到“业绩”的转变，是值得重视的信号。
从“技术秀场”到“产业交易场” 从“叙事”到“业绩”
据悉，本届大会以“智能伙伴，共创未来”为主题，覆盖从芯片算力、基础设施，到通用大模型、行业应用、具身智能，再到消费（883434）级AI终端的完整产业链。记者了解到，今年WAIC大会在展会规模、主题焦点、商业价值转化等多方面较往年有所不同。
景顺（IVZ）长城科技（603897）军团基金经理刘力思认为，今年的WAIC一个显著的变化是，行业格局从“百花齐放”走向“主线收敛”，核心的方向聚焦Coding及其向上对应的Agent趋势，以这一技术路线见长的厂商在今年脱颖而出。
华富基金人工智能ETF（159248）基金经理郜哲表示，今年最直观的变化，主要有三个方面。首先是展会的规格为历年之最。超10万平方米的展会规模，1100多家企业参展，300多款新品首秀齐亮相，这不仅是年度科技展会，而且是观察中国AI成长的盛会。大会首次将 智算技术 与 具身智能 并列为年度两大核心赛道，这意味着算力底座和机器人已成为产业共识。
其次，是关注点变了。前两年，大家热衷于比拼大模型参数，但今年大会主题定调“智能伙伴，共创未来”，市场聚焦点已从模型参数转向了Agent智能体的实际落地。AI不再仅仅是对话工具，而是正在演化为能够自主规划、跨场景执行任务的协作主体，这种变化折射出产业从技术验证走向商业应用的真实进程。
最后，是商业闭环正在形成。往届大会更像是“技术秀场”，今年更像“产业交易场”。今年看到的是上百亿元级意向合作和明确的落地场景，技术验证与真实订单之间有望形成紧密闭环。对于投资者来讲，这种从“叙事”到“业绩”的转变，是更加值得重视的信号。
汇丰晋信基金投资经理晏建树表示，相对2025年，WAIC展馆布置有显著变化，今年的WAIC将算力产业和机器人产业作为两个展馆的主题来分别布置，并且增设张江会场展出算力芯片，大模型和AI应用则放在一起布置。
这一变化对应了几个亮点。首先，是国产算力芯片取得了巨大的进步，性能快速追赶海外先进芯片，形成了多梯队全方位的产业格局。以Atlas 950为代表的超节点则是WAIC 2026的明星产品，其涵盖了算力芯片、通信互联系统、热管理系统、软硬件协同设计等诸多核心技术，是系统化工（850102）程产品。国产超节点的批量推出，意味着国产算力从单芯片性能指标的追赶阶段，进入了算力集群的商业化落地阶段，从主要用于应用推理环节，进入到模型训练环节。
其次，机器人产业形成了完备的产业链，从丝杠到关节、从灵巧手到皮肤，一应俱全。例如，灵巧手相对去年有非常大的进步，多自由度的手势都可以灵活快速地表达。软件方面，世界模型在机器人领域的应用也是一大亮点。
最后，国产大模型企业崛起，成为应用的基石，也成了会场的焦点。
基金经理：“太震撼了！”
参观后，多位基金经理感慨：“太震撼了！”
“我国AI产业进步速度之快，令人震撼，也让人对产业竞争力有了更深入的认识。首先，中国完备的供应链和生态链，保证中国企业能够快速追赶世界先进水平，并形成竞争力。例如，随着国产大模型的快速进步，在WAIC会场，一些企业已经开始提供算力出海服务，形成共赢的产业链。其次，优秀的国家基础设施是托举产业发展的隐形大手。例如，在算力展厅，国家电网、南方电网已经在布局算电协同产业，将我们电力产业的优势为大模型企业赋能。”晏建树谈道。
“本次大会的一个重要亮点是国产大模型和海外顶尖产品的差距正在明显缩小，整体差距从一年缩短至几个月。多模态赛道中，Seedance、可灵、MiniMax海螺等国产模型已跻身全球第一梯队。大模型行业壁垒偏软性，对后发追赶更为友好，国内产品能够持续跟进海外技术迭代，后续国内外水平差距还有望进一步收窄。”刘力思谈道。
郜哲说：“震撼之余，我的关注点落在技术背后的产业逻辑和业绩兑现能力上。相较于现场演示，我更想了解公司手头有多少实实在在的订单，客户是否愿意为这些技术和产品买单。对投资决策来说，业绩兑现的确定性才是第一位的。我不会孤立地看一家公司，我们更倾向于把整个展馆的上下游串联起来看，系统审视算力底座、模型平台与应用端之间的协同配合，判断产业链哪个环节具备更强的议价能力和更大的盈利增长空间。”
关注算力、封测、国产存储、半导体设备材料等产业
展会上的“热闹”只是表象，更重要的是看懂这些技术背后的产业链价值如何传递以及其背后的投资机会。
晏建树认为，AI产业快速发展，算力作为AI产业的底座，依然是投资主线。“超节点”的推出，有利于国产算力进入放量阶段，国产算力赛道值得重点关注。当然，支撑国产算力的国产晶圆制造封测、国产存储、半导体设备（884229）材料产业也在蓬勃发展，投资机会同样值得关注。
在应用端，国产大模型进步最为明显，头部基模公司的格局也逐渐清晰，这类资产将成为战略性配置资产。手机等端侧设备也将被AI改造，迎来新的投资机会。
“对于国产算力，我期待的是它从‘可用’走向‘好用’的生态跨越。从今年大会的展品来看，华为昇腾（886058）Atlas 950超节点、东方算芯DF1000这些产品的亮相，恰恰印证了国产替代正从备选方案变成一条更加明朗的主线。”郜哲谈道。
他指出，当前国产算力的投资逻辑正变得越来越清晰。成本端，国产AI芯片具备议价能力，能够将成本压力向下游传导；需求端，国产算力的供需缺口在2026年到2027年仍将显著存在，量价齐升的窗口已经打开。更重要的是，AI产业正处于算力投入、模型迭代、应用落地和端侧扩散的正向循环中，而且这个循环还在加速。2026年是AI从训练转向推理的关键拐点，算力需求的久期正在被进一步拉长。
刘力思重点关注四大方向：一是载板行业，AI PCB技术趋势逐步朝载板方向升级+载板行业大周期（883436）开启；二是估值合理的覆铜板龙头企业，从电子布到覆铜板仍然处于供给紧张局面，行业仍处于价格上行期；三是消费电子（881124）行业中较低估值+强阿尔法的公司；四是部分具有供给约束特征的资产，当前估值偏低，需求持续恢复后有望带来更好的价格和盈利弹性，当前主要分布在有色等行业。
