7月20日，A股白酒（881273）板块走出独立行情。白酒（881273）指数（884705.WI）上涨3.10%。其中，古井贡酒（000596）强势涨停，泸州老窖（000568）涨6.33%，贵州茅台（600519）涨5.95%，金徽酒（603919）涨5.87%，山西汾酒（600809）涨5.33%，五粮液（000858）涨4.78%。
茅台今年第二次提价落地
20日，白酒（881273）板块走强。ETF方面，鹏华中证酒ETF上涨4.60%。另外，消费ETF广发（560680）、食品饮料ETF华夏（515170）、食品饮料ETF华宝（515710）、食品饮料ETF招商、消费ETF博时（159672）、消费ETF嘉实（512600）、食品饮料ETF银华（159862）、食品饮料ETF华安（516900）、消费ETF汇添富（159928）、消费ETF华夏（510630）、消费服务ETF工银（516600）、消费ETF易方达（159798）、食品饮料ETF天弘（159736）等涨超3%。
消息面上，贵州茅台（600519）日前宣布，自7月18日起，53%vol 500ml飞天贵州茅台（600519）酒在“i茅台”平台的零售价由1539元上调至1639元，销售合同价由1269元上调至1369元。这是飞天贵州茅台（600519）三个多月内第二次调价。3月31日，贵州茅台（600519）已将销售合同价由1169元提至1269元，自营体系零售价由1499元提至1539元。
对此，南京一券商分析师20日向《大众证券报》记者表示：“短期内连续两次提价，被市场解读为贵州茅台（600519）对终端需求信心回升的信号，也直接拉动了高端白酒（881273）乃至整个板块的情绪修复。”截至20日收盘，贵州茅台（600519）股价报收1327.16元/股，涨幅为5.95%，最新市值回升至1.66万亿元。
渠道生态持续修复
除提价催化外，今年以来，酒企的一系列动作，也为白酒（881273）板块筑底提供了基本面支撑。
今年春节以来，国窖1573销量稳守基本盘，52度国窖1573终端价格企稳，市场表现验证了泸州老窖（000568）“控量挺价”策略的有效性。公司预计6月起行业将进入常态化去库存周期（883436），库存结构有望优化，并将择机推出国窖1573的10年、15年等瓶储年份酒，继续押注高端化升级。
水井坊（600779）则通过优化供货节奏、动态调整库存、强化市场秩序管理等组合拳，持续推进渠道库存消化与结构修复；同时以新品为载体强化渠道协同，落地“穹顶万店”项目，围绕终端门店进行系统化赋能。
浙商证券（601878）分析师张潇倩指出：“当前酒企在弱需求下仍采取‘深度去库、不压货、促动销、稳价盘’等举措，利于板块深度出清后迎来弹性表现，当前基本面筑底明确。”其进一步表示，双节旺季动销是重要观察点——市场相较于基本面，实际更关心动销的边际修复状态，2026年三季度可关注贵州茅台（600519）、今世缘（603369）、金徽酒（603919）等。
中泰证券（600918）分析师何长天表示，2026年白酒（881273）行业已从2025年的深度下行转入低位磨底阶段，经营逻辑全面切换——酒企摒弃压货冲量模式，转向控库存、稳批价、终端动销精细化运营，渠道生态持续修复。二季度为传统消费（883434）淡季，叠加端午、五一消费（883434）场景不及预期，整体需求维持弱势，但板块结构性分化显著：五粮液（000858）终端动销创三年新高，世界杯营销带动增量；泸州老窖（000568）执行控量挺价，短期营收利润同比承压，但价盘稳固。
不过，上述券商分析师提醒：“7月20日的这根阳线，未必意味着白酒（881273）板块趋势性反转的到来，但‘提价落地+去库见效+估值底部’已让白酒（881273）行业边际改善。”
记者 张曌
