本周行情回顾：
2026年7月20日-2026年7月24日，上证指数（1A0001）涨1.33%，报3814.20点。创业板指（399006）涨1.52%，报3480.87点。深证成指（399001）涨0.49%，报13774.68点。建筑装饰（881116）指数跌-3.43%，跑输上证指数（1A0001）4.76%。前五大上涨个股分别为*ST中岩（002542）、文科股份（002775）、地铁设计（003013）、江河集团（601886）、宏润建设（002062）。
本周机构观点：
**国泰海通（HK2611）证券本周观点**：
资金：第29周（7.13-7.19）新增专项债累计发行额同比下降，城投债净融资额同比上升。（1）全国地方政府新增专项债第29周（7.13-7.19）新发行19只，发行额582.4亿元，环比18.9%，同比-63.9%；截至2026年7月19日，7月前3周累计发行额3090.3亿元，环比74.5%，同比11.9%。截至2026年7月19日，今年以来累计发行额21909.2亿元，同比-8.3%。（2）特殊再融资专项债第29周（7.13-7.19）新发行6只，发行额270.8亿元，环比-25.3%，同比上升（2025年同期为0亿元）；截至2026年7月19日，7月前3周累计发行额633.2亿元，环比-68.8%，同比121.2%。截至2026年7月19日，今年以来累计发行额16991.9亿元，同比-6.9%。（3）全国城投债第29周（7.13-7.19）新发行74只，发行额438.9亿元，环比-10.4%，同比-27.2%；净融资额-15.9亿元，环比上升（上周为-39.5亿元），同比上升（2025年同期为-129.1亿元）。截至2026年7月19日，7月前3周累计发行额1389.9亿元，环比-12.4%，同比-12.7%；7月前3周累计净融资额-10.6亿元，环比上升（6月前3周为-330.1亿元），同比上升（2025年同期为-292.8亿元）。截至2026年7月19日，今年以来累计发行额15378.7亿元，同比-20.2%；累计净融资额-2256.7亿元（2025年同期-3042.1亿元）。
地产：第29周（7.11-7.17）新房成交面积环比下降，二手房成交面积环比下降。（1）30大中城市2026年第29周（7.11-7.17）新房成交面积121.5万平方米，环比-13.6%，同比1.4%。截至7月17日，30大中城市7月前3周新房累计成交面积环比6月前3周-20.7%，同比1.3%；截至7月17日，新房今年以来累计成交面积同比-9.6%。（2）14城2025年第29周（7.11-7.17）二手房成交面积180.4万平方米，环比-2.5%，同比5.5%。截至7月17日，14城7月前3周二手房累计成交面积环比6月前3周-10.8%，同比6.2%；截至7月17日，二手房今年以来累计成交面积同比-0.6%。（3）2026年前28周，百城土地供应面积同比-7.2%，成交面积同比-8.9%，成交总价同比-25.3%。
螺纹钢价格、沥青价格、水泥（884060）库存、LME3个月铜价格环比上升，沥青库存环比持平，水泥（884060）出货率、LME3个月铝价格环比下降。（1）截至7月17日，螺纹钢价格周环比0.3%，同比-0.7%。（2）截至7月17日，沥青价格周环比1.1%，同比18.7%；库存周环比持平，同比-31.5%。（3）截至7月17日，水泥（884060）出货率周环比-6.1%，同比-16.0%；库存周环比0.5%，同比0.5%。（4）截至7月17日，LME3个月铜（期货官方价）周环比1.5%，同比40.0%；LME3个月铝（期货官方价）周环比-0.1%，同比22.0%。
公司：（1）中国中冶（HK1618）2026年1-6月新签订单4136.4亿元，同比-24.5%（25年同期-19.1%）。（2）中工国际（002051）2026年1-6月新签订单8.9亿美元，同比-58.3%（25年同期33.4%）。（3）中工国际（002051）2026年半年度业绩快报，营收50.1亿元同增4.6%；归母净利润1.3亿元同减26.0%。
风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
**国投证券本周观点**：
本周核心更新：
7月15日，国家统计局发布数据，1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）22.64万亿元，同比下降5.7%，扣除房地产（881153）后降幅收窄至2.7%，6月份固定资产投资（不含农户）下降0.37%。从基建投资数据来看，1-6月份基础设施投资累计同比下降2.4%，环比由正转负，其中交通运输、仓储和邮政业基础设施投资仍维持同比正向增长，为2.6%。今年以来，“六张网”加快规划建设，传统基建和新基建接力推进，算力网、新一代通信网加速布局，相关领域投资较快增长。上半年，互联网和相关服务业投资同比增长39.9%，信息传输业投资增长25.6%，光纤制造业投资增长26.5%，水上运输业、航空运输（884157）业投资分别增长19.8%和11%。截至5月末，我国5G（885556）基站总数超500万个，占移动基站总数达39%；光纤接入端口占互联网宽带接入端口的96.7%。
目前，今年8000亿元“两重”投资建设项目清单和2000亿元设备更新资金已全部下达，“六张网”建设正在统筹推进，城市更新、新型能源（850101）体系建设、工业互联网（885783）高质量发展等专项规划陆续落地实施。各类政策协同发力，有利于激发投资活力，释放投资增长潜力。
7月13日，科技巨头Meta（META）宣布，将追加400亿美元扩大公司路易斯安那州数据中心的规模，令其算力容量达到5G（885556）W水平。此前，公司曾宣布将为该数据中心及周边社区投资100亿美元。2026世界人工智能（885728）大会期间，中国电信（HK0728）董事长柯瑞文在演讲中表示，中国电信（HK0728）将适度超前建设算力基础设施。目前已建数据中心超900个，总电力容量近8G瓦；加大国产算力规划与布局，围绕重点城市强化边缘算力池部署，提升单节点算力规模与服务能力。
本周，洁净室板块股价回调幅度较大。目前，行业基本面持续向好，海外厂商加码半导体（881121）行业资本开支，叠加国内算力/存储扩产，板块景气度中期向好，7-8月下游云服务商财报陆续发布，资本开支目标值得期待，板块整体估值具备修复空间。洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。
风险提示：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。
行业新闻摘要：
1：**“十五五”交通建设目标明确，四类战略性大通道将成为重点推进方向**；
摘要：相关规划提出加快战略性大通道建设，交通基础设施投资与区域联通能力有望同步提升，带动建筑装饰（881116）：工程施工等产业链需求释放。
2：**交通运输部提出到2030年实施约8万公里交通基础设施改造**；
摘要：大规模既有交通设施改造将成为未来几年重点工作，桥梁：隧道、路网更新及配套工程建设空间广阔，利好建筑装饰（881116）行业的存量更新需求。
3：**各地城市更新加速推进，二环、五环周边更新与一体化提升拟纳入重点**；
摘要：核心城市更新从单点改造转向系统提升，涉及片区整治：公共空间优化、基础设施补短板等，建筑装饰（881116）企业参与机会持续增加。
4：**全国多地推进老旧街区、城中村和回迁项目改造提升**；
摘要：老旧小区：城中村与片区更新仍是城市建设主线之一，相关项目覆盖面广、持续性强，将为设计、施工、装修及配套改造带来稳定需求。
5：**全国多条在建铁路、地铁和枢纽工程建设不断刷新进度条**；
摘要：铁路：高铁（885562）、轨道交通及站城一体化建设持续推进，站房装修、地下空间施工、交通枢纽配套工程将形成较大工程量。
6：**国家推动交通基础设施绿色化、数字化与现代化改造升级**；
摘要：交通领域正从单纯建设转向全生命周期（883436）提升，建筑装饰（881116）行业在绿色建造：智慧运维、节能改造等方向迎来新的业务增量。
7：**多地加快推进乡村振兴（885705）示范区、和美乡村与农村人居环境整治**；
摘要：乡村基础设施：公共服务设施和风貌提升项目密集落地，建筑装饰（881116）企业可在乡村更新、公共建筑改造和景观提升中找到增量市场。
8：**城市片区系统性有机更新成为多地高质量发展抓手**；
摘要：从“单体修补”走向“片区重塑”，规划：施工、装饰一体化需求提升，项目更强调综合设计能力与全流程交付能力。
9：**多式联运、路网升级与综合交通体系建设提速**；
摘要：国家持续完善现代化综合交通运输体系，干线通道：物流枢纽、交通节点改造等项目将为建筑装饰（881116）和工程建设带来长期需求。
10：**各地财政和政策持续支持重大基础设施与民生工程建设**；
摘要：财政资金：专项债和超长期特别国债等政策工具继续发力，重点投向交通、城市更新、公共设施与民生补短板领域，行业项目储备有望保持充足。
龙头公司动态：
1、中国建筑（601668）：1）中国建筑（601668）2026年上半年订单保持稳健，控股股东启动新一轮增持计划。2）中国建筑（601668）：2026年1月-6月经营情况简报。3）中国建筑（601668）：控股股东中建集团拟增持5亿元至10亿元股份。4）7月以来超400家上市公司发布回购公告。5）超百亿元！一大批A股公司，公告增持回购。
2、中国交建（601800）：1）中国交建（601800）：公司高度重视市场信心维护与股东回报。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-07-07 | -1.66% | -1.26% |
| 2026-07-08 | 0.38% | -0.49% |
| 2026-07-09 | -1.92% | 1.65% |
| 2026-07-10 | 3.09% | -1.00% |
| 2026-07-13 | -1.50% | -2.06% |
| 2026-07-14 | -0.11% | 1.36% |
| 2026-07-15 | 0.93% | -0.29% |
| 2026-07-16 | 1.69% | -1.85% |
| 2026-07-17 | -0.94% | -3.05% |
| 2026-07-20 | -3.78% | 0.85% |
| 2026-07-21 | -1.63% | 1.79% |
| 2026-07-22 | -1.18% | 0.07% |
| 2026-07-23 | 2.07% | 0.25% |
| 2026-07-24 | -0.24% | -1.61% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 10.78 |
| 2024-12-31 | 10.91 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 中国建筑（601668） | 3.75% | 11.64% | -16.37% |
| 中国中铁（HK0390） | 2.03% | 2.03% | -23.13% |
| 中国能建（601868） | 1.19% | -4.85% | -14.54% |
| 中国交建（601800） | 1.84% | 3.92% | -36.13% |
| 中国铁建（HK1186） | 1.56% | 4.33% | -23.17% |
| 中国电建（601669） | 0.85% | -0.42% | -35.29% |
| 四川路桥（600039） | 4.01% | 9.03% | 0.46% |
| 中国中冶（HK1618） | 1.53% | 3.92% | -17.45% |
| 中国化学（601117） | 1.75% | -6.20% | -3.57% |
| 亚翔集成（603929） | -3.39% | -28.63% | 367.38% |
| 太极实业（600667） | -3.38% | -29.02% | 142.77% |
| 中国核建（601611） | 3.20% | -4.48% | 2.77% |
| 上海建工（600170） | 0.88% | 0.88% | -6.12% |
| 中材国际（600970） | 4.05% | -0.90% | -14.05% |
| 隧道股份（600820） | -1.26% | 2.24% | -21.07% |
| 深桑达A（000032） | -8.59% | -44.16% | -35.09% |
| 罗曼股份（605289） | -3.58% | -26.70% | 294.27% |
| 柏诚股份（601133） | -6.77% | -12.14% | 129.61% |
| 鸿路钢构（002541） | -2.99% | 21.56% | 8.14% |
| 华建集团（600629） | -4.92% | -10.47% | 29.10% |
