2026年7月27日，华鑫证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，从《合租501》《被裁掉的女孩》看AI内容如何撬动情绪。
报告具体内容如下：
从AI剧《被裁掉的女孩》看AI内容发展 2026年7月AI虚拟角色“方桃子”与“周以衡”主演的AI剧《被裁掉的女孩》获关注（以单人女主成长为主），其中AI演员比内娱新人演员都火的话题引发讨论；剧中两位AI角色通过社交媒体账号，以第一人称视角持续更新高度拟人化日常生活Vlog，两位AI演员各自在抖音App平台的粉丝数看，AI角色周以衡（桃不掉衡）、方桃子粉丝数分别为11.7万人、35.1万人，更新的AI内容作品中已有达到百万级点赞的成绩，数据凸显了AI演员已具备承接大众情绪内容的能力（AI发展下被替代的时代焦虑）。 从《合租501》看虚拟偶像新探索
《合租501》主打都市青年合租日常（多角色对手戏），涉及职场内卷、情感、健身等内容，持续更新的AI剧集是现阶段多模态AI演员工业化量产的典型样本，不同于爽剧刺激拉扯，该AI剧更加平缓，切入的情绪出口是城市漂泊，属于治愈型情绪供给，同时合租AI演员属于原创数字资产，后续剧集获观众认可后可单独产出数字人IP并进行商业化。
从AI发展看，多模态模型是零部件还是大模型推理能力跃升的基础底座？
全球AI竞争进入“深水区”，从AI新势力企业的二级市值波动到一级融资推动，站在自身业务角度围绕AI进行讨论，从大模型（基模）到AI应用，一种观点认为，多模态对2C用户产品体验重要，但多模态是智能系统里的一个零部件，不是拉升智能上限的核心主线，锁定AGI目标的企业押注Coding与通用Agent，在视频、世界模型等热门业务上相对克制，因为成熟CodingAgent是走向AI自迭代，推动AI自主研发下一代大模型的主要支点，进而摆脱人类研发上限，达到渐进式智能奇点；还有一种观点认为，世界模型结合多模态感知才是通用智能底层根基，大语言模型只是文字统计接龙，对物理世界缺乏内在认知框架，而视频、时序视觉是训练世界模型不可或缺的原材料；同时，脱离视觉空间智能，LLM不会产生真正通用理解，多模态空间智能是基础能力，布局视频、3D数字孪生（885820）、世界仿真来训练助推推理，多模态对齐是大模型推理能力跃迁的核心动力，不是锦上添花的配件；通往AGI\ASI的路途中，各家企业当下探索的过程与结果均是一种答案，但中长期看，通往AGI过程中多模态与世界模型仍是绕不开，传媒应用也是其重要组成。
投资要点
2026年7月爱奇艺（IQ）AIGC网络故事片《奇谭：纸刃渡荒墟》国内首部获证上线，AI剧《被裁掉的女孩》与《合租501》获关注，均凸显出纯原生AI可承接影视工业化生产，也可逐步承接大众情感需求情绪慰藉，内容作品作为人类情绪的容器，不管是AI纯原生还是真人影视剧，仍需要打动人心的内容作品，短期看AI剧主打大众碎片化娱乐消遣，AI短期还无法托举偏厚重现实题材，但伴随AI多模态能力的持续迭代（如2026年7月字节跳动旗下即梦AI推出创作者成长计划，并可获得全新模型/功能前置内测），有望推动AI长片创作，传媒应用有望进入新一轮创作周期（883436）、产业周期（883436）。投资维度看，AI生产力（智谱（HK2513）、Minimax、深度求索、月之暗面、阶跃星辰）、儒意电影（002739）（具备可持续内容输出能力且已有AI内容作品《合租501》）、博纳影业（001330）（AI电影《三星堆：未来往事》新供给）、恺英网络（002517）（关注AI游戏（881275）垂类智能体SOON进展）、完美世界（002624）（已将AI相关技术全面应用于游戏（881275）各条生产管线）、奥飞娱乐（002292）（加速AI融合"IP+全产业链"的发展战略）、永吉股份（603058）（旗下叁圭动漫和灵伍捌动漫供给AI剧）、芒果超媒（300413）（依托芒果大模型开发的山海AIGC内容生产平台构建AIGC生产流程）、蓝色光标（300058）（利用自研平台和AI技术进行AIGC内容的规模化生产）、美图（产品形态从App转向AIAgent，核心价值从交付功能深化为交付成果）、B站（AI驱动数字广告业务且成为国内AI心智高浓度内容社区）。
风险提示
产业政策变化的风险；AI生产的文化产品不受欢迎的风险；AI应用不及预期的风险；AI产品商业化进展低于预期；电影游戏（881275）产品上线不及预期的风险；数据安全（885942）的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。
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