2026年7月26日，东吴证券（601555）发布了一篇中小盘行业的研究报告，报告指出，中报季行业配置观察。
报告具体内容如下：
投资要点 7月市场从"预期博弈"切换至"业绩验证"。6月下旬科技板块成交占比攀升至历史极高位区间，TMT方向交易拥挤度达到极致。进入7月，科技板块深度回调，中证1000（399852）月内跌幅超20%，科创50（1B0688）跌幅约19%，前期涨幅较大的AI算力、半导体设备（884229）、消费电子（881124）等方向领跌。市场正在消化6月过度上涨带来的估值压力，中报业绩成为下一阶段风格分化的核心变量。 中报业绩预告披露率约33%，整体预喜率约45%。截至7月22日，口径下1782家上市公司披露2026年中报业绩预告，整体预喜率45.2%，处于2016年以来历史同期的中等偏上水平。分行业看，半导体（881121）（86.5%）、非银金融（86.1%）、有色金属（1B0819）（85.2%）预喜率领跑；化工（850102）（62.4%）、硬件设备（58.0%）居中；房地产（881153）Ⅱ（18.1%）、钢铁（850106）Ⅱ（17.9%）垫底。分板块看，科创板预喜率85.5%、创业板83.1%显著高于主板（约40%）。 宽基盈利增速：中小盘底部修复趋势确认。据一致预测数据，中证2000未来2年净利润复合增速达53.94%，中证1000（399852）为37.55%，中证500（399905）为34.58%，沪深300（399300）为13.46%，上证50（1B0016）为7.37%。中小盘公司在经历2024-2025年盈利低谷后，2026年迎来显著的底部修复，且与大盘股（883417）的盈利增速差处于近年来最大区间。 三条行业配置线索：①海外算力链——光模块、PCB、服务器等受益于北美云厂商AI资本开支持续扩张，7月回调幅度15%-25%，属于业绩好但跌多的错杀方向；②AI上游涨价资源品——有色金属（1B0819）（铜、铝）、化工（850102）（MDI、钛白粉（884209）、氟化工（884036））等受益于AI上游涨价与国内经济温和复苏，中报业绩预喜率居前；③低位补涨方向——非银金融、创新药（886015）、AI应用估值处于历史较低分位，具备一定补涨潜力。
风险提示：科技板块拥挤度消化尚需时间；海外科技股波动传导；中报业绩低于预期风险；风格切换节奏不确定性。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
