2026年8月4日，国盛证券（002670）发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，AI产业研究系列｜模型跟踪-MiniMax/H3-开源兼具高性价比，商业场景表现出色。
报告具体内容如下：
事件：7月31日，MiniMax发布新一代多模态生成模型MiniMaxH3；8月3日，MiniMax宣布H3正式开源。 点评： H3为通用全模态生成模型，统一处理文/图/视/音多模态输入，输出原生双声道音视频，上限15秒、2K分辨率。能力规格上，H3支持多种宽高比、24FPS帧率与32kHz立体声输出，稳定支持中、英、日、韩等11种语言；交互方式上，既支持纯文本、首帧、尾帧及首尾帧驱动的生成，也支持最多9张图像、3段视频、3段音频（合计12个文件）的全模态参考输入，同时引入图片、声音、视频等多模态信息源时，H3可自动完成复杂的全模态理解与创作。截至8月3日，据ArtificialAnalysis排名，MiniMaxH3在文生视频、图生视频、视频编辑三项榜单均排名前三，其中视频编辑能力排名第一。
H3在广告、品牌、电商、产品设计等商业场景中表现出色；开源特征适配合规要求高的商业化用户。H3具备商用级的多场景内容生成能力，在指令遵循、文字与品牌信息呈现、V2VMotionTransfer（视频到视频动作迁移）等方面表现出色，可实现精准、可控的多模态内容编辑与生成，并广泛适用于广告、品牌、电商、产品设计、UI/UX、游戏（881275）等商业场景。模型开源后，企业可根据自身数据和业务需求进行本地部署和优化，更好地满足安全合规要求。我们认为，对合规要求较高或对数据主权敏感的商业化用户而言，本地部署意味着数据不出企业、部署与数据流完全可控，且可按自身业务微调定制，开源模型较闭源模型更适配此类需求。
视频生成价格仅为旗舰1/3，H3极具性价比。H3视频生成价格为0.8元/秒（2K分辨率），仅为业内同类旗舰视频模型的三分之一。公司通过高压缩Tokenizer降低视频生成所需的Token数量，实现了成本优化与效率的提升。针对视频长度、分辨率和多模态理解与生成负载差异较大的特点，公司在异构训练、负载均衡和GPU利用效率等方面进行系统优化，在追求模型效果的同时控制训练和推理成本。
此前头部视频模型以闭源为主，H3有望推动视频模型开源社区发展。此前SOTA视频模型以闭源为主，开源模型中的阿里万相、腾讯混元视频等模型与Seedance、可灵等闭源模型相比存在差距。视频生成领域生态开放性明显落后于大语言模型领域，相比之下，大语言模型领域在DeepSeek、Kimi、通义千问及MiniMax等开源模型的带动下，已形成“模型开放—社区共建—快速迭代”的正循环。我们认为，作为能力第一梯队的视频生成模型，H3开源后，
1）行业层面：有利于降低AI使用门槛，推动视频模型开源社区的发展并加速国产芯片适配；
2）公司层面：长期来看，模型开源能以生态优势和开发者规模助力H3迭代、能力快速提升。
开源当日多家国产芯片厂商完成全面适配。8月3日，公司宣布H3开源，多家国产芯片厂商同步公告完成适配。
1）海光信息（688041）：同步实现Day0极速适配，当日完成该模型在海光DCU平台的全流程适配、部署与性能验证；
2）摩尔线程（688795）：基于AI训推一体智算卡MTTS5000及MUSA软件栈，完成H3的极速适配与高效运行；
3）壁仞科技（HK6082）：基于SGLang推理框架，快速完成MiniMaxH3在旗舰通用GPU产品壁砺？系列上的“Day0”适配与调优；
4）沐曦股份（688802）：曦云C系列GPU亦完成Day0适配。我们认为，头部国产芯片厂商在模型开源首日集体完成适配，既验证了H3架构对国产硬件的友好度，也意味着“国产模型+国产算力”的软硬件协同生态进入实质落地阶段，有望进一步降低企业部署成本、扩大应用范围。
风险提示：技术迭代不及预期、AI商业化变现不及预期、算力不足风险等。
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