从近期银行信用评级调整披露情况来看，中小银行信用分层进一步显现。
上海证券报记者梳理发现，今年以来，遂宁银行、重庆三峡银行等多家中小银行主体评级获得上调，湖北孝感农商行（884252）、常德农商行（884252）等部分农商行（884252）评级下调。业内人士认为，评级变化背后，是中小银行在区域经济、资产质量、资本补充和股东支持等方面的分化程度加深。
中小银行评级分化
今年以来，中小银行评级调整呈现一定分化。从上调案例看，地方国资支持和经营基本面改善是两条重要主线。
部分银行通过国资入股、增资扩股或股权重组，改善资本实力和股权结构。例如：遂宁银行、雅安市商业银行等通过地方国资增持或财政资金增资，国有股权占比显著提升；陕西秦农农商行（884252）则通过股权重组实现国有法人控股，评级随之上调。
另一类上调缘于经营质量改善。例如：重庆三峡银行在股权结构理顺后，存贷款业务发展较快，区域市场份额提升，资产质量有所好转；浙江富阳（HK0352）农商行（884252）、浙江德清农商行（884252）等则凭借区域经济基础较好、资产质量稳健、重点业务投放能力较强等特点，获得评级机构认可。
与此形成对照的是，多家农商行（884252）评级遭下调。湖北孝感农商行（884252）成为今年以来较早被下调主体评级的商业银行之一。中诚信国际将该行主体长期信用等级由A+下调至A，其2只存续二级资本债债项等级同步由A下调至A-。评级报告显示：截至2025年末，该行不良贷款率升至2.99%，关注类贷款占比升至3.09%。
常德农商行（884252）的评级已连续2年下调，主体等级由AA降至A。
博通（AVGO）咨询首席分析师王蓬博对上海证券报记者表示，今年以来中小银行评级有升有降，本质上反映出信用分层正在加速。“评级结果只是把经营层面的差距客观显现出来。区域经济基本面、地方股东支持力度和自身风控水平，正在成为中小银行信用资质的分水岭。”
资产质量和资本压力是核心变量
部分农商行（884252）的评级为何下调？从多份评级报告看，盈利能力下滑和资本补充不足等，是主要传导链条。
以湖北孝感农商行（884252）为例，该行风险暴露与当地产业结构高度相关。孝感传统建筑业基础较强，房地产（881153）行业调整向建筑、建材（850107）、批发零售等实体行业传导，进而影响银行信贷资产质量。截至2025年末，该行房地产（881153）业、建筑业及住房按揭贷款合计占总贷款比重为23.26%，其中建筑业贷款不良率为4.55%。
相关案例背后，是部分农商行（884252）面临的经营约束。王蓬博认为，农商行（884252）依旧是中小银行风险暴露的重点领域。农商行（884252）经营范围有局限，客户基础相对薄弱，行业授信集中度较高，风控体系建设也相对滞后。
资产质量压力又会进一步传导至盈利和资本端。王蓬博表示，净息差持续收窄会压低银行利润，直接放缓内源资本积累。盈利不足会限制不良核销和拨备计提，资本充足率持续承压，进而影响评级稳定性。
不过，农商行（884252）并非整体走弱，其内部也在加速分化。经济较强区域的优质农商行（884252），仍能依靠稳健经营和区域优势获得评级上调；而产业结构单一、区域经济承压、历史包袱较重的尾部机构，则更容易暴露信用压力。
信用重定价或将继续深化
评级分化不仅体现在信用等级上，也会进一步传导至债券市场融资端。
王蓬博表示，评级下调或终止评级，将推动机构投资者更加审慎地看待弱资质银行的同业存单和金融债。尾部银行发行难度或将上升，融资利率走高，负债成本进一步抬升；资金则会继续向高评级、区域资质较好的银行集中，市场对中小银行主体的区分标准会持续收紧。
不过，多数终止评级案例属于程序性安排，如债券到期并完成本息兑付后，评级机构按规定终止跟踪评级。但若终止评级源于信息披露不足、评级资料无法获取，则可能意味着信用不确定性上升。
展望未来，中小银行要稳定信用资质，仍应围绕资本补充、资产质量改善和治理优化三方面发力。
王蓬博表示：资本补充是首要底线，充足资本能为不良处置提供缓冲；资产质量改善是稳定盈利的前提；良好的股权治理则是长期合规经营的保障。对于仍具备持续经营价值的机构，地方国资注资可快速补充资本；对于风险压力更大的尾部机构，兼并重组和区域整合或更具可持续性。
近年来，辽宁、四川、山西等地陆续推进农商银行系统改革，通过组建省级农商联合银行（UBSI）、统一法人农商银行等方式，提升区域风险化解和治理能力。从某种角度看，评级调整是改革化险过程中的市场化信号。
