2026年8月5日，爱建证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，淡季需求承压，出口维持高增。
报告具体内容如下：
总量：淡季需求承压，新能源（850101）车渗透率创新高。据乘联分会，7月狭义乘用车（884099）零售预计约152万辆，同比-16.8%，环比-5.1%；7月1-26日零售112.3万辆，同比约-18%，环比约-13%。7月1-26日新能源（850101）车零售73.8万辆，同比约-2%，同环比降幅均小于燃油车。新能源（850101）车渗透率约64.5%。7月为车市传统淡季，6月半年度冲量后销量存在一定透支，世界杯叠加高温天气导致线下到店客流锐减，市场自然购车需求低迷，同时合资品牌以价换量拉动效应逐月递减。26H2随以旧换新政策推进、合规新车型集中上市，内销降幅有望逐月收窄。 车企：新势力销量整体同比高增，智驾配置加快下探，零跑核心技术自研驱动月销十万辆。7月，比亚迪（002594）419,211辆，同比21.8%。奇瑞集团276,820辆，同比23.3%。吉利汽车（HK0175）250,161辆，同比5.2%。零跑汽车（HK9863）交付101,267辆，同比102.0%。小鹏集团（XPEV）38,027辆，同比3.6%。蔚来（NIO）35,934辆，同比71.0%。理想汽车（LI）30,468辆，同比-0.9%。小米汽车（886064）交付3万辆以上。零跑核心技术全域自研形成低价高配优势，小鹏MONAL03将VLA智驾下探至12万元级，或加快行业低价车型智驾配置的跟进节奏。随着智驾低价标配，数据规模与迭代效率将拉开车企竞争差距。 年度目标完成率：车企完成率多处于40%-50%，全年达成依赖爆款持续性与出口提速。全年目标完成率：极氪71.4%、蔚来（NIO）49.8%、吉利47.0%、零跑45.8%、奇瑞45.7%、比亚迪（002594）44.6%、理想40.7%、长安40.2%。极氪目标设定相对稳健，猎装车型及7X放量驱动完成率领先；比亚迪（002594）、吉利、奇瑞受益于多品牌矩阵、产品周期（883436）及出口托底；新势力中，零跑、蔚来（NIO）受产品矩阵扩容推动进度领先，小米增程新品为增量关键。车企全年销量目标达成依赖爆款持续性与出口提速。
出口：产品与渠道驱动短期高增，本地化产能决定中长期份额。7月，奇瑞出口20.3万辆，同比70.1%，占比73.2%，比亚迪（002594）出口18.1万辆，同比123.6%，占比43.1%，吉利出口10.7万辆，同比202.4%。奇瑞依托成熟燃油SUV及新兴市场渠道维持规模领先；比亚迪（002594）以双动力覆盖多元市场，依靠垂直整合形成成本优势；吉利受新能源（850101）产品放量与海外渠道拓展带动。当前出口以整车贸易为主，单车均价偏低且受关税扰动，利润依赖规模。7月，海外产能本地化提速，比亚迪（002594）发布欧洲3000桩闪充计划，吉利入股福特西班牙工厂、沃尔沃拟向吉利系品牌共享产能，奇瑞接管日产南非工厂。车企产能与渠道的落地速度影响中长期份额。
投资建议：
1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团（1810.HK）、小鹏集团（XPEV）（9868.HK）、理想汽车-W（HK2015）（2015.HK）、比亚迪（002594）（002594.SZ）、吉利汽车（HK0175）（0175.HK）；
2）汽车服务（884107）类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注中国汽研（601965）（601965.SH）。
风险提示：贸易壁垒加剧；政策提振不及预期；乘用车（884099）销量复苏承压。
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