行业周报|建筑装饰指数涨4.45%, 跑赢上证指数1.63%

本周行情回顾：

2026年8月3日-2026年8月7日，上证指数（1A0001）涨2.81%，报3940.04点。创业板指（399006）涨6.55%，报3563.12点。深证成指（399001）涨5.39%，报14311.01点。建筑装饰（881116）指数涨4.45%，跑赢上证指数（1A0001）1.63%。前五大上涨个股分别为豪尔赛（002963）、杭州园林（300649）、罗曼股份（605289）、尤安设计（300983）、中天精装（002989）。

本周机构观点：

**国投证券本周观点**：

本周核心更新：

7月31日，国家统计局发布数据，7月份，综合PMI产出指数为49.3%，比上月下降1.3pct，我国企业生产经营活动较上月放缓。其中，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降1.1pct，景气水平有所回落；非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2pct，非制造业景气水平较上月回落。分行业看，受部分地区高温、暴雨和洪涝灾害等不利因素影响，建筑业施工进度有所放缓，建筑业商务活动指数为47.0%，比上月下降2.0pct。

7月30日，中共中央政治局会议召开，会议强调实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期（883436）调节力度，加力扩大内需、优化供给，努力实现“十五五”良好开局。在投资方面，扎实推进“六张网”规划建设，同时宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作；综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。在供给侧，要营造公平有序的市场竞争环境，继续综合整治“内卷式”竞争，常态化解决企业账款拖欠问题。

7月31日，国家发展改革委举行7月份新闻发布会，介绍“六张网”项目建设，既能稳投资、扩内需，更能增动能、提效益，是有效扩大国内需求的重大举措。1）新型电网，“十五五”时期新型电网拟投资超5万亿元，通过电网架构、输电储能（885921）技术、供电服务等创新，更好满足用电以及新能源（850101）消纳等需求，提升应对自然灾害和快速恢复的能力。2）地下管网（885692），“十五五”时期地下管网（885692）拟投资约5万亿元，将加快补齐燃气、供排水、供热等短板弱项，提升城市基础设施安全韧性和人民群众生活品质。3）算力网，根据有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，考虑到算力建设以企业投资为主，这将为民间投资创造巨大空间。

展望后续，有关部门和各地方会针对每张“网”精准谋划制定专项规划或实施方案，力争尽快形成实物工作量。在各方共同努力下，一大批项目抓紧开工，拟于年内开工的重大单体项目多数已经实现开工；一大批项目加快建设，比如国家水网大动脉中的南水北调中线引江补汉工程、能源（850101）大动脉上的四川阿坝1000千伏变电站等加紧实施；还有一大批项目建成运行，在郑州的国家超算互联网核心节点，有数万张国产AI芯片正在高速运行。

年初以来，基建投资增速逐季下滑，并于6月份由正转负，建筑企业经营承压，营收/业绩均同比下滑。“十五五”期间，部分细分领域如新型电网、地下管网（885692）、算力网投资建设积极，投资目标明确，有望驱动相关领域建设需求释放。建议关注具备新型电力系统设计/施工能力的企业以及IDC建设运营企业：中国电建（601669）、中国能建（601868）、深桑达、城地香江（603887）。

风险提示：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。

**华泰证券（HK6886）本周观点**：

本周观点：电子布有望加速提价，重视水泥出海与玻璃冷修

7月建筑业PMI环比继续走弱，仅建筑业务活动预期PMI环比回升0.7pct，关注重要会议后具体举措落地。全国二手房成交面积5-7月环比放缓，但1-7月仍然同比+7%，中长期看好存量更新市场。本周建议关注三个方向机会：1）新材料板块杀估值有望短期放缓，8月普通电子布价格提价加速，7628电子布价格或突破10元/米；2）建材（850107）出海持续进行，华新建材（HK6655）公告拟收购豪瑞菲律宾资产，公司海外水泥（884060）产能将增至4500万吨/年；3）玻璃期货价格跌至接近2015年低点，高库存下有望倒逼行业加速冷修。8月中报期回归26Q2业绩重心，中长期出海或存量更新市场中商业模式突出的绩优股有望支撑业绩可持续增长，重点推荐华新建材（HK6655）H、旗滨集团（601636）、兔宝宝（002043）、中国巨石（600176）、亚翔集成（603929）、利柏特（605167）、四川路桥（600039）、鸿路钢构（002541）。

细分行业回顾：普通电子布8月新单有望加速提价

截至7月30日，全国水泥（884060）价格周环比-0.3%；水泥（884060）出货率42.2%，周环比+0.3pct/同比-2.5pct。国内浮法玻璃均价60元/重量箱，周环比-0.8%/同比-8.9%，样本企业库存周环比-0.7%/同比+34.4%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格周环比持平，样本企业库存天数周环比-2.5%。2400tex无碱缠绕直接纱均价3768.5元/吨，周环比持平/同比+4.8%，7月末行业库存环比+2.2%；G75电子纱/7628电子布价格环比持平，我们预计8月新单有望加速涨价。

重点公司及动态

塔牌集团（002233）发布业绩快报，预计26H1归母净利2.2亿元，同比-49.6%，水泥（884060）销量同比-11.8%、均价同比-5.7%。华新建材（HK6655）公告拟收购大股东豪瑞集团旗下菲律宾资产，标的公司拥有熟料、水泥（884060）年产能分别为520万吨/900万吨。

风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。

行业新闻摘要：

1：建筑业运行承压，存量收缩与增量放缓并存，行业正从规模扩张转向结构优化与效率提升；

2：多地加快推进城市更新、老旧小区改造和住房焕新，建筑装饰（881116）需求从“新建驱动”转向“存量改善驱动”；

3：住房城乡建设领域持续完善标准体系，工程建设规范与强制性标准征求意见，行业合规化和标准化水平进一步提升；

4：装配式、模块化和智能建造持续推进，施工组织方式与传统建造逻辑加速重构；

5：公共基础设施建设稳步提速，交通、水网、地下空间等重点工程集中落地，带动建筑装饰（881116）与配套工程协同增长；

6：重点项目建设管理趋严，工程质量、安全、资金监管与竣工效率成为行业关注重点；

7：绿色低碳成为建筑装饰（881116）与工程建设主线，清洁供热、循环化改造和节能建材（850107）应用持续扩大；

8：工程建设供应链加速重塑，集采、直管和全流程协同模式提升项目交付可预期性；

9：建筑企业加快拓展新业务边界，从单一施工向设计、运营、更新改造和综合服务转型；

10：住房消费（883434）支持政策持续发力，围绕装修、旧房焕新、资金存管和支付便利等环节的配套机制不断完善。

龙头公司动态：

1、中国建筑（601668）：1）中国建筑（601668）、华润电力（HK0836）成立新能源（001258）公司。

2、中国能建（601868）：1）中国能建（601868）：公司搭建专业人才梯队长效培养机制，保障业务可持续发展。2）中国能建（601868）：公司全面推行项目全周期（883436）闭环管控。3）中国能建（601868）：甘肃庆阳大数据中心产业园A1数据中心已投运，上架率突破99%。4）中国能建（601868）：公司多措并举夯实企业内在价值，提振市场投资者信心。5）中国能建（601868）：公司充分利用资本市场加大直接融资力度。6）中国能建（601868）：公司全面推进压降资产负债率专项行动，大力优化债务结构并开展融资降本。7）中国能建（601868）：公司已将持续拓宽直接融资渠道、优化债务结构纳入常态化融资管理规划。8）中国能建（601868）：公司严格按照企业会计准则及监管披露要求编制财务报告。9）中国能建（601868）：目前吉林松原一期项目已投产。10）中国能建（601868）：公司控股持有的湖北应城压缩空气300MW项目已于去年投产。11）中国能建（601868）：公司下属施工企业同步开展降负债专项行动。12）中国能建（601868）：公司有序布局风光制氢项目，分阶段落地投产、建设及储备产能。13）中国能建（601868）：公司市场开发稳步推进。

3、中国交建（601800）：1）用虚假材料申报资质，中交天航南方公司被住建部警告。2）中交集团董事长宋海良与宁德时代（300750）董事长曾毓群举行会谈。3）中国交建（601800）：上半年以来，公司管理层直面当前经营挑战。4）中国交建（601800）：公司管理层正全力落地提质增效各项举措。5）中国交建（601800）：全力推进提质增效，持续优化经营质量。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有广发中证基建工程ETF（516970）