2026年8月11日，国海证券（000750）发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，为何可口可乐（KO）股价再次新高？。
报告具体内容如下：
投资要点: 前言：近期，可口可乐（KO）股价再创新高，引发市场对于消费（883434）资产长期价值的重新审视。本文重点回答以下三个问题：1、为何美股龙头消费（883434）企业获得市场青睐？2、长期穿越周期（883436）的美股消费（883434）龙头具备哪些特征？3、中美消费（883434）企业存在哪些差异，未来A股消费（883434）板块将如何演绎？ 股价复盘：美股消费（883434）长牛思索。若以可口可乐（KO）复盘来看：
1）1960-1972：“漂亮”50时代美股消费（883434）迎接黄金行情。
2）1973-1980：石油危机叠加增速放缓带动股价回调。
3）1981-1998：全球化带动股价戴维斯双击。
4）1999-2008：增长预期再次下修，次贷危机进一步压制股价。
5）2009-至今：企业稳态增长，股价不断创新高。自上而下视角看，我们认为支撑美股消费（883434）企业长期表现优秀背后原因一是美国经济长期以消费（883434）为核心，需求端具备较强支撑；二是消费（883434）龙头企业具备长期品牌护城河；三是美国资本市场长线资金占比较大，放大高现金流、低波动、天然弱周期（883436）性的消费（883434）龙头优势。
企业价值：经营稳定下的价值称重。我们认为，真正能够穿越多轮周期（883436）、基业长青的企业凤毛麟角，美股消费（883434）龙头早期快速渗透实现成长，中期依托第二增长曲线叠加内生效率提升，实现二次增长并抬升净利率，后期通过自由现金流及资本回报为股东实现价值创造。
行业启示：经营走向成熟，强化股东回报。相比美国成熟消费（883434）市场，中国食饮行业正逐步从成长阶段向成熟阶段过渡，而差异在于：
1）居民消费（883434）理念与财富结构不同，我国居民资产更多集中于储蓄和房地产（881153）。
2）企业运营效率仍有望提升，驱动净利率中枢上行。
3）国内消费（883434）企业海外建设仍处于发展阶段。同时，我们乐见国内食饮龙头逐步强化股东回报动作，并期待更多市值管理举措落地兑现长期价值。
风险提示：政策风险、消费（883434）复苏不及预期、国别及环境差异风险、宏观流动性收缩、中美资本市场的差异性较大、对标的相关资料和数据仅供参考等。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
