蓝鲸新闻8月11日讯（记者 朱欣悦）有糖饮料不好卖了？两家快消巨头上半年的财报把行业换挡的摩擦感写得明明白白。
康师傅：冰红茶涨价成增量
8月11日，老牌快消巨头康师傅控股（HK0322）（00322.HK）交出2026年中期业绩，上半年集团收益405.45亿元，同比增长1.1%；股东应占溢利24.33亿元，同比增长7.1%；毛利145.07亿元，同比增长5.0%。
饮品业务依旧是绝对支柱，以65.5%的收入权重贡献了集团主要的利润增量。上半年饮品事业收益265.41亿元，同比增长0.7%；通过产品结构优化，毛利率提升0.7%至38.4%，带动股东应占溢利同比增长10.7%至14.78亿元。
品类分化冷热分明。康师傅控股（HK0322）2026年上半年饮品业务各品类收益数据显示，即饮茶是唯一的强引擎，收益达116.40亿元，同比大增9.1%，
财报中指出，即饮茶业务以“锚定核心大单品+抢占无糖茶赛道+创新破局”为三层战略，核心大单品冰红茶围绕“痛快滋味无可替代”品牌资产持续夯实心智，上半年保持稳定增长态势。
回溯至2025年中期业绩会，管理层曾明确表态，已涨价的1L装饮品价格不予回调，500ml冰红茶将逐步从3元向3.5元靠拢。
8月11日，蓝鲸新闻记者在永辉超市（601933）看到，500ml冰红茶单瓶售价已上调至3.5元，也就是涨价已实质性落地。
康师傅在财报中把饮料毛利率提升归因于“期内透过产品结构调整”。冰红茶0.5元的涨幅（500ml从3元调至3.5元），某种程度上可能是此次结构调整中最直接的利润来源。
除即饮茶外，饮品其余品类则普遍承压，包装水收益22.59亿元，同比降低4.9%；相比之下，果汁板块承压最重，果汁收益25.72亿元，同比大降13.0%，是下滑幅度最大的品类；碳酸及其他饮料收益100.70亿元，同比降低2.8%。
统一：不打价格战
统一企业中国（HK0220）（00220.HK）的中期业绩则更显压力。上半年集团收益173.21亿元，同比增长1.4%；归母净利润14.02亿元，同比增长9.0%。但占集团收入62.1%的饮品业务收益107.51亿元，同比降低0.3%，是2021年以来中报首次微降。饮品业务毛利率39.9%，同比微升0.5%，饮品事业股东应占溢利15.46亿元同比基本持平。
作为营收支柱，茶饮料收益48.89亿元，降低3.5%，统一绿茶、冰红茶等含糖基本盘明显失血。尽管公司试图通过“春拂”品牌独立运作、升级云雾绿茶与奇兰乌龙，以及“茶里王”坚守原叶定位来突围，但无糖新势力尚未形成足以对冲老品类下滑的规模效应。
果汁收益17.21亿元，降低5.5%，鲜橙多等经典含糖单品承压最重，公司称将重点培育茉莉香橙和柚见倾心，加速抢占低糖清爽水果风味饮料的市场份额，打造第二增长曲线，但目前尚处培育期。
奶茶是饮品板块唯一的亮点，收益36.45亿元，增长7.3%，阿萨姆奶茶稳住了基本盘，而低糖茉莉奶绿凭借对健康化趋势的精准捕捉，成为新的增长驱动，在茶与果汁双降的背景下独撑大局。
其他饮品（含雅哈咖啡、包装水）4.96亿元，降低1.1%；财报中仅提及雅哈咖啡“华东区域增速跑赢即饮咖啡大盘” ，尚未看到明确的爆发点。
关于饮品业务收入下滑，统一对蓝鲸新闻记者表示，饮料行业竞争内卷、第二季度雨水天气等因素都给行业增长带来一定的负面影响。同时，公司聚焦经营稳健性和长期性，控制渠道库存，维持价盘稳定，积极投入场景营销，提升高势能售点占比，不追随竞品打价格战。
两种打法
两份财报的差异，根植于分化的行业现实。
据马上赢发布的监测数据，2026年第二季度，饮料类目整体销售额同比下降11.78%，跌幅居线下零售所有大类之首。在九个被监测的典型饮料品类中，汽水（碳酸饮料）同比下降12.23%，即饮果汁下降14.84%，传统主力品类全线溃退，仅有无糖即饮茶、即饮咖啡两个类目维持增长。
统一在财报中也捕捉到了这一趋势，消费（883434）模式正经历由“量增”向“质变”的理性修复，市场需求聚焦于“高性价比、健康营养、技术创新、文化底蕴”四大内核。大众消费（883434）追求极致性价比，悦己消费（883434）则愿为情绪价值溢价买单，“平价优质打底、情绪体验增值”正成为新的市场逻辑。
康师傅则提出饮品业务“巩固核心单品、发展创新产品”双轨战略。
将两份财报放在一起来看，康师傅用冰红茶的“涨价权”，在行业寒流中增厚了利润垫，以价补量；统一“不打价格战”，守住了高毛利底线，却承受了份额压力。
当无糖茶以1352亿元规模正式取代含糖茶成为主流，当“健康”与“性价比”成为新消费（883434）共识，有糖饮料不好卖已是不争的事实。接下来对两家快消巨头而言，真正的考题是同一道：创新产品——无论是康师傅的“茉莉白茶”“茶的传人”，还是统一的“春拂”“低糖茉莉奶绿”——能否跑出足够的接棒速度，填补含糖老品类的下滑缺口。谁先完成这道题，谁就能在下一轮周期（883436）里领跑。
