行业周报|服装家纺指数涨1.61%, 跑赢上证指数1.94%

本周行情回顾：

2026年8月10日-2026年8月14日，上证指数（1A0001）跌0.33%，报3927.18点。创业板指（399006）涨1.77%，报3626.30点。深证成指（399001）涨0.3%，报14354.31点。服装家纺（881136）指数涨1.61%，跑赢上证指数（1A0001）1.94%。前五大上涨个股分别为乔治白（002687）、飞亚达（000026）、*ST尔雅（600107）、万里马（300591）、ST如意（002193）。

本周机构观点：

**天风证券（601162）本周观点**：

上半年我国黄金消费量同增1.2%

中国黄金（600916）协会最新统计数据，2026年上半年，我国黄金消费（883434）量511.412吨，同增1.23%。其中：黄金首饰132吨，同减33.88%；金条及金币339吨，同增28.42%；工业及其他用金40吨，同减2.9%。

国际金价近一周上涨约6-7%

近期国际金价迎来强势反弹，盘中一度站上每盎司4400美元关口，创下6月中旬以来新高。截至2026年8月7日收盘，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格报每盎司4399.70美元，单周（2026年8月3日至8月7日）累计上涨超7%，创下自1月下旬以来的最佳单周表现。疲软的美国就业数据、中东局势缓和预期升温，是推动本轮金价上涨的两个直接原因。

我们认为，金价上行对金饰企业有望形成积极催化

首先，消费（883434）者普遍买涨不买跌，金价上行有利于营造赚钱效应，利于消费（883434）决策达成；同时，下半年需求有望获季节性支撑，包括结婚金饰需求与节假日消费（883434）等因素；十一黄金周、中秋节、七夕节、双旦（圣诞元旦）等均属于传统消费（883434）旺季，有利于悦己金饰购买需求释放。

其次，黄金库存通常随着金价上行而获得重估收益，金价上行有利于毛利率增厚；金饰通常有直营及加盟（批发）模式，金饰品（884141）牌为销售达成需要前置备库，其中直营模式下品牌方库存显著多于加盟。金价上行周期（883436），金饰实时调整报价，基于现货黄金价格完成定价及销售；黄金珠宝行业（尤其是按克重计价、批次分明的企业）常采用先进先出法或加权平均法，库存价格普遍低于销售时金价；故金价上行有利于毛利率扩张。

此外，符合当下悦己趋势的一口价等新形态产品毛利或高于传统素金产品。近两年行业不断推出融合了平价钻石、彩色宝石及珐琅元素的轻量化设计，为消费（883434）者提供兼具性价比与情感价值的选择。由于其产品融合设计、创意以及多种非黄金类材质，通过一口价形式定价，其产品毛利率或优于传统素金产品；若其销售占比提升，有望优化金饰企业毛利率。

相风险提示：美联储政策不及预期，金价大幅波动，税改政策调整，消费（883434）环境承压

行业新闻摘要：

1：服装家纺（881136）行业结构性复苏特征持续显现，企业正在从规模扩张转向提质增效与品牌升级，行业逻辑加速重构；

2：服装家纺（881136）消费（883434）趋势加快分化，线上品牌与线下商业空间融合加深，渠道创新正在重塑零售体验；

3：服装家纺（881136）产业竞争正从流量驱动转向技术、品控与用户体验驱动，防晒等细分赛道进入精细化竞争阶段；

4：服装家纺（881136）供应链正加快向数字化、柔性化和区域协同方向升级，共享车间、产业集群与跨区域商贸平台成为新抓手；

5：服装家纺（881136）行业原创设计与知识产权保护（885791）力度持续增强，行业治理正从事后维权转向前端防护与柔性调解；

6：服装家纺（881136）产品质量监管持续趋严，多地开展专项抽查与整治，行业合规门槛进一步提高；

7：服装家纺（881136）市场需求正在从单一消费（883434）属性向功能、科技与场景化体验延伸，睡眠、户外与防护类产品成为创新重点；

8：服装家纺（881136）企业加速推进品牌化与国际化布局，国内外市场联动更加紧密，产业链外延并购与渠道拓展同步升温；

9：服装家纺（881136）产业与文旅、商业、定制服务等场景深度融合，传统制造正向体验消费（883434）与服务消费（883434）延伸；

10：服装家纺（881136）行业上半年整体保持平稳修复态势，但不同细分品类与企业分化明显，行业进入“优胜劣汰”的新阶段。

龙头公司动态：

1、比音勒芬（002832）：1）渠道能力及多品牌运营能力领先，华源证券：首予比音勒芬（002832）“买入”评级。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：