AI(人工智能（885728）)变革持续推进,算力需求不断攀升。近日,多家上市公司发布签署算力服务合同相关公告,涉及金额从亿元至数十亿元不等,引发市场对算力服务需求的广泛关注。
香港中文大学(深圳)高等金融研究院客座教授郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示,算力已从稀缺资源演变为标准化流通商品,产业链正经历从“卖设备”到“卖服务”的范式转换。
服务能力价值凸显
8月20日,广州赛意信息（300687）科技股份有限公司(以下简称“赛意信息（300687）”)发布关于签订高性能算力服务销售合同的公告。公告称,该公司与W公司签订了两份《算力服务合同》。合同服务期限为60个月,在服务期内,赛意信息（300687）向W公司提供高性能算力服务。合同总金额为64.5亿元(含税),占公司2025年度经审计营业收入的311.11%。该公司表示,本次合同的签订与顺利履行,是公司夯实“算力基础设施底座+工业（600528）大模型+行业业务智能体”全栈AI产品体系能力的重要落地实践。
8月18日晚间,北京亚康万玮信息技术股份有限公司(以下简称“亚康股份（301085）”)发布签订日常经营重大合同的公告。公告显示,亚康股份（301085）下属公司北京亚康智算科技有限公司(以下简称“亚康智算”)与供应商A公司分别签订了《通用算力技术服务协议(一)》《通用算力技术服务协议(二)》,根据合同约定,亚康智算将向其采购算力服务及网络相关产品服务,两份合同含税金额均为4.34亿元人民币,服务期共计60个月。
“算力服务产业链正从垂直一体化模式,向专业化分工快速演进。”盘古智库高级研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时表示,当前算力供给端由少数拥有大型数据中心和GPU集群的重资产方主导,而需求端则高度分散于AI模型训练、行业推理和中小企业数字化转型等场景。中间涌现的算力服务商,本质上承担着资源聚合、服务封装和需求对接的功能,可将上游的算力转化为下游可用的标准化服务。产业价值正逐渐从硬件向服务能力迁移。
近期,各地纷纷出台相关政策,加强算力服务体系建设与算力服务普惠。
例如,8月19日,上海市人民政府办公厅发布的《上海市“数字上海”建设“十五五”规划》提出,构建“通用+智能+超算”三位一体的算力服务体系,推动云、网、边、端算力协同。打造集成公共服务、资源调度、能耗监测等功能的一体化算力服务枢纽平台;在天津,近日,天津和平园.模创社区算力服务咨询中心正式设立,该中心的设立旨在助力企业用足用好市级算力券政策,为辖区企业使用算力降本增效。
商业模式、竞争格局生变
算力服务的商业模式与竞争格局也在发生变化。国金证券（600109）研报认为,算力服务的商业模式从卡时租赁向词元分成升级,有望打开长盈利天花板。客户需求逐步从获取算力资源转向获取推理结果,算力行业收入模式正由按GPU卡时收费,向按词元产出分成演进,算力资产开始与下游模型调取用量相关联。值得一提的是,三大运营商均已推出词元套餐,从而促进词元成为标准化、可计价的算力产品。
余丰慧表示,伴随商业模式的迭代,未来算力服务必然会走向两极分化。一方面,少数拥有自建大型智算中心、绿电资源、液冷技术和GPU集群运维的重资产龙头,掌控算力供给,形成类似云巨头的寡头格局;另一方面,具备垂直行业深度服务能力的解决方案商,用行业大模型调优、数据治理、应用集成等软实力,实现差异化发展。
在郑磊看来,轻资产二级算力分销不具备长期可持续性,但“轻资产+重服务+强渠道”的混合模式仍有发展空间。
