推动收入结构进一步多元化
券商公募牌照布局再添新例。
近日，长安基金完成董事会换届，万联证券首席信息官陈卓权出任董事长。证监会此前已批复核准万联证券受让长安基金63.70%股权，这意味着，作为广州市属国资券商，万联证券补齐了公募基金业务牌照这一关键资质。
值得关注的是，当前券商资管行业公募牌照布局正在发生变化：一方面，券商资管公募牌照申请从“扎堆申报”到“主动撤回”，队列已“清零”；另一方面，监管方面对券商资管新发公募牌照的审批趋于审慎。
但近一年来，上海证券、华安证券（600909）、万联证券三家地方国资券商，均通过并购存量牌照的曲线方式，拿下公募业务牌照，跑出了一条券商拿牌的全新路径。
券商人士认为，在券商资管获取公募牌照难度加大、多家机构主动撤回申请公募牌照的行业背景下，券商收购存量公募牌照，或成为行业未来主流选择。
三家地方国资券商曲线拿牌
2026年8月，万联证券历时三年，从最初申请直接设立公募基金公司，到最终“曲线”并购取得控制权，正式补齐了公募基金业务牌照这一资质。
早在2023年，万联证券就释放了获取公募牌照的意愿。2023年7月，万联证券首次递交了“设立公募基金管理公司审批”材料。2024年2月，万联证券再度递交了“设立公募基金管理公司审批”材料。
万联证券加速拿牌的背后，是明确的资本与业务诉求。此前，万联证券明确提出加速上市目标，控股股东广州金控集团对外发布的《广州金控集团‘十五五’发展规划》，提到要推动万联证券打造具有全国影响力的一流综合金融服务商，同时提出强化“投研+投资+投行”联动，提升服务广州产业和企业资本运作的能力。拿下公募牌照，意味着万联证券资管板块形成了“万联资管+长安基金”双轮驱动。
万联证券党委书记、董事长王达曾公开表示，大湾区海量的存量资产亟需通过REITs等公募工具盘活，这也是公司坚定加快推进公募基金牌照的获取进程、布局公募赛道的核心逻辑。
长安基金也明确表态，后续所有业务协同均严格在合规前提下进行，落实公司治理独立性与持有人利益优先原则，始终把持有人利益置于首位。
万联证券的曲线拿牌，并非个例，而是近一年地方国资券商布局公募赛道的缩影。
2026年1月，华安证券（600909）公告，公司拟向华富基金管理有限公司增加出资额人民币1020.41万元，增资完成后，公司持有华富基金的股权比例由49%增加至51%，成为其控股股东。增资价款为人民币2646.16万元。
华安证券（600909）实际控制人为安徽省国资委，公司控股股东安徽国控集团及其一致行动人安徽省能源（850101）集团、皖能电力（000543）、交控资本均为安徽省国有资本投资、运营公司试点单位及其子公司。国资背景使华安证券（600909）在服务地方战略方面具备天然优势。
此前，2025年9月，上海证券获批100%受让前海联合基金股权，实现全资控股。成立于2015年8月的前海联合基金是国内第99家基金管理公司。数据显示，截至今年第二季度，前海联合基金管理规模为192.24亿元。
券商加速布局公募基金业务
随着公募基金市场的快速发展，多家券商把握业务机遇，加码布局公募赛道，持续完善“券商资管+公募基金”业务链条，提升行业竞争力。
深圳市排排网基金销售有限责任公司相关人士指出，券商通过增资或收购股权来控股公募基金公司，是其优化业务结构、把握发展机遇的重要举措。强化对公募基金公司的控制权，有利于券商推动投行、经纪、资管与公募业务深度融合，深化资源协同，推动收入结构进一步多元化，长远来看有助于券商更好地融入公募基金发展浪潮，构筑长期优势。
事实上，在券商资管业务结构持续优化的趋势下，设立资管子公司并申请公募基金牌照，一度成为券商资管业务的战略布局。
2022年5月出台的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，标志着券商资管实现公募化的“一参一控一牌”制度正式落地，特别是“一牌”的制度红利刺激券商纷纷申请设立资管子公司。在加码布局资管业务的同时，券商也在加速抢滩公募牌照。
2023年，券商资管子公司申请公募牌照迎来了一波热潮。招商资管、兴证资管、广发资管、光证资管、国证资管和国金资管六家机构先后递交申请。同年，招商资管和兴证资管获批公募基金牌照。
此后，审批节奏放缓。特别是2025年下半年以来，广发资管、光证资管、国证资管先后撤回了申请；11月底，国金资管亦撤回申请。这意味着，券商资管公募牌照申请队列已“清零”。
“券商资管淡化对公募牌照的追求主要是市场格局与监管导向变化所致。”华南某券商人士认为，相较成熟公募机构，券商资管在渠道布局与品牌认知上不具显著优势，独立申请与运营成本较高。
截至当前，共有14家券商及其资管子公司获批开展公募基金管理业务，分别是东证资管、中银证券（601696）、财通资管、华泰证券（HK6886）资管、国泰君安资管、中泰资管、招商资管、浙商资管、山证资管、渤海汇金、长江资管、国都证券、北京高华证券、兴证资管。
在“一参一控一牌”的监管框架下，不少券商对公募赛道的布局已较为完善，以兴业证券（601377）为例，其不仅控股兴证全球基金、参股南方基金，旗下全资控股的兴证资管也已成功获取公募业务资格，形成了通过参股、控股公募基金公司或设立资管子公司开展公募业务的布局。
行业共识是，公募牌照仅为赛道入场凭证，并不等同于业绩确定性。投研能力、运营效率、资源协同及特色化布局才是拉开差距的关键。
