【大河财立方记者王鑫】随着半年报季落下帷幕，A股六大上市连锁药店（884300）2026年上半年成绩单全部披露。
大河财立方记者梳理发现，行业营收整体回暖，但利润端分化加剧。大参林（603233）、益丰药房（603939）、老百姓3家百亿营收企业均实现营收与净利润双增，而漱玉平民（301017）陷入“增收不增利”困境，健之佳（605266）则成为唯一营收、净利双降的企业。
与此同时，持续近两年的“闭店潮”出现降温迹象，部分头部企业门店优化渐显成效。
医药零售行业正彻底告别以规模论英雄的上半场，驶入能力驱动、精耕细作的深水区。谁在调整中蓄力，谁在转型中失速？透过2026年上半年成绩单，行业新格局逐渐清晰。
行业营收回暖，利润分化明显
从营收规模来看，头部连锁药店（884300）的竞争格局较为稳定。2026年上半年，六大连锁药店（884300）中有3家营收进入百亿规模。
具体来看，2026年上半年，大参林（603233）实现营业收入139.91亿元，在六大连锁药店（884300）营收排名中居首位。益丰药房（603939）、老百姓同样保持百亿规模，分别实现营业收入121.30亿元、109.98亿元。一心堂（002727）、漱玉平民（301017）、健之佳（605266）紧随其后，上半年分别实现营业收入84.67亿元、53.14亿元、41.83亿元，排名第四、第五、第六位。
从营收增速来看，连锁药店（884300）行业整体有所回暖，但增长速度依然较缓。
对比六大连锁药店（884300）近两年营收增速，2026年上半年，漱玉平民（301017）、益丰药房（603939）、大参林（603233）、老百姓4家企业营业收入实现正增长，分别为8.86%、3.48%、3.46%、2.07%；而2025年上半年，仅大参林（603233）、漱玉平民（301017）2家企业实现增长，分别为1.32%、1.30%。
值得注意的是，一心堂（002727）、健之佳（605266）两家上市连锁药店（884300）未能扭转颓势，在2025年上半年营收出现负增长的基础上，2026年上半年营收继续下滑，营收增速分别为-5.02%、-6.14%。
不同于营收端的整体回暖，连锁药店（884300）行业利润端的分化则尤为明显。
2026年上半年，3家营收百亿规模的连锁药店（884300）中，益丰药房（603939）实现归母净利润最高，为9.64亿元；其次为大参林（603233），实现归母净利润9.27亿元；老百姓虽同样为百亿营收阵营，但利润水平与其他两家有较大差距，实现归母净利润4.47亿元。
此外，一心堂（002727）、健之佳（605266）、漱玉平民（301017）2026年上半年归母净利润分别为2.57亿元、0.54亿元、0.26亿元。
从利润增速来看，分化则更为明显。大参林（603233）、老百姓、益丰药房（603939）、一心堂（002727）4家企业上半年归母净利润实现净增长，其中，大参林（603233）、老百姓归母净利润增速分别为16.10%、12.30%，均实现双位数增长，盈利质量改善明显；益丰药房（603939）、一心堂（002727）归母净利润增速分别为9.51%、2.89%。
反观漱玉平民（301017）和健之佳（605266），2026年上半年归母净利润分别下滑28.90%、25.87%。
值得注意的是，漱玉平民（301017）今年上半年虽在六大连锁药店（884300）中营收增速最高，却增收不增利，是6家企业中净利润下滑幅度最大的企业。健之佳（605266）则是今年上半年6家企业中唯一一家营收、净利双降的企业。
对于利润大幅下滑，漱玉平民（301017）在年报中表示，报告期内公司应收款项坏账准备计提金额同比增幅较大，应收款项账面余额较期初有所增长，坏账准备测算基数相应扩大；加之部分应收款项账龄有所延长，对应的款项适用更高计提比例。
“闭店潮”降温，上半年关店803家
在医保政策承压、优化医保定点零售药店（884300）资源配置、市场竞争加剧背景下，全国零售药店（884300）的闭店数量从2024年第四季度至今均超过开店数量，全国药店（884300）总数持续减少。数据显示，2025年全国药店（884300）净减少约2.2万家。
虽然零售药店（884300）门店数量由扩张转向收缩已成为行业新常态，但记者注意到，经历2024年至2025年的密集闭店后，进入2026年，药店（884300）行业“闭店潮”有所降温。
中康科技数据显示，2025年第四季度末，全国零售药店（884300）总数约为68.05万家，同比减少3.1%、环比减少0.9%；截至2026年第一季度，全国零售药店（884300）总数约为67.3万家，行业门店净收缩态势有所缓和。
关店节奏的放缓，从上市连锁药店（884300）的门店变化情况亦可见一斑。
大河财立方记者统计，2026年上半年，大参林（603233）、老百姓、益丰药房（603939）、一心堂（002727）、漱玉平民（301017）、健之佳（605266）六大上市连锁药店（884300）关闭门店数量合计803家；而2025年上半年，这6家企业关闭门店数量合计超过1000家。
具体来看，今年上半年，一心堂（002727）关闭门店数量最多，为297家；老百姓关闭直营门店177家；大参林（603233）关闭直营门店147家；漱玉平民（301017）关闭直营门店80家；益丰药房（603939）关闭门店数量为77家；健之佳（605266）关闭门店数量最少，为25家。
从六大连锁药店（884300）门店总数变动来看，一半企业门店总数在减少，同时还有一半企业门店数量在增加。
截至2026年6月末，一心堂（002727）、漱玉平民（301017）、健之佳（605266）的门店总数分别为10872家、8719家、5413家，较2025年末分别净减少240家、150家、8家。而大参林（603233）、益丰药房（603939）、老百姓的门店总数分别为18726家、15239家、15177家，较2025年末分别净增加968家、408家、202家。
“闭店潮”降温，或得益于部分连锁药店（884300）的门店优化工（850102）作已取得阶段性成果。
作为当前门店数量最多的头部连锁，大参林（603233）在年报中披露称，公司自2024年下半年由全国跨省扩张期过渡至已覆盖省份的省内加密期，不再新进入省级行政区，避免新增低毛利区域业务拉低整体毛利率。截至2025年第三季度，公司门店布局优化工（850102）作基本完成，2026年上半年仅关闭直营门店147家，回归到以往动态调整的关店节奏。
老百姓相关负责人告诉记者，公司持续优化网络布局，主动出清低效网点，同时以加盟轻资产模式拓展存量市场、强化协同效应，持续调优门店结构。截至今年6月末，公司在核心优势省份的门店占比已提升至九成。
告别规模为王，下半场拼什么？
2026年，是医药零售行业政策密集落地的一年。
今年1月，商务部等九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，首次在国家政策文件中明确提出，推动零售药店（884300）从“药品销售终端”向“健康服务驿站”转型。
5月，国家药监局发布《处方药网络零售合规指南》，保障网络零售药品质量安全，规范处方药网络零售行为。7月，国务院批复同意《扩大消费（883434）“十五五”规划》，其中提出，实施促进健康消费（883434）专项行动，持续强化零售药店（884300）专业服务（884257）、健康促进等功能，建设一批“健康驿站”。
一边是政策打开“健康驿站”的转型新空间，一边是合规边界持续收紧。经历跑马圈地、门店疯狂扩张的时代之后，连锁药店（884300）行业正式告别规模为王的上半场，行业发展逻辑迎来根本性切换。
面对行业下半场的竞争考题，头部企业已经开启差异化探索。
大参林（603233）以直营式加盟继续放大规模效应，同时积极探索商品结构多元化发展路径。半年报中披露，公司探索并试点“非药调改”门店形态，聚焦门店非药区域升级改造，扩大非药区域陈列面积、增设专属货架。同时，持续引入药妆、皮肤护理、个人护理、保健食品、家清日化等非药新品，通过丰富非药品类供给、优化陈列布局，深度挖掘顾客潜在需求，有效提升门店坪效与综合盈利能力。
老百姓则持续深耕专业健康服务，并加速推进数智AI转型。半年报中披露，报告期内，公司落地AI应用战略委员会部署，围绕多业务场景推进落地应用。
老百姓相关负责人介绍，在供应链提效方面，公司升级销售预测、订货决策、智能请货等智能工具，上半年商品库存周转天数86天、同比下降3天；在新零售业务方面，公司落地自动化运营能力，快速响应市场与顾客需求，线上渠道销售额(含加盟)达17.74亿元，同比增长19.06%。
业内人士表示，未来医药零售行业，将是合规能力、供应链能力、药学服务能力的综合比拼。政策给药店（884300）指明了转型方向，但落地仍要企业自己闯关。大浪淘沙之下，能够完成门店结构优化、筑牢合规底线、真正把健康服务做深做实的连锁企业，才有望在行业洗牌中站稳脚跟。
