2026年9月3日，爱建证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，8月零售边际回暖，渗透率续创新高。
报告具体内容如下：
总量：淡季尾部零售低位修复，新能源（850101）渗透率再创新高。据乘联分会，8月狭义乘用车（884099）零售预计约158万辆，环比 8.1%，同比降幅仍超20%；8月走势前低后高，上旬高温假叠加台风影响终端客流，下旬成都车展带动市场热度回升，月末冲量日均零售预计7.7万辆。8月新能源（850101）乘用车（884099）零售预计约104万辆，渗透率约65.8%，环比续创新高。随"金九银十"旺季临近、以旧换新与地方购车补贴持续落地，内销降幅有望逐月收窄。 车企：零跑连续两月交付破十万，智驾配置持续下探。8月，比亚迪（002594）440,293辆，同比 17.8%；奇瑞集团280,128辆，同比 15.4%；吉利汽车（HK0175）270,194辆，同比 8.0%；零跑汽车（HK9863）交付103,129辆，同比 80.7%；鸿蒙智行42,101辆，同比-5.6%；小鹏集团（XPEV）39,107辆，同比 3.7%；理想汽车（LI）37,679辆，同比 32.1%；蔚来（NIO）35,836辆，同比 14.5%；小米汽车（886064）交付超3万辆。零跑全域自研形成低价高配优势、连续第二个月突破10万辆；小鹏（HK9868）G9L开启预售、GX放量，智驾低价标配化推进，数据规模与迭代效率将拉开车企竞争差距。 年度目标完成率：头部车企进度过半，达标依赖爆款持续性与出口提速。截至8月31日，车企年度目标完成率分别为奇瑞59.8%、蔚来（NIO）57.6%、零跑56.1%、吉利（K80175）56.3%、比亚迪（002594）53.4%、理想47.6%、长城44.7%、小鹏（HK9868）44.2%、小米（K81810）约42.2%，鸿蒙智行32.7%。奇瑞、吉利（K80175）、比亚迪（002594）受益于多品牌矩阵、产品周期（883436）及出口托底；新势力中零跑、蔚来（NIO）进度靠前，小米（K81810）增程新品与理想纯电新车为下半年增量关键。车企全年销量目标达成依赖爆款持续性与出口提速。
出口：高增延续，合规指引落地，体系化出海提速。8月，奇瑞出口19.7万辆、同比 52.1%，累计出口突破700万辆；比亚迪（002594）出口18.95万辆、同比 134.5%，创历史新高；吉利（K80175）出口11.01万辆、同比 205%。9月1日，商务部等三部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》，规范车企海外竞争秩序；同期零跑启动印尼KD组装、吉利（K80175）海外目标上调至92万辆，出海由整车贸易向体系化输出切换，产能与渠道落地速度决定中长期份额。
投资建议：
1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团-W（HK1810）(1810.HK)、小鹏集团-W（HK9868）(9868.HK)、理想汽车-W（HK2015）(2015.HK)、比亚迪（002594）（002594.SZ）、吉利汽车（HK0175）（0175.HK）；
2）汽车服务（884107）类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注中国汽研（601965）（601965.SH）。
风险提示：贸易壁垒加剧；政策提振不及预期；乘用车（884099）销量复苏承压。
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