2026年9月10日，方正证券（601901）发布了一篇房地产（881153）行业的研究报告，报告指出，房地产（881153）板块出现回调，二手房同环比改善明显。
报告具体内容如下：
地产链小幅上涨，A股地产板块有所回调。2026年第36周（8月31日-9月6日），沪深300（399300）下跌1.33%，申万房地产（881153）指数下跌0.94%，跑赢沪深300（399300）指数0.39个百分点。港股方面，恒生指数上涨0.26%，中华内房股指数下跌3.76%，恒生物业服务及管理指数上涨0.66%，港股地产链表现分化。行业板块层面，本周传媒、银行、农林牧渔、国防军工及商贸零售涨幅居前。整体来看，A股地产板块表现略强于大盘，港股物业板块相对占优，内房股仍有一定压力。 重点14城新房成交环比回落，同比保持增长。2026W36重点14城新房网签合计11089套，较2026W35的14037套环比下降21.00%，同比增长21.39%，成交较前一周有所回落。城市层面，一线城市合计成交4873套，环比下降1.14%、同比上升51.01%；其中上海、广州、北京、深圳环比分别增长35%、下降11%、下降32%和下降46%。分城市看，上海、苏州、东莞等城市环比改善，武汉、杭州、北京、深圳等城市环比回落。整体来看，新房成交在前周修复后有所回落，但同比仍维持正增长，城市间分化延续。 重点20城二手房成交环比增长，同比继续改善。2026W36重点20城二手房合计成交41761套，较2026W35的38541套环比增长8.35%，同比增长20.52%，成交规模保持韧性。一线城市中，上海成交5637套、广州成交2303套、北京成交3822套、深圳成交1109套，环比分别增长7%、增长19%、增长17%和增长8%；一线城市合计环比增长12%。重点二线及其他城市中，天津、佛山（883403）、广州、北京、合肥等环比改善，宁波、重庆、厦门等有所回落。整体来看，二手房成交环比继续回升，同比保持较高增速。
土地端成交总价同环比回升。2026W36，百城住宅用地成交总价为287.58亿元，环比增长15.76%，同比增长17.15%，土地成交规模较前一周回升。后续仍需观察核心城市优质地块供给节奏及房企拿地意愿。
投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活（HK1209）、华润置地（HK1109）（高分红、低波动、抗周期（883436））；转型机会则重点关注首程控股（HK0697）（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产（881153）开发板块建议关注中国金茂（HK0817）、滨江集团（002244）和建发国际。
风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵、销售淡季下成交修复不及预期。
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