2026年8月25日，广东省发展和改革委员会、省粮食和物资储备局、省财政厅联合印发《广东省省级储备冻猪肉（885573）管理办法》。这份将于11月1日正式施行的文件，将省级储备冻猪肉（885573）划分为常规储备和临时储备，明确动用权属省政府，实行企业承储、财政补贴、市场运作、费用包干的运行机制。
这已不是广东第一次对猪价下行作出反应。
广州市越秀区一处农贸市场内的猪肉档口。南都N视频记者朱唯信摄
今年3月，广东省内猪粮比价跌破4.67∶1、进入过度下跌一级预警区间时，省级冻猪肉（885573）收储机制便已启动。此次以正式规章形式将储备制度固化下来，意味着应对猪价过度波动不再是临时之举，而成为一项长效机制。
广东的动向是一个缩影。几乎在同一时间，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》，将全国能繁母猪正常保有量从4100万头下调至3750万头；四川、湖南等生猪主产省也相继加大了省级储备收储力度……
而在各级各地的政策密集出手之时，行业也正经历着一轮罕见行情。
“猪粮比”预警，养殖户卖一头亏一头
2026年的猪肉（885573）市场，让太多从业者感到陌生。
广东省价格监测中心的数据显示，3月11日全省平均猪粮比价为4.67∶1，进入过度下跌一级预警区间。
据了解，猪粮比价是衡量养殖盈亏的核心指标，6∶1通常被视为盈亏平衡点，4.67∶1意味着生猪出栏价格连玉米（885811）、豆粕等饲料成本都难以覆盖。
到了8月，情况并未完全改变。广东标猪价格为11.86元/公斤，较上年同期的15.22元/公斤同比下跌22.08%。仔猪价格更是从7月的260元/头暴跌至8月的175元/头，环比下跌32.69%，同比跌幅高达56.25%。
近期猪价下跌，波及上下游产业链。南都N视频记者朱唯信
仔猪是养殖端信心的风向标——愿意高价补栏的人越多，则说明整个行业对后续市场的乐观程度越高。
从业十余年的生猪养殖（884275）户徐瑞杰在接受媒体采访时表示，其巅峰时期存栏母猪接近2000头。但从2025年秋天起，行情急转直下，至今已连续亏损近一年，这种情况是徐瑞杰以前从未遇到过的。“往年猪周期（883436）虽有涨跌起伏，但每年至少有一批生猪出栏能够实现盈利，不会出现全年持续亏损的局面。”
今年4至5月，徐瑞杰开始批量淘汰母猪，原本近2000头的母猪仅剩下约100头。
他算了一笔账：一头15至20公斤的仔猪养至120至130公斤的标猪出栏，需消耗约300公斤饲料，成本近900元，加上人工、母猪摊销和场地费用，每头出栏生猪总成本约1350元。而8月初，一头250斤的标猪出栏价仅5.2元/斤，收入1300元——每头亏损50元。如果按年初4.5元/斤的价格计算，亏损更多。
猪太多了！存量产能仍在兑现
“供强需弱仍是生猪价格走低的主导原因。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇，在今年初时如此判断。
从供给端看，2025年能繁母猪存栏维持高位，这些产能在2026年陆续释放。农业农村部数据显示，2026年1至2月全国生猪定点屠宰企业屠宰量7581万头，同比增加21.9%，其中2月屠宰量3177万头，同比增加40.7%。
以广东为例，2026年第一季度生猪出栏1091.19万头，环比上涨2.4%，同比上涨10.8%。上半年，广东生猪出栏更是达到2203.18万头，同比增长8.4%。
然而，供给在膨胀，需求却在萎缩。2026年春节后，猪肉（885573）消费（883434）快速进入全年最淡季，家家户户冰箱里的存货、没吃完的腊肉香肠，都抑制了新鲜猪肉（885573）的购买。这种变化也来自消费（883434）结构的转型——猪肉（885573）占肉类消费（883434）比重已从2018年的62.1%降至2025年的57.9%。
与此同时，动物蛋白需求日益多元化，禽肉、水产品等替代品不断切分猪肉（885573）的市场份额。《中国农业产业发展报告2026》显示，猪肉（885573）消费（883434）量下降3.5%，鸡肉消费（883434）量则增长7.5%。
据格林大华期货农产品（850200）研究员张晓君分析：2023年持续较长的行业亏损加上局部疫病，驱动了2024年的一波上涨行情，之后供给从低点持续攀升，直到现在都处在产能兑现的阶段，仔猪出生数也在2025年9月呈现环比持续增长——这意味着2026年全年的出栏压力已经注定。
头部“猪企”，半年亏损超百亿元
猪价下行如同推倒第一块多米诺骨牌，压力沿着产业链层层传导。
对屠宰环节的影响，首当其冲。2026年1月下旬至4月中旬，国内生猪及白条猪肉（885573）价格不断创历史新低，但终端白条走货缓慢，鲜销率下滑，屠宰企业只能以销定产、谨慎开工。
在上游种猪及仔猪市场，价格的下跌势头也抑制了养殖端的扩产意愿。“粤猪协”数据显示，以广东为例，二元母猪(现代养猪业中广泛使用的母本类型)价格1300元/头，与7月持平，但同比下跌18.75%。而上述仔猪价格的下跌，也直接反映了补栏意愿摇摆的原因。
AI辅助制图：韦林含
同样，上市农牧企业的财报印证了这场风波。2026年上半年，22家上市农牧企业中21家亏损。其中，牧原股份（HK2714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）三大头部“猪企”合计亏损121.46亿元。牧原股份（HK2714）上半年归母净利润-60.78亿元，经营现金流由173.5亿元转为-22.2亿元，为上市以来首次中报经营现金流告负；温氏股份（300498）则亏损43.66亿元，养猪业务亏损约40亿元。
压力之下，部分企业开始主动“瘦身”。牧原股份（HK2714）能繁母猪从2025年6月的343.1万头降至2026年6月的311.3万头。
但产能调减从来不是一蹴而就的事——规模化养殖企业凭借资金实力和融资能力，能够在亏损状态下持续运营。正如朱增勇所言，规模化养殖企业市场份额不断提升，抗风险能力更强，在猪价低迷期间更能“熬”，直接导致行业产能出清节奏放缓。
政策托底之下，谁能“熬”得更久？
面对持续低迷的猪价，从中央到地方的政策工具箱正在全面打开。
2026年5月，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》，将全国能繁母猪正常保有量从4100万头进一步下调至3750万头左右，绿色区域上限从105%压缩至103%，明确“长期调母猪，中期调仔猪，短期调肥猪”的调控思路。
地方层面同样密集施策。广东于近期印发《广东省省级储备冻猪肉（885573）管理办法》，将储备划分为常规储备和临时储备，实行企业承储、财政补贴、市场运作、费用包干的运行机制，动用权属省政府。据了解，近年3月猪粮比价进入一级预警区间后，广东已率先启动冻猪肉（885573）储备收储。
这套组合拳产生的效果正在显现。据农业农村部监测，9月第1周全国活猪价格为11.59元/公斤，环比涨0.3%。但政策的边界同样清晰——农业农村部发展规划司司长陈邦勋坦言，当前生猪市场供应仍是总体充裕，供强需弱格局尚未根本改变，短期猪价上涨幅度有限。
AI辅助制图：韦林含
在很多从业者看来，这轮行情的走势似乎和以往不太一样——以往“涨三年跌一年”的节奏，这次并没有如期出现。
本轮下行周期（883436）自2022年12月起已延续41个月，呈现出周期（883436）拉长、波动收窄、磨底加剧的新特征。中国农业科学院研究员朱增勇指出，猪肉（885573）消费（883434）占比已从2018年的62%降至目前的58%左右，需求端结构性萎缩使供给过剩更为突出。
规模化养殖企业市场份额提升，凭借资金实力在亏损期“熬”得更久，导致产能出清节奏放缓。中信证券（HK6030）研报分析，行业集中度上升带来的厂商博弈以及养殖效率改善，使得涨价周期（883436）愈发不明显。
第二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，距3750万头目标仅差0.8%，但Mysteel(上海钢联（300226）)调研显示，行业生产效率(PSY)的提升抵消了部分去化效果。这意味着，即便母猪数量压到了调控线以内，实际投放到市场上的生猪可能并没有减少那么多。
关于未来一段时间内的市场行情，Mysteel(上海钢联（300226）)预测，今年第四季度消费（883434）旺季高点在12.0至12.5元/公斤区间，但这个价格对大多数养殖户来说，出栏也就刚刚保本，甚至还要亏一点。
温氏股份（300498）在半年报业绩交流会上也坦言，“全年实现盈利难度较大”。对于还在栏里扛着的养殖户而言，真正的问题不是这个月涨了几分钱，而是手里的现金流还能撑几个月。
