2025年12月13日，酒泉卫星发射中心，搭载北京星源空间技术有限公司自主研发刚性太阳翼的“迪迩五号”空间试验器发射成功。进入预定轨道后，太阳翼稳定供电，遥测遥控信号正常。
向前推几个月，这家手握“卫星动力心脏”技术的企业还拿不到一分钱银行贷款。企业2025年3月成立，到当年底才9个月，没有完整会计年度，没有经营性现金流，没有可抵押资产，这基本不可能跨过传统信贷审批系统的“门槛”。
太阳翼在太空能稳定供电，在银行的评分卡里却“没电”，这不是星源空间一家的困境。银行体系与科创企业之间横亘着一道“信用鸿沟”：传统信贷评价体系看过去、看报表、看资产；科创企业的价值在未来，依托技术产业化和潜在市场。要填平这道鸿沟，需要一套完整的“翻译机制”，把技术语言翻译成信贷语言，把未来价值“翻译”成当期信用。金融部门正在用一套层层递进的打法，从认知、制度、产品、政策到体系，逐一破解科创企业融资路上的难题。
认知与制度赋能：
让银行重新认识“三无”企业
在传统金融培训里，银行从业者很少有机会坐在课堂里听一位企业家讲技术原理。但这是“中关村科技金融大讲堂”里的常态。
“看不懂”，是银行面对硬科技企业难以迈过的第一道坎。尤其是在缺乏有效抵押物时，“看懂”几乎成为银行敢放贷的唯一基础，而且这种“看懂”不能只停留在研究部门，必须从产品设计、风险审批到一线业务全链条贯通。
对此，中国人民银行北京市分行的思路很明确，先搭一套“认知基础设施”。这是一种“赋能型”管理方式，管理部门提供认知资源，让银行自己学会判断。大讲堂邀请企业家、科学家、投资人登台，聚焦人工智能（885728）、量子科技（885730）、商业航天（886078）、机器人、低空经济（886067）等高精尖产业，一个赛道一个赛道地讲。截至目前已举办13期，累计参训超5000人次。
一位多次参加大讲堂的银行信贷部门负责人向记者坦言，过去面对商业航天（886078）企业“连问什么都不知道”，现在至少能听懂企业讲的技术路径，也知道从哪些维度判断风险。以商业航天（886078）赛道为例，大讲堂围绕火箭制造、卫星能源（850101）、在轨服务等环节帮助银行从业者理解技术逻辑和产业链格局。当银行面对星源空间这类企业时，就能够从行业规律出发梳理其技术价值和成长路径，而不是只能凭财务报表做取舍。
大讲堂的效果不只体现在业务中。在此带动下，辖内金融机构更加重视机构内的科技金融培训和团队建设，不少银行形成了“一个小团队跟踪服务1至2个科技行业”的新打法。但仅有专业知识还不够，传统审批规则不改变，银行看懂了技术，回到审批系统里还是“不可贷”。
“不看砖头看专利”，这句话在科技金融圈流传渐广，它指向的是一套完全不同于传统信贷的评价逻辑。在北京，这套逻辑的制度载体是中国人民银行北京市分行培育的科技金融领军机构。
以中国人民银行中关村分行的实践为例，该行联合相关部门培育了首批14家市级科技金融领军机构，其共同特征是在银行内部建立独立于传统信贷的“科创评价体系”。在这样的引领和示范下，辖内银行机构已推出100多款科技信贷特色产品，超五成设立科技金融事业部，超六成在不良容忍度和尽职免责方面制定专项政策，超七成制定专项考核激励措施，超八成建立专职审查人、审批绿色通道、专属信用评价模型等专门风控机制。
在制度之外还有跨部门协同。中国人民银行北京市分行联合北京金融监管局、北京证监局、北京市科委中关村管委会，率先建立四部门科技金融综合评估机制，统筹评估银行、保险、证券、基金服务科技创新成效，促进股债贷保联动。
从培训到评价体系的变化，最终要落在每一笔授信里。
“银行工作人员来我们公司做尽调时，没有坐在办公室里看财报，而是直接戴上安全帽，站在锌镍空液流电池储能（885921）设备旁边看测试流程，和技术人员聊电池的循环寿命和安全性能。”光大银行（601818）信贷员给北京鑫华储科技有限公司财务负责人留下的第一印象很深刻。北京鑫华储科技有限公司成立于2023年，公司核心技术源自北京化工（850102）大学国家重点实验室，历经长期攻关，产品已能小规模量产。但初创企业的通病它也都有，缺完整财务记录、缺可抵押重资产、缺稳定销售现金流——这三项恰恰是传统信贷审批的核心依据。光大银行（601818）在授信时换了一把尺子，将技术来源、研发投入、股权融资背景作为新的判断标准。由此，国家重点实验室背书、8年技术积累、政府引导基金天使轮投资，这些都成了鑫华储公司在光大银行（601818）眼里的“信用通行证”。
招商银行（HK3968）北京分行的做法同样具有代表性。该行在借助股权融资平台撮合投资机构完成一家商业航天（886078）企业pre-A轮融资后，持续开展深度行业调研，跳出“唯抵押、唯报表”的传统框架，构建起“投资性现金流+人才+技术+订单”的科创风控模型，聚焦团队技术权威性、产品不可替代性以及头部企业预收款订单背后的产业认可。基于此，该行在首次授信时就为这家商业航天（886078）企业提供了1000万元纯信用额度，并在去年底根据企业需求将额度提升至3000万元。
产品创新：
跨越成果转化“死亡谷”
科技成果转化，从实验室到市场，可以说是科创企业生命周期（883436）中风险最高、融资最难的一步。产能待建，融资需求不小，但产品尚未经过稳定销售和更大市场的检验。这种情况下，周期（883436）偏长的股权融资面临估值难题，传统信贷更是难以进入。不过，这又是科创企业必须迈出的一步。
针对这一关键期融资困境，中国人民银行北京市分行、北京金融监管局、北京市科委中关村管委会等联合推出“科技成果转化贷”，除了引导银行采取新的评价方式，更着力推动贷款介入“早”、担保要求“弱”。截至2026年6月末，辖内工商银行（601398）、建设银行（601939）、中国银行（601988）、中信银行（601998）、华夏银行（600015）等多家银行推出该产品，累计为400多家初创期企业投放贷款42亿元。
除受益于光大银行（601818）的针对性评级体系外，鑫华储公司也是首批落地“科技成果转化贷”的企业之一。光大银行（601818）给予企业600万元授信额度，首笔200万元已迅速到位。依托这笔资金，鑫华储公司迅速完善中试产线，从实验室到市场的产业化进程明显加速。
围绕创新链条的不同环节，更多产品还在涌现。借鉴“监管沙箱”思路，北京还试点了“贷款+认股选择权”组合产品，丰富风险抵补机制；试点“研发贷”，以最长5年期并支持无还本续贷的流动资金贷款，满足研发场景灵活用款需求；大力发展“基金领投+银行跟贷”接力服务模式，与市科技部门设立股债联动支持资金对银行进行奖励。
这些产品创新也激发了金融机构的研发热情。北京银行（601169）为生物医药企业量身打造“e药贷”，引入“财务+非财务”打分卡，并推出“初创—成长—成熟”分级支持模式。依托“e药贷”，该行陪伴一家专注抗体疗法的创新药（886015）企成长，授信额度从初期的1000万元提升至2026年的5000万元。
星源空间也因信贷产品创新迎来转机。中国银行（601988）北京市分行将怀柔科学城作为试点区域，制定了“中银科创科技成果转化通”服务方案。该行深入企业调研走访，全方位研判商业航天（886078）产业趋势和企业研发实力，打破传统信贷审批思维，以企业硬核研发实力及成熟技术转化能力为核心授信评判依据，最终为星源空间审批了200万元授信，成为该客户首家建立授信合作的银行。目前，该行已将怀柔科学城试点专项方案升级为覆盖至全市范围。
政策传导：
让资金精准直达扩张期
2024年4月，中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款，以低成本资金激励银行增加对初创期科技型中小企业的首贷投放和设备更新贷款，并以“创新积分制”筛选企业，将研发投入、专利质量等“科技含量”纳入评价体系。
对科创企业而言，“死亡谷”之后的考验更加现实：设备采购、产能建设需要大额中长期资金。北京华封集芯电子有限公司要建高端封测基地需要23亿元；北京并行科技股份有限公司要紧急采购算力设备需要2亿元——这样的资金需求，单家银行往往难以独立满足。
在北京，再贷款这套政策工具经历了一条完整的属地化传导链条。中国人民银行北京市分行在2025年专设处室，联动各区建立了“行区对接机制”，通过集中宣讲、“一对一”解读以及市重大项目融资对接、“中关村科技.金融汇”等活动，让政策直达基层。在此基础上，该行推动优化项目审核机制，指导银行配合产业部门对潜在项目进行初审，过滤信用不达标、条件不成熟的项目，并建立银行项目推荐渠道，让一线银行从“等名单”变为“荐项目”。针对银企对接不畅、项目名称变更导致无法入围备选清单、审贷要件不齐等“最后一公里”堵点，该行还在辖内建立问题协调解决机制。
传导链条上少不了银行的具体行动。北京银行（601169）对符合再贷款条件的贷款执行专项内部资金转移定价优惠价格，降低一线网点的内部成本；农业银行（HK1288）北京市分行在业务竞赛中，为再贷款备选名单企业设置工资激励权重。激励不止于银行内部——中国人民银行北京市分行在科技金融服务质效评估方案中也设置了“科技型企业首贷户数”增长指标和“创新积分”贷款评估加分项；市科委中关村管委会则将“创新积分”贷款纳入股债联动专项支持范围。
政策传导的效果，最终体现在企业的融资实践中。
2025年，农行牵头邮储银行（HK1658）、建行、中行等七家金融机构，为华封集芯组建23亿元银团贷款，全部用于其在北京经济技术开发区的高端封测基地建设；北京银行（601169）也第一时间实地走访，目前已累计放款4650.8万元。华封集芯有关负责人告诉记者，银团贷款从组建到落地的速度超出了企业最初的预期。信贷资金托举起量产前景，华封集芯在2026年2月完成3亿元A轮融资，生产基地也已进入竣工验收阶段。
并行科技的故事更具象征意义。这家2007年成立的超算云服务企业2023年登陆北交所。企业在2013年还是一家起步期小公司，北京银行（601169）中关村分行依托与市科委的战略协议框架，作为首贷行发放100万元贷款。此后十余年，双方合作从百万元级别提升到亿元级授信。2023年，并行科技获批北京银行（601169）1000万元“领航e贷”。2024年AI快速发展，有了大额订单，并行科技需紧急采购算力设备，北京银行（601169）又通过总分支联动，一个月内为其批复了2亿元固定资产贷款。
数据印证着政策传导的力度：截至2026年6月末，在再贷款政策激励下，辖内银行累计向超2000家中小科技企业、146个设备更新项目投放贷款超1000亿元，同比增长175%；北京地区中资银行科技型企业贷款余额同比增长10.3%，高于各项贷款增速7.7个百分点；专精特新（885929）中小企业获贷率更是高达58.9%。
体系构建：
从“盆景”到“风景”
规模上去了，可持续性的问题却才刚刚开始。再贷款能激励银行增加投放，领军机构能在局部形成示范，但换一家银行、换一个区域，这套打法还能不能行得通？
中国人民银行中关村分行给出的答案是“1+2+3+4”服务体系，即1家“中关村科创金融产品超市”、2级领军机构(市级引领、区级培育)、3项服务品牌(中关村科技.金融汇、中关村科技金融大讲堂、金融服务进园区)、4类企业名单覆盖不同发展阶段。这一体系将零散的机制创新整合为系统性的制度供给。从首批14家市级领军机构，到昌平、门头沟、通州等区的区级培育落地，梯次推进格局正在形成。目前，北京地区一半以上中资银行设立了科技金融事业部，大部分银行设立了科技支行或科技特色支行。
除制度供给外，科技赋能也在拓宽服务覆盖面。中国人民银行北京市分行、北京证监局等部门共同搭建了“北京市科技型企业投贷保综合金融服务平台”，引入银行、创投（885413）、AIC、保险等多类机构参与打造线上科技金融生态圈，上线两个月即集聚40多家机构；搭建“创信融”平台，以“金融+政务”大数据赋能，支持开发30余个线上信用产品，累计为近4万家小微企业提供无抵押、纯信用、线上化贷款1260亿元，其中包括3000多家小微科创企业。
不再只是一项业务创新，科技金融正在成为金融体系的一种价值自觉。星源空间的太阳翼还在太空稳定供电。这不止于一次技术验证，当一家成立不足一年、没有抵押物、没有营收记录的企业也能被银行“看见”，金融服务的边界就已在被重新划定。
