上证报中国证券网讯(记者邹传科)记者从近日在江苏无锡举办的2026硫磺供需对接会上获悉，受中东地缘因素影响，全球约四成硫磺供应受到扰动，行业后续需重点跟踪霍尔木兹海峡通航、国内港口到货库存及磷肥开工利润等变量。与会人士普遍认为，硫资源供需格局已发生实质性变化，硫磺供应正由阶段性紧张转向结构性短缺，价格中枢系统性抬升。
“全球约98%的硫磺产量来自炼油、天然气（885430）及煤化工（884281）的脱硫副产品，供应端具有极强的伴生属性，产量弹性极小。”无锡中联金电子商务有限公司硫磺研究员宫米娜表示，受中东地缘因素影响，全球近40%的硫磺海运通道受阻，中东多处炼厂停产，硫磺年度影响量约占四成。
浙江金帝石化能源（850101）有限公司化肥（885967）业务负责人张剑泓认为，硫元素本身并不稀缺，但在主流工艺路线下，除中东外，哈萨克斯坦、北美等主要输出国的阶段性供给弹性不足。当地缘溢价消退、原料价格回落时，将阶段性刺激全球农业渠道的补库需求。“当前硫磺市场的核心问题本质上是地缘问题，产业链利润分配与不同类型需求的弹性节奏是关注重点。”张剑泓说。
市场数据印证了上述判断。2026年以来，国内硫磺现货价格一度突破万元大关，镇江港固硫主流成交价最高涨至11600元/吨，年内累计涨幅超210%，创下2008年以来最强行情。海关总署数据显示，2026年6月，中国硫磺进口14.70万吨，同比减少85.13%，创下二十年来月度进口量最低记录。
从需求端看，硫磺下游正经历结构性重塑。华泰期货研报显示，2025年，国内硫磺表观消费（883434）量约2147万吨，其中磷肥及磷复肥直接消费（883434）占比约52%，构成需求基本盘；新能源（850101）领域增速远高于传统需求，成为边际增量的核心来源。2026年1至7月，磷酸铁锂累计装车量335.1GWh，印尼HPAL湿法镍预计产量40.9万镍吨，均构成硫磺需求的增量来源。
面对硫磺制酸成本高企，下游磷复肥企业正加速布局磷石膏制酸路径。公开信息显示，云天化（600096）、兴发集团（600141）、湖北宜化（000422）等已相继布局相关项目。新洋丰（000902）测算，磷石膏制酸对应的硫磺成本平衡线约为2400元/吨，考虑磷石膏处理费用后，硫磺价格高于1800元/吨即具经济效益。
多位业内人士建议，行业应加快硫资源多元化布局，推动磷石膏制酸等循环利用技术产业化落地，完善产业链协同机制。
