近期，国产真人互动影游《盛世天下》官方公布最新数据，全系列销量突破600万套，再度刷新全球真人实拍互动影游销量纪录。继前期500万套的销量里程碑之后，作品持续实现增量，也让“影视+游戏（881275）”融合的互动叙事赛道，再度获得资本与产业层面的高度关注。该作品依靠国风宫廷叙事实现海内外双向出圈，为行业验证了商业变现、文化出海、IP衍生的可行性，但行业整体依旧处于蓄力阶段，机遇与结构性矛盾并存。
蓝海赛道期
资本加速入局
为什么真人互动影游市场会出现爆款？
DataEye研究院测算数据显示，2026年国内真人互动影游市场规模预计可达18亿元至20亿元，但当前行业整体开发度不足10%，属于尚未充分挖掘的蓝海市场。对比传统大型游戏（881275）数亿元研发投入、长剧集单集数百万元制作成本，真人互动影游项目投入大多集中在百万至千万元区间，具备明显成本优势，项目回本周期（883436）更短，风险可控性更强。
出海是该赛道另一大突出优势。《盛世天下》总制作人Demi向《证券日报》记者表示，第一人称的叙事模式弱化地域文化壁垒，用户不需要掌握复杂背景知识就可以跟随剧情做出选择，产生情感共鸣。《盛世天下》在韩国、东南亚市场收获高热度，海外玩家通过作品接触了中式美学与历史文化，这证明高品质国产真人互动内容具备出海传播潜力。
“互动影视天然带着‘你会怎么选’的社交属性，但前提是用户得愿意为这个选择投入感情，品质是这一步的门槛。”Demi说道。
亮眼的市场前景吸引越来越多上市公司、文娱集团跨界布局，除早期入场的企业之外，更多影视、科技企业把互动影游纳入业务版图。
浙江华策影视（300133）股份有限公司8月份官宣开机真人互动影游《代号：迷失》，把自身影视工业化制作能力和互动团队开发经验结合，切入赛道全链路开发运营；字节游戏（881275）持续推进自研互动叙事项目《不问凡尘》；周星驰旗下比高集团（HK8220）控股有限公司战略入股苏州互动之星，布局影视与互动内容联动开发；上海电影（601595）股份有限公司则将业务延伸至VR真人互动电影，依托影视乐园实景IP，探索互动内容与沉浸式文旅结合的新模式。多方玩家进场，推动赛道从少数独立工作室主导，转向游戏（881275）、影视、科技公司多元竞争的格局。
“互动影游的核心竞争力在于内容剧情与游戏（881275）支线设计。因此，具备强叙事能力的游戏（881275）公司、拥有成熟内容生产能力或优质IP储备的企业，更易在该赛道中受益。”DataEye研究院研究总监刘尊向《证券日报》记者说道。
高亏损率凸显行业痛点
多重难题影响市场
虽然头部作品商业收益可观，但行业整体呈现“爆款极少、失败项目占比高”的现实。行业测算显示，2024年至2025年间约90%互动影游项目处于亏损状态，能够实现破圈传播的国产作品屈指可数。即便是有IP加持的续作、跟风开发的同类产品，市场反馈普遍不及预期。
例如，《完蛋！我被美女包围了2》销量不及初代三分之一；权谋题材《江山北望》口碑尚可，但Steam(游戏（881275）平台)预估销量惨淡；还有大量中小项目，出现玩法机制沦为噱头、剧本单薄粗糙等问题，上线之后快速销声匿迹。
记者了解到，行业痛点体现在多个层面。第一，爆款难以复制，工业化体系缺失。目前赛道还没有形成标准化生产流程，很难稳定批量产出精品内容，究竟该偏重影视叙事还是游戏（881275）交互，行业尚未形成统一共识；第二，盗版与灰色渠道侵蚀正版收益，账号租赁、低价资源流转、直播完整剧透等现象普遍存在，部分项目退款率居高不下，直接挤压项目利润空间；第三，成本持续抬升，同时AIGC(人工智能（885728）生成内容)也给行业带来机遇与冲击。
Demi谈及行业成本变化时表示，制作成本攀升是产业走向精品化的必然阵痛，但观众的审美会不断提升，粗制滥造很难有持续的市场。
不过，多位从业者告诉记者，《盛世天下》销量能够突破600万套，推动了真人互动影游进一步迈向大众市场，对于行业具有非常积极的作用。
刘尊认为，《盛世天下》的成功更多是个体样本，不等于行业已经迎来全面爆发。赛道想要打开更大的商业天花板，一方面要持续打磨叙事与交互体验，走出同质化内卷；另一方面也要借助政策东风，完善IP(知识产权)衍生、海外发行等多元商业模式，同时应对盗版、工业化不足等现实阻碍，等待行业成熟时机。
