司美格鲁肽，是这两年风头正盛的降糖减重“神药”。但很少有人注意到，有些司美格鲁肽在离开医院（884301）药房后，可能并没有直接流入到患者的手中，而是流进了一条“灰色暗河”，就是所谓的“回流药”。
“回流药”是指通过医保报销渠道获取后，经非法转手再次进入市场销售的药品。其常见路径为，参保人虚构用药需求超量开药，通过医保报销后将药品转卖给贩子，经改换包装等方式重新流通，形成“收卡—开药—收药—销售”的黑色产业（850104）链。它脱离了原本的监管体系，有没有冷链保存不知道，真真假假也不清楚，最后打进了谁的身体里，更是没办法能追溯。
医法汇创始人张勇律师表示，回流药的危害体现在多个方面：脱离正规储运条件易变质，严重威胁群众用药安全与生命健康；侵占医保基金、挤占公共医疗资源；无溯源管控，给公共卫生埋下隐患；还可能引发医生违规开药，使其面临刑事法律风险。
回流药的产业化链条
回流药不是凭空出现的。其背后已经形成了一条分工精细、高度产业化的链条。
上游，一些经销商为了冲业绩、套返利，甚至采取低价囤货、违规拆包、改效期等方式。开药人利用慢病长处方或超量开药的漏洞，把医保报销后的低价药源源不断地“放”出来。
中游，一批资质不全、管理松散的批发企业成为了灰色中转站。医院（884301）没卖完的药，会以“临期处理”“退货置换”的名义收回来，“洗白”成新进药品重新入库，再通过非备案渠道塞进零售终端。
下游，是没处方资质的线上平台、社交电商、代购群、跨境转运点，打着“海外直邮”“院内同款”的旗号，售卖来路不明的药。消费（883434）者以为捡到了便宜，其实买到的可能是一支已经在某个仓库角落里躺了半年、追溯码被刮得干干净净的回流药。
司美格鲁肽之所以成为这条链上被倒卖金额最大的药品，原因很简单。
首先，它是2型糖尿病治疗药物，后来又因减重效果走红，需求十分旺盛。其次，司美格鲁肽是注射剂需冷链保存，普通消费（883434）者几乎无法从外观判断质量是否受损。再者，它的价格不低，医保报销后的价差足以支撑整个链条的利润空间。
2026年4月广州破获一起大型回流药团伙案。在被查获的仓库里，本应冷藏的司美格鲁肽被随意放在潮湿积尘的墙角，部分包装已经受潮变形。这些药最终被打包发出时，下游买家看到的是一个包裹得整整齐齐的泡沫箱。
值得追问的是，这些存在断裂风险的药，为什么仍有人会买？答案就在信息差里。消费（883434）者通常没有追溯药物来源的能力，甚至不知道去哪里查，药品追溯码也就形同虚设了。
“围堵”回流药
药品追溯码，本该是一支药的“电子身份证（885975）”。一药一码，从生产线到患者手里理论上全程可追。但现实中，大量回流药的追溯码已经被刮掉、盖住或者替换。小作坊通过廉价扫码器和标签打印机，批量生成假追溯信息，上传平台应付检查；或者利用系统接口漏洞，药品尚未出库就提前标成“已销售”，使真实的流向无法追踪。更隐蔽的是“码号漂移”，也就是把A批次的码贴到B批次的实物上，一码多物让监管很难锁定。
针对这些问题，监管正在发力。国家医保局和药监部门搭的药品全生命周期（883436）监测平台，已经接入了全国九成以上三级医院（884301）和重点连锁药店（884300）的系统。通过开方频次、单次用量、患者年龄、地域轨迹等多维数据建模，自动捕捉异常信号。国家医保局披露的数据显示，2025年全国通过追溯码筛查出涉嫌倒卖回流药线索182.8万条，查处医药机构1.2万家，涉案金额达31.5亿元。
与此同时，部分地区正在试点强制绑定。药品完成医保支付后24小时内必须扫码出库，否则整批药将冻结报销资格。2025年7月1日起，定点医药机构销售环节实行“无码不结算”，截至2026年3月25日，相关部门已累计归集药品追溯码1245.85亿条，接入定点医药机构103.75万家，接入率99%。此外，国家医保服务平台App也上线了追溯码查询功能，每日查询量超过500万人次，购药者扫码即可核验。若仅有一条销售记录，是正常的，查到两次及以上，这盒药极可能就是回流药。
不过，随着追溯码监管收紧，回流药正在向非医保定点渠道转移。线上平台、社交电商、自费购买场景，追溯码的强制采集尚未完全覆盖。初步统计显示，全国超4000家零售药店（884300）倒卖的“回流药”来自网络药品批发平台。打击力度在加大，灰色渠道也在迁移。
谁在“放行”回流药
真正值得思考的，是它暴露出的结构性困境。
医院（884301）是回流药的主要源头，有人借药房盘点、系统升级之机，将临期的整箱药以“内部调剂”或“报废申报”名义处理，这其中一部分或许并未被销毁，而是被私下转移。
更值得警惕的是医院（884301）周边的“收药人”。他们长期蹲守在门诊药房出口，见到司美格鲁肽患者就凑上去，收购价略高于药店（884300）回收、略低于市场售价，取走未拆封的针剂，统一打包发往外地。
医保定点药店（884300）同样难辞其咎，个别药店（884300）钻慢病长处方的空子，配合虚假购药记录套刷医保卡，再把实物药品转手卖掉，形成资金和药品两头套利。更有甚者直接注册空壳医药公司，伪造采购合同和物流单据，把回流药包装成“新进药品”重新入库。
药品不是普通商品。它的每一次流转，背后都是人命和公共信任。司美格鲁肽回流乱象之所以刺眼，不在于31.5亿元的涉案金额，而在于它揭示了一个令人不安的现实：当一支药从医院（884301）药房到患者冰箱之间的“通道”变得无人看守时，它可能流入任何一条“暗河”，而没有人知道它最终流向哪里。
（本文作者系经观研究院研究员）
