算力倾斜特征明显。
2026年3月，国家数据局正式将人工智能（885728）处理和生成信息的最小计量单位 Token的中文名称确定为“词元”，并将其定义为“智能时代的价值锚点、连接技术供给与商业需求的结算单位”。
这一定名的落地，标志着信息通信行业运行三十余年的“比特”计量单位，正在被一个承载更丰富商业语义的全新价值单位所补充、乃至逐步重构。如果说比特承载的是数据的流动效率，回答的是“信息传了多少”的基础问题；那么词元承载的则是智能的价值密度，回答的是“算力用得好不好、服务值多少钱”的价值命题。
词元的登场，恰逢国家基础设施体系重构的关键节点。2026年4月，中共中央政治局会议首次明确提出，统筹推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”规划建设。“六张网”之中，算力网与新一代通信网正是人工智能（885728）与Token经济的数字底座前者以国家算力枢纽和数据中心集群“串珠成网”，推动算力像水电一样按需供给；后者以5G（885556）-A/6G、万兆光网、卫星互联网构建空天地海一体化连接。当“建什么网”有了顶层蓝图，“如何衡量网的价值、怎样结算网的服务”就成为随之而来的命题，而词元，正是为“六张网”尤其是其中两张数字之网，提供了统一的价值刻度与结算单位。
在此产业背景下，《第二十届通信产业年度调研—2026通信设备（881129）技术服务商篇》近日发布。本次调研以“‘Token经济’下的能力与创新”为主题，采用“全年常态化跟踪+展会集中深度验证”的立体化调研模式，日常周期（883436）内通过常规行业采访、企业长期追踪以及产业链企业互动等形式持续积累数据，筑牢产业长期观察的底层数据基底；在2026年中国国际信息通信展览会举办期间，调研团队同步启动集中专项调研，前方记者组一方面现场走访数十家参展企业，完成全产业链厂商的覆盖式摸排，联合展会主办方，开展16家企业“技术开箱”开放路演活动，面对面采访企业相关负责人十余家，了解产品布局。
调研团队与企业技术、产品负责人面对面沟通技术路线、落地进展与实际应用成效，通过技术拆解验证、方案细节推演与现场深度互动，以一手实地调研信息补充、加固全年监测数据，让调研结论既保有长期跟踪的系统性与完整性，又具备产业一线的鲜活度与实证支撑。
本次调研样本覆盖综合类设备商、无线通信、光通信、计算与算力、芯片和模组、终端、通信测试、软件及服务、网络安全（885459）、通信配套及其他共10个大类，囊括横跨全产业链上下游各环节的100家代表性企业。
从样本结构来看，本届100家调研企业呈现出极为鲜明的“算力倾斜”特征，芯片和模组领域以18家居于各分类首位，无线通信领域15家紧随其后，光通信领域以13家位列第三，三大领域合计46家、占整体样本近半数。
整体而言，这份年度调研报告最终指向一个行业共同关注的命题，在词元成为智能时代新结算单位的产业新阶段，通信设备（881129）技术服务商究竟需要构建怎样的能力底座，又正在经历怎样的技术创新跃迁。
总体：Token经济重塑通信设备业
过去三十年，信息通信业的一切商业活动都围绕“比特”展开，带宽按Mbps计价，流量按GB结算，网络建设以覆盖人口与吞吐量为指标。但进入大模型与智能体时代，比特的计量单位属性开始失灵，同样传输1GB数据，一段视频与一次高质量推理调用所创造的商业价值可能相差十倍以上。
词元的出现，正是为了填补这一计量鸿沟，它把“智能”这一过去难以量化、难以结算的能力，转化为可计量、可定价、可交易的标准化单元。当计费单位从“流量GB”切换到“Token个数”，设备商交付的就不再是孤立的基站或路由器，而是一套可计量、可运营、可增值的智能基础设施。
2026年成为Token经济政策密集落地的一年。3月国家数据局定名“词元”，确立其“智能时代价值锚点”的法定语义地位；政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”；6月工信部《“人工智能（885728）+信息通信”创新发展实施意见》把方向落到具体任务：四大方向、17项任务、2028年30个以上高价值AI融合场景、城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%。配套政策同步推进：数据要素（886041）市场化配置、算力互联互通、卫星互联网频率协调、绿色算力PUE约束趋严，Token经济已成为国家战略级产业方向。
在Token经济的产业链条上，信息通信业被清晰定位为“新三者”，Token底座供给者、Token流通承载者、Token服务经营者。底座供给者负责建设智算集群、高速光互联、AI原生网络；流通承载者负责在终端、边缘、城域、骨干之间低时延、高可靠地传输词元；服务经营者负责把词元封装成可计费、可运营的产品。
工信部数据显示，上半年全国电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%；但按上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.7%。“收入降、量在增”的剪刀差，是传统连接业务见顶、新业务尚未完全撑起收入盘子的直观写照。
真正的景气度钥匙藏在资本开支结构里，中国移动（600941）上半年资本开支610亿元，其中算力网投资156亿元、同比大增71.3%，而传统通信网开支379亿元、同比下降9.8%；中国电信（601728）算力网投资同比增长97%，占比提升24.6个百分点至48%；中国联通（600050）算力投资占比提升至37%。
国际市场同样火热，IDC数据显示2026年第二季度全球服务器市场收入达1663亿美元、同比大增52.0%。5G（885556）-A网络已覆盖国内330城、用户突破1000万，6G第二阶段技术试验正式启动。
从100家样本企业的战略象限分布看，通信产业正呈现龙头引领、中坚突破、新锐涌现的梯队演进态势。其中，领军者15家，以全栈能力与生态主导权稳坐产业“定盘星”；进取者25家，凭借AI算力与Token流通需求的直接拉动高速成长；稳健者30家，构成运营商供应链与细分配套的坚实“压舱石”；成长者30家，以专精特新（885929）与国产替代之姿打开最大弹性空间。尤其值得关注的是，高成长象限合计达55家、占比过半，表明行业价值重心正加速向技术创新与智能供给迁移，一个活力充沛、层次分明的Token经济产业新生态已然成型。
生态主导：综合厂商筑牢Token经济底层架构
如果把Token经济比作一套正在成型的产业操作系统，综合厂商就是编写底层代码、制定接口标准的人。6家综合类企业横跨无线、光通信、服务器、终端、软件多个环节，具备从芯片到网络、从硬件到服务的全栈交付能力，其共同特征是“生态主导权”，它们不仅卖设备，更定义技术标准、牵引产业链协同、主导Token经济的底层架构。
典型企业中，华为以昇腾AI底座、SingleRAN移动AI版本、超节点集群构成从芯片到网络的全栈能力；中兴通讯（HK0763）算力业务贡献占比已超三成，AIRCore方案以AI-UPF内置大模型实现Token精准计量；中国信科作为央企集团统筹无线、光通信、芯片全产业链；联想以PC加服务器双轮驱动卡位AIPC与AI服务器两大入口；紫光股份（000938）依托新华三在数据中心交换机和云网融合领域持续中标运营商RoCE集采；中天科技（600522）则从光纤光缆向海洋通信、新能源（850101）延伸，上半年归母净利润同比增长约52%。
算力生产：芯片与服务器共建“Token工厂”
Token不会凭空产生。芯片是算力的“母机”，服务器是算力的“车间”，二者共同构成Token的生产端，也是本届调研企业最密集、景气度最直接的板块，合计达29家。
芯片和模组以18家居各类之首，特征是“国产替代加速+端侧推理崛起”。受出口管制倒逼，国产AI芯片合计份额已从2025年的四成出头攀升至约56%，“芯片—整机—集群”垂直生态闭环加速闭合。国产算力芯片业绩爆发，海思昇腾稳居国内第一梯队，海光信息（688041）上半年营收同比增长约67%，寒武纪（688256）实现净利润约23亿元，摩尔线程（688795）、壁仞科技（HK6082）、沐曦集成、龙芯中科在GPU与CPU赛道多点突破；高通（QCOM）、英特尔（INTC）、联发科主导全球端侧与数据中心芯片，AIPC和AI手机（886070）的端侧推理需求为其打开新空间。存储是本届清晰的一条主线，长鑫存储、江波龙（301308）、佰维存储（688525）、德明利（001309）覆盖DRAM、存储模组与主控芯片，华大电子在SIM/eSIM与物联网（885312）安全芯片领域卡位。模组环节，移远通信（603236）上半年营收超150亿元、同比增长约32%，广和通（300638）、美格智能（002881）高算力智能模组放量，通信模组正从“连接管道”升级为“端侧推理载体”。
芯片决定算力上限，服务器则决定算力如何落地。计算与算力类11家企业是Token工厂的引擎，行业正经历“量价齐升+架构重构”的双重变革，超节点架构正在重构算力部署的物理形态，生态阵营分化日趋明显。浪潮信息（000977）、超聚变、新华三、中科曙光（603019）构成通用AI服务器主力；华为昇腾（886058）CANN生态阵营快速崛起，华鲲振宇、长江计算、河南昆仑在运营商集采中表现突出，河南昆仑在中移动约20亿元AI超节点集采中以约28%份额居首；在177亿元PC服务器集采中，ARM架构占比高达65%创历史纪录，反映算力架构多元化趋势。星网锐捷（002396）、神州数码（000034）、宝德计算、软通动力（301236）则在信创（886013）和行业算力市场差异化卡位。
网络传输：光通信与无线通信铺就智能流通干道
Token生产出来，必须在终端、边缘、城域、骨干之间高速流转。光通信承担“干线大动脉”，无线通信解决“泛在接入”，二者一有线、一无线，共同构成Token的传输承载端，合计28家。
光通信类13家企业是Token经济中景气度最高、业绩弹性最大的环节。AI算力爆发直接拉动800G/1.6T光模块需求，中国企业在全球光模块市场占据绝对主导地位，据LightCounting榜单，中国企业独占全球光模块前十中的七席，合计市占率超60%。行业呈现“高速率迭代+国产替代”双主线，中际旭创（HK3308）以近30%份额蝉联全球第一，1.6T出货量占比达50%至70%；新易盛（300502）升至全球第二，800G/1.6T产品持续放量；亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）、烽火通信（600498）在光纤光缆与光传输领域龙头稳固，长飞上半年营收同比增长约54%、归母净利润暴增近9倍，并实现0.04dB/km全球最低空芯光纤衰减。光迅科技（002281）以3.2T硅光NPO提前卡位下一代，源杰半导体（881121）在高速光芯片国产替代上加速突破，天孚通信（300394）、太辰光（300570）、长芯博创（300548）、剑桥科技（603083）、华工科技（000988）、永鼎股份（600105）在光器件、硅光模块、连接器与激光装备环节形成完整配套。
光通信解决“传得快”，无线通信则解决“连得广”。无线通信类的特征是“双轨并行”，5G（885556）-A规模商用与6G第二阶段试验同步推进，AI原生网络已取代传统硬件指标，成为差异化竞争的关键变量；主设备市场寡头格局稳固，竞争焦点已从“基站数量”转向“网络智能化水平”。
15家样本既覆盖主设备，也囊括天线、射频、馈线、专网与军工（885700）通信，是门类最全的板块之一。
主设备第一梯队中，爱立信（ERIC）、诺基亚（NOK）、中信科移动（688387）与华为、中兴共同构成全球竞争格局，在中国移动（600941）5G（885556）八期近40万站集采中，双龙头格局稳固，中信科移动（688387）份额较七期提升13至16个百分点，国产第三极话语权实质性增强。配套环节呈现“场景化深耕”特征，京信通信（HK2342）以近19%份额蝉联基站天线补采第一，室内覆盖份额达28%；灿勤科技（688182）、武汉凡谷（002194）、大富科技（300134）在滤波器、射频器件环节深度配套；亨鑫科技（HK1085）、俊知技术、通宇通讯（002792）、佳贤通信、盛路通信（002446）、粤海信在射频电缆、基站天线、龙勃透镜天线等领域各有侧重。海能达（002583）、海格通信（002465）分别在PDT/5G（885556）专网、军工（885700）通信与北斗导航领域卡位，灿勤、通宇、佳贤、粤海信等天线厂商更把产品延伸至卫星互联网，公网、专网与卫星通信融合的“大无线”格局正在形成。
终端消费：智能终端承接C端价值兑现
沿价值链再往下，Token最终要被“消费（883434）”，终端正是价值兑现的最后一环，也是Token经济最大的C端入口。其特征是“AI化标配化”，NPU算力与端侧大模型正成为智能手机标配，终端已从“消费（883434）比特”转向“消费（883434）Token”。
IDC预测，2026年中国市场AI手机（886070）出货量达1.47亿台、同比增长约32%，渗透率突破53%；全球生成式AI手机（886070）出货将达4.32亿台，AIPC渗透率亦超五成。小米、荣耀、vivo、OPPO四家国产主力厂商全部入围，分别围绕澎湃芯片与端侧大模型、蓝心大模型、安第斯大模型构建端云协同与原生智能体体验，终端侧Token消费（883434）的爆发正带动整条终端供应链。
治理护航：软件、安全、测试共筑信任与质量体系
Token要成为可交易的智能资产，必须“算得清、信得过、质量有认证”。软件及服务、网络安全（885459）、通信测试三者分别扮演经营中枢、信任底座与质量闸门，共同构成Token经济的治理保障端，合计22家。
软件及服务类10家企业是Token经济的“经营中枢”，特征是“支撑系统云化、计费单元智能化”。当运营商从经营流量转向经营Token，BSS/OSS、云网融合与AI推理调度软件成为把算力变成可计费产品的关键一环。电信运营支撑方向，亚信科技（HK1675）、思特奇（300608）、天源迪科（300047）、直真科技（003007）、神州泰岳（300002）长期服务运营商计费、客服、网管与大数据系统，正把传统BSS/OSS升级为Token计量、智能体编排与算力网络运维平台；云网融合方向，中企通信、南凌科技（300921）、第一线以SD-WAN、SASE和企业专网服务智算中心与跨国企业互联，盛科通信（688702）以100G至25.6T国产以太网交换芯片支撑算网融合底座；标普智元聚焦AI推理算力调度与边缘推理模组，代表软件定义算力的新生力量。
软件让Token“算得清、卖得出”，安全则让Token“信得过”。网络安全（885459）类7家企业的共同特征是“安全边界重构”，当Token成为可交易的智能资产，威胁图谱已从传统网络攻击扩展为“数据安全（885942）—模型安全—Token交易安全”三位一体，AI安全成为Token经济最具增长弹性的新品类。奇安信（688561）上半年海外收入同比增长超275%，启明星辰（002439）归母净利润同比增长约133%、大模型应用防火墙收入暴增238%，天融信（002212）、绿盟科技（300369）、安恒信息（688023）在零信任与AI安全持续加码。尤为值得关注的是，国盾量子（688027）、国科量子两家量子通信企业进入安全板块，量子保密通信从试点走向骨干网建设，为Token时代的密钥安全与数据传输提供“物理不可破解”的新底座，零信任、SASE、安全智能体与量子安全正成为头部厂商共同押注的方向。
信任之外，质量同样需要权威认证。通信测试类虽只有5家，却守着Token经济的“质量闸门”。随着800G光模块成为AI数据中心互联主力、1.6T订单排至2027年，高速光收发测试、智算集群性能基准测试、网络切片与确定性时延测试需求集中爆发，测试内涵也从链路通不通、丢包多少升级为单位Token端到端时延、多智能体并发抖动、集群Token吞吐效率。是德科技（KEYS）、罗德与施瓦茨两家国际巨头仍占据高端市场主导，电科思仪（301689）、创远信科、坤恒顺维（688283）三家国产厂商则在无线信道仿真、毫米波与5G（885556）-A测试领域快速崛起，测试仪表国产替代窗口已经打开。
配套筑基：基础设施服务夯实产业地基
再先进的Token工厂，也要落在站址、工程、电源、运维的实体地基之上。通信配套及其他类11家企业的特征是“基础设施支撑+服务延伸”，它们虽不直接生产算力，却为Token经济提供站址、工程、运维、电源、计费等底层支撑，是产业链不可或缺的“地基”。
中国铁塔（HK0788）、中国通信服务（HK0552）利用站址资源与工程能力延伸至边缘算力和智算中心运营；电源与温控是本届配套板块最密集的方向，维谛技术（VRT）以UPS、精密温控与液冷全栈方案服务AI智算中心，双登集团、南都电源（300153）、科华数据（002335）在通信储能（885921）、蓄电池、高压直流与数据中心供电领域受益于AI机柜供电架构重构；浩鲸科技以BSS/OSS与Token计费运营支撑系统深度参与经营闭环，润建股份（002929）、中贝通信（603220）在网络运维与算力服务领域拓展第二曲线，飞荣达（300602）提供电磁屏蔽与导热材料，赛佰特则以物联网（885312）通信网关与智能终端切入行业物联网（885312）市场。
结语：拒绝内卷，拥抱价值竞争
尽管Token经济描绘了宏大的产业蓝图，但设备技术商面对的现实并非一片坦途。
第一重压力是同质化竞争。AI服务器、液冷、光模块等热门赛道参与者快速涌入，价格战苗头已经出现。
第二重压力是盈利分化。同处光通信产业链，长飞光纤（601869）净利润暴增888%的同时，传统传输龙头烽火通信（600498）上半年归母净利润同比下降32.72%；能否深度绑定AI算力与Token流通这条新主线，直接决定盈利弹性。
第三重压力是技术迭代周期（883436）急剧缩短。1.6T光模块刚刚放量，3.2T已进入样品阶段；5G（885556）-A规模商用与6G第二阶段试验并行；超节点架构每年一代，研发投入必须持续加码。
第四重压力是供应链安全。高端AI芯片、高速光芯片、EDA工具、测试仪表仍存在对外依赖，出口管制既是国产替代的催化剂，也是悬在产业链头上的不确定性。
展望未来一到三年，五条趋势已然明朗。
一是光模块速率沿800G→1.6T→3.2T快速迭代，硅光NPO/CPO封装成为主流。
二是5G（885556）-A在2026—2027年完成规模商用，6G在2028—2029年进入标准冻结前夜，太赫兹（886043）、智能超表面、通感一体、NTN卫星增强等使能技术从外场试验走向预商用。
三是推理算力将持续主导Token工厂投资方向，超节点、万卡集群成为新建智算中心基础配置，国产AI芯片份额有望从56%进一步攀升。
四是智能体规模落地推动端边云协同Token分发网络成型，AI手机（886070）渗透率向70%迈进，AIPC、AI眼镜（886085）、车载终端成为Token消费（883434）新增长点。
五是Token交易市场逐步形成，按效计费、Token套餐、智能体计费等新商业模式将重塑通信业收入结构。
需要说明的是，本届调研沿用四大维度的指标体系，经营基本面占20%，考察收入规模与盈利能力；AI原生技术研发与创新占30%，细分为AI原生网络技术供给能力（网络大模型、智能编排、Token引擎、自治网络架构）、前沿通信技术研发能力（5G（885556）-A增强、6G第二阶段试验、太赫兹（886043）通信、智能超表面、空天地海一体化、卫星互联网技术）、光通信与智算超节点技术（万兆光网50GPON、全光网、800G/1.6T光模块、光AI融合、智算互联方案）三个子项；产业市场领导力占30%，考察市场份额、品牌影响力与生态合作、海外拓展能力；社会责任与可持续发展占20%，考察绿色低碳与企业治理。
站在第二十届通信产业年度调研的节点回望，我们见证了通信业从话音到流量、从流量到云、再从云到词元的三次范式切换。2G时代我们是跟随者，3G时代开始突破，4G时代实现并跑，5G（885556）时代走向引领，6G与Token经济时代我们正在谋局。从比特到Token的价值跃迁，既是技术的跃迁，也是商业逻辑的跃迁。当算力硬件成为“流水线”，单纯卖盒子的商业模式天花板已经清晰可见；当词元成为新的结算单位，能够提供可计量、可运营、可增值的智能输出的企业，才能在下一个十年占据价值链高地
