商报讯(记者苗露)昨日，A股主要指数全线收跌，但白酒（881273）板块却走出了一条颇为亮眼的逆势走强之路，皇台酒业（000995）实现3天2板，金种子酒（600199）、金徽酒（603919）、山西汾酒（600809）、今世缘（603369）等跟涨。值得一提的是，贵州茅台（600519）股价再次站上1300元关口，收盘报1312.97元/股，涨幅2.1%，总市值约1.64万亿元。
事实上，白酒（881273）板块自2021年2月以来持续下行，申万白酒（881273）指数自高点回调已经超过60%。业内人士分析，近期白酒（881273）反弹更多反映出市场对行业去库存、批价企稳和龙头公司股东回报能力的重新定价。
白酒股逆势拉升高盛重申买入茅台
昨日上午，在一众“跌跌不休”的飘绿行情中，A股白酒（881273）板块逆市拉升，领涨市场。
开盘不久，皇台酒业（000995）直线涨停，现报13.37元/股，买一封单超18万手，实现3天2板。贵州茅台（600519）涨2.1%，收盘价报1312.97元/股，创近1个月来新高；金种子酒（600199）涨6.62%，迎驾贡酒（603198）、金徽酒（603919）、今世缘（603369）、天佑德酒（002646）等个股同步走高。
从资金流入情况看，监测数据显示，昨日主力资金积极抄底，申万电子行业获得逾104亿元净流入，医药生物获得逾35亿元净流入，电力设备、非银金融、食品饮料、传媒等均获得超20亿元净流入，家用电器（885543）行业则连续8个交易日获得净流入。
消息面上，据最新多地经销商与终端零售商反馈，渠道库存总体仍在去化，虽然今年“双节”期间白酒（881273）整体动销同比略微下滑，但降幅已显著收窄。
华创证券此前指出，白酒（881273）行业二季度报表加速筑底，下半年有望在低基数下逐步回升。
近日，高盛（GS）在最新研报中表示，随着行业情绪改善，预计2026年三季度白酒（881273）行业趋势将较二季度环比改善，但在终端需求低迷、政策及宏观因素仍存不确定性的背景下，企业更看重渠道健康发展，而非追求短期出货。
研报重申对贵州茅台（600519）的“买入”评级。高盛（GS）预计，尽管三季度比较基数偏低，但覆盖企业的销售额和净利润平均同比分别下降6%和7%，而二季度分别下降17%和20%。
展望2026年四季度，高盛（GS）预计白酒（881273）板块将继续分化。个股方面，贵州茅台（600519）是高盛（GS）在白酒（881273）领域的首选。高盛（GS）认为，消费（883434）支出正进一步向头部品牌集中，贵州茅台（600519）凭借富有韧性的品牌资产、相对稳定的批价以及不断提高的直销渠道贡献，有望在行业分化中表现出众。今世缘（603369）则得益于相对健康的渠道库存状况和较低的比较基数，预计三季度业绩表现将超越大多数区域性酒企。
白酒行业兴起打酒铺模式
最近，白酒（881273）行业兴起打酒铺模式。
“洋河之家”微信公众号消息，10月1日，洋河首家潮饮打酒铺——梦醴青酌正式开业。“古井轻养社”微信公众号消息，10月1日，古井轻养社.古井打酒铺合肥骆岗中央公园旗舰店正式启动试营业，并推出系列活动。据悉，该旗舰店设置产品陈列区、休闲区、会员沙龙区，推出浓香、酱香、清香、明绿香多香型白酒（881273），同时涵盖养生酒、威士忌、果酒等多元品类。
此外，也有巨头跨界进入打酒铺赛道。2025年9月，蜜雪冰城股份有限公司斥资2.97亿元控股福鹿家(郑州)企业管理有限公司，正式切入现打酒水赛道，依托成熟供应链与加盟管理经验快速铺店。目前，品牌门店数量突破3000家。
2026年5月，阿里巴巴（BABA）集团控股有限公司旗下新零售平台盒马在江苏开出盒马酒铺，以商超店中店形式试水现打散酒业务。新茶饮企业古茗（HK1364）控股有限公司于9月入局，在杭州一家门店低调上新两款啤酒（884189）饮品，单杯价格在15元左右。优布劳、琥珀酒铺等主打新鲜潮饮的线下商家，也大量入驻美团闪购等即时零售平台。
业内人士表示，打酒铺赛道兴起，既是散酒市场高速增长的拉力所致，也是酒企在传统渠道饱和背景下主动寻找增量、培育年轻客群的战略选择。
另一方面，经过连续多年调整，白酒（881273）板块估值已回落至近二十年低位。数据显示，中证白酒（881273）指数的最新市盈率(TTM)约为19.78倍，远低于27.65倍的中位数，分位点为20.33%。
在估值下行的同时，白酒（881273）行业正全面进入“分红时代”，股息率持续提升。据记者不完全统计，18家A股白酒（881273）企业(剔除顺鑫农业（000860）)自上市以来累计现金分红约7463.27亿元，同期再融资(含增发、配股和可转债)规模约200亿元，历史分红金额相当于再融资的37倍。
此外，白酒（881273）板块积极回购公司股份，上市至今已回购金额累计约为137亿元，股东回报力度持续提升。贵州茅台（600519）是其中的典型代表。2025年，公司全年派现650.33亿元，分红比例达79%，在2025年A股所有上市公司中分红总额高居第七位，是非金融企业里的前三水平；按每手分红计算，每持有100股可分得2802.42元，高居A股榜首。
