2026年10月19日，中银证券（601696）发布了一篇基础化工（850102）行业的研究报告，报告指出，国际原油、二氯甲烷价格上涨，甲醇价格下跌。
报告具体内容如下：
10月份重点关注：1、旺季+补库背景下，纺服链（长丝、染料（885633）等）与MDI等涨价情况；2、半导体材料（884091）国产替代，尤其上半年涨价带来的相关效益有望在三季报逐渐体现；3、地缘扰动、海外炼化装置受限利好国内大型能源（850101）央企与炼化龙头。4、三季报行情。 行业动态 本周（10.12-10.
18）均价跟踪的100个化工（850102）品种中，共48个品种价格上涨，26个品种价格下跌，26个品种价格稳定。跟踪产品中70%的产品月均价环比上涨，20%的产品月均价环比下跌，10%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为：二甲醚（长三角）、DAP（西南工厂褐色）、二氯甲烷（华东）、贲亭酸甲酯、WTI原油；周均价跌幅居前的品种为：维生素（886081）E、甲醇（长三角）、乙二醇、PTA（华东）、MAP（四川金河55%）。
本周（10.12-10.
18）国际油价上涨。WTI原油期货结算价收于101.41美元/桶，周涨幅10.41%；布伦特原油期货结算价收于109.86美元/桶，周涨幅4.91%。宏观方面，据新华社纽约，伊朗海军16日称，其监测团队在过去几小时内又发现一艘“违规”油轮在霍尔木兹海峡东部水域起火。此前一天，伊朗海军通报在同一水域发现一艘起火油轮。供应方面，据EIA数据，截至10月9日，美国原油日均产量1,367.9万桶，较前一周减少30.0万桶，较去年同期日均产量增加4.3万桶；需求方面，美国石油需求总量日均2,136.1万桶，较前一周增加96.5万桶，其中美国汽油日均需求量840.8万桶，较前一周减少36.2万桶；库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量69,860.0万桶，较前一周减少860.0万桶。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。本周NYMEX天然气（885430）期货收于3.12美元/mmbtu，收盘价周跌幅3.23%。EIA天然气（885430）库存周报显示，截至10月9日，美国天然气（885430）库存总量为35,670亿立方英尺，较前一周增加670亿立方英尺，较去年同期减少1,430亿立方英尺，跌幅为3.9%，同时较5年均值增加450亿立方英尺，涨幅为1.3%。展望后市，短期来看，尽管地缘局势释放积极信号，但欧洲储气进度缓慢及旺季需求有望推升天然气（885430）价格；中期来看，欧洲能源（850101）供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气（885430）价格剧烈宽幅震荡。
本周（10.12-10.
18）二氯甲烷价格上涨。据百川盈孚，截至10月16日，二氯甲烷市场均价为3,308.20元/吨，较上周2971.33元/吨上涨11.34%。据百川盈孚，供应方面，本周二氯甲烷开工率仅34.45%，库存同比下降50.38%，厂家开工负荷偏低，场内货源供给偏紧，本周产量2.38万吨，环比上涨1.22%。需求方面，2026年8月，二氯甲烷出口量1.44万吨，同比上升6.71%，国内二氯甲烷表观消费（883434）量10.58万吨。成本利润方面，本周二氯甲烷毛利润为713.43元/吨，环比大幅上涨182.47%，毛利率为20.92%，较上周8.56%提升12.36pct。展望后市，二氯乙烷市场行情可能延续上行，或对制冷剂R32、R410a等成本造成一定影响。
本周（10.12-10.
18）甲醇价格下跌。根据百川盈孚，截至10月16日，甲醇市场均价为3,184元/吨，较上周下跌21.23%，但较去年同期仍上涨52.49%。据百川盈孚，供应方面，本周甲醇行业开工率为75.7%，环比下跌1.21%。西北及华北地区部分甲醇装置停车检修，甲醇生产企业库存出现攀升。需求方面，本周国内甲醇制烯烃行业开工率为71.44%，环比下跌0.92%。山东地区部分MTO装置停车检修，且工厂存外售甲醇操作，因此主力下游需求维持弱势且进一步走弱。甲醇传统下游行业亏损情况持续，且周内原料价格大幅下跌。库存方面，本周甲醇库存量约为40.04万吨，环比上涨5.7%。成本利润方面，本周甲醇毛利润为1187.54元/吨，较上周大幅上涨462.84%。展望后市，甲醇受下游需求负反馈影响明显，我们预计甲醇价格以宽幅震荡为主。
投资建议
截至10月16日，SW基础化工（850102）市盈率（TTM剔除负值）为20.22倍，处在历史（2002年至今）47.26%分位数；市净率为2.07倍，处在历史40.83%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为13.61倍，处在历史（2002年至今）40.80%分位数；市净率为1.42倍，处在历史49.82%分位数。展望后市，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。10月份重点关注：1、旺季+补库背景下，纺服链（长丝、染料（885633）等）与MDI等涨价情况；2、半导体材料（884091）国产替代，尤其上半年涨价带来的相关效益有望在三季报逐渐体现；3、地缘扰动、海外炼化装置受限利好国内大型能源（850101）央企与炼化龙头。4、三季报行情。中长期推荐投资主线：1、地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、煤化工（884281）资产有望迎来价值重估；2、化工（850102）产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；3、“双碳”“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、染料（885633）、农药（884028）、制冷剂、磷化工（885863）等；4、下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔。推荐：中国石油（601857）、中国海油（600938）、卫星化学（002648）、宝丰能源（600989）、万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、新和成（002001）、中国石化（600028）、恒力石化（600346）、东方盛虹（000301）、桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）、浙江龙盛（600352）、兴发集团（600141）、扬农化工（600486）、利尔化学（002258）、联化科技（002250）、巨化股份（600160）、云天化（600096）、赛轮轮胎（601058）、安集科技（688019）、雅克科技（002409）、鼎龙股份（300054）、江丰电子（300666）、彤程新材（603650）、圣泉集团（605589）、东材科技（601208）、中材科技（002080）、莱特光电（688150）、蓝晓科技（300487）、瑞联新材（688550）等。
10月金股：安集科技（688019），浙江龙盛（600352）
风险提示
地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。
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