2026年10月20日，华源证券发布了一篇基础化工（850102）行业的研究报告，报告指出，旺季补库或将低于预期，关注中欧贸易谈判对化工（850102）行业影响。
报告具体内容如下：
本周化工（850102）板块行情表现。本周上证指数（1A0001）下跌2.6%、深证成指（399001）下跌6.6%、创业板指（399006）下跌8.9%，同期基础化工（850102）指数（申万）下跌7.0%。基础化工（850102）行业细分领域中，化学原料（881108）、化学制品（881109）、化学纤维（881264）、塑料、橡胶、农化制品（881263）、非金属材料（881167）II指数（申万）分别下跌6.8%、下跌6.9%、下跌6.9%、下跌8.3%、下跌7.6%、下跌6.2%、下跌6.7%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：金奥博（002917）（+19.0%）、建新股份（300107）（+16.1%）、醋化股份（603968）（+12.6%）、凯美特气（002549）（+12.3%）、亚星化学（600319）（+9.2%），涨跌幅后五的分别为：国恩股份（002768）（-25.2%）、道恩股份（002838）（-24.7%）、宝丽迪（300905）（-23.2%）、多氟多（002407）（-20.7%）、爱普股份（603020）（-19.8%）。 油价高位运行，旺季补库或将低于预期，关注中欧贸易谈判对化工（850102）行业影响。 1、新材料推荐新宙邦（300037），Q3有望同环比大幅增长，我们预测2026、2027、2028年三年营收和归母净利润复合增长率（2025年为基数）有望保持30%以上，关注后续半导体材料（884091）进展，赛道切换估值有望提升。
2、蛋氨酸价格阶段性反弹，新和成（002001）估值处低位，明年新材料己二腈等投产有望驱动业绩和估值提升。
3、厄尔尼诺加剧，棉花涨价利好粘胶（884043）短纤龙头之一三友化工（600409），鱼油涨价利好藻油龙头之一新和成（002001）；牛磺酸报价大幅跳涨，建议关注永安药业（002365）。
4、肥料板块集体承压，但磷矿石供需格局整体稳定，价格维持高位，建议关注川恒股份（002895）、芭田股份（002170）。
5、国内外政策驱动下，生物柴油及SAF需求潜力突出，UCO由于具备更高的二氧化碳减排属性，有望成为关键原料。据百川盈孚，2026年1-8月，UCO出口量达256.95万吨，同比增加91.32万吨，出口均价达1143美元/吨，同比增加92美元/吨，量价双升，因此看好UCO及生物柴油板块，建议关注山高环能（000803）等。
风险提示。原材料价格波动风险；需求不及预期风险；安全事故风险。
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