为防范 AI 热潮退潮引发连锁风险，全球投资者正大规模买入信用违约互换（CDS），为 AI 相关投资组合搭建风险防火墙。 摩根士丹利（MS）数据显示，9 月英伟达（NVDA）、Meta（META）、亚马逊（AMZN）、甲骨文（ORCL）等 AI 龙头债券挂钩 CDS 周均交易量突破 90 亿美元，7 月尚不足 20 亿美元；2026 年 AI 相关企业债务融资规模达 4660 亿美元，远高于 2025 年同期 1010 亿美元，资金主要投向数据中心、芯片等算力基础设施。
彭博数据也显示，今年迄今，美国企业CDS指数的交易量已经超过了去年全年。
当前多家 AI 产业链主体的 CDS 保护成本创下历史新高：Meta（META）、英伟达（NVDA）五年期 CDS 利差突破 100 基点，甲骨文（ORCL）、SpaceX（SPCX） 利差显著上行；云计算（885362）厂商 CoreWeave（CRWV） 的 CDS 利差超 1000 基点，已经进入困境债定价区间，市场重点转向评估债券本金回收水平。
机构指出，AI 产业链上下游融资深度绑定，市场对海量资本投入能否转化为稳定现金流、实现盈利存疑。相比波动高、成本贵的股票看跌期权，CDS 操作直接、对冲成本更低，除债券投资者外，股票、多资产基金经理也纷纷使用该工具对冲科技敞口。如今 CDS 利差已经成为观测 AI 交易情绪与行业信用风险的核心风向标。
