过去20余年，国内宠物市场持续扩容，中国成为全球增长最快的宠物市场之一。《2026年中国宠物行业白皮书》显示，2025年城镇犬猫消费（883434）市场规模3126亿元，同比增长4.1%。不少原本深耕海外代工的本土厂商顺势转向内销、打造自有品牌，行业驶入高速扩张的黄金期。
热潮之下，赛道内卷持续加剧，成本抬升逐步侵蚀利润空间，增长的隐忧慢慢浮现。2025年成为行业分水岭，曾经高歌猛进的增长曲线明显放缓，上市公司集体业绩下降。翻看A股宠物上市公司2026年半年报，多家企业普遍遭遇“增收不增利”的现实困境，火热的宠物生意，迎来成长的阵痛期。
市场规模3126亿元
企业却越来越难赚钱
近年来，在整体消费（883434）市场中，宠物赛道走出一轮独立行情。
2024年底至2025年年中，A股宠物板块迎来一轮显著行情，乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）等头部公司股价大幅上涨；当年8月举办的上海亚宠展，展馆规模与参展商数量创下历史新高；去年“618”“双11”大促节点里，头部宠物品牌销售量冲高，新品牌持续涌入赛道。截至今年8月初，国内现存宠物经济（886012）相关企业472.69万家。其中2023年为最高峰，
注册量首次突破百万家，共有187.13万家注册。
不过热度在2025年下半年逐步退潮，只是信号尚未完全传导至终端市场。进入2026年上半年，行业承压的态势全面显现。
2026年“618”期间，宠物品类整体增速明显放缓，且头部阵营固化，TOP10中已无新增上榜品牌。等到A股宠物上市公司集中披露半年业绩，行业盈利压力才真正引发市场关注。
2026上半年，7家A股头部宠物上市公司合计营收约113.86亿元，同比上涨15.15%；但归母净利润只有4.82亿元，同比暴跌46.75%。营收规模保持增长的同时，盈利水平出现明显收缩。
分企业来看，今年上半年，乖宝宠物（301498）营业收入35.43亿元，同比增长10.01%，归母净利润1.91亿元，同比下降49.57%。
另一宠物食品（884280）巨头中宠股份（002891），2026年1～6月营业收入32.81亿元，归母净利润1.27亿元，同比下降37.63%。中宠半年报显示，下滑主因是鸡胸肉等原材料涨价，叠加人民币升值带来的汇兑损失，境外业务毛利率大降8.6个百分点是主要拖累，境内毛利率38.1%反而微增0.4个百分点。
行业内卷的另一佐证体现在销售端投入。中宠上半年销售费用4.35亿元、同比增长46.34%，销售费用率13.3%、同比提升1个百分点；乖宝宠物（301498）更夸张，2025年业务宣传费就砸了8.37亿元。
资本市场的反应更直白。乖宝宠物（301498）股价从2025年5月125.88元高点，回落至2026年年中40元出头，较高点回撤接近68%。
头部尚且失血，中小品牌的生存处境可想而知。
《2026年中国宠物行业白皮书》显示，2025年中国城镇宠物（犬猫）消费（883434）市场规模达到3126亿元，行业进入低增速常态化阶段。
内外市场承压
低价竞争挤压利润空间
宠物这个概念，进入中国人日常生活不过30年。
在不少“80后”的记忆里，猫狗依靠剩菜剩饭便可存活。历经20余年发展，新一代养宠人群将宠物视作家人，宠物消费（883434）也成为情绪价值的载体，带动行业消费（883434）升级，催生增长红利。大批原本以海外代工为主业的国内宠物企业，纷纷转向本土市场，发力自有品牌，开启产业升级之路。
尽管头部宠企都将国内市场与品牌化作为转型重心，但受制于产业发展，海外业务依旧是不少企业的基本盘。
去年以来，受地缘、行业竞争等因素影响，宠物食品（884280）、用品出口端阻力显现。数据显示，2025年国内宠物食品（884280）出口总额达101.02亿元，同比减少4.27亿元；出口量为36.13万吨，同比增加2.63万吨。相比出口总额的回落，价格下降对产业的影响更为关键。2025年，中国宠物食品（884280）出口价格同比下降11%。
内卷不止发生在海外，国内市场竞争同样白热化。
本土市场崛起之后，品牌大战接踵而至，大量新品牌依托电商、直播渠道快速起量。在抖音、快手等平台，一条宠物短视频走红，便可能带动商品短时间爆单；测评内容出圈，同款主粮迅速售罄，新品牌依靠低价、流量投放快速瓜分市场。
客观来看，国货崛起，实实在在惠及养宠群体。乖宝宠物（301498）2025年年报显示，自有品牌收入占比已达73.35%，代工业务收缩至26.23%。麦富迪、弗列加特、顽皮、领先等国产主流品牌站稳市场，过去高价的进口粮不再是唯一选择，高肉配方的平价国产粮，降低了普通家庭的养宠成本。
但低价竞争的背后，隐患同样突出。
品牌一方面持续投入流量、直播营销抢夺用户，另一方面被迫压缩原料、生产与品控开支。当利润被压缩至低位，品控防线容易承压。
一位行业观察人士分析，现阶段宠物市场分化清晰，仍然以代工出口为主要方向的企业，面临收入、利润双重承压；而顺利完成品牌转型、依托国内市场实现营收增长的企业，则普遍遭遇盈利能力大幅收缩。
“毛孩子”步入老龄
宠物医疗账单成无底洞
数据显示，2025年我国宠物犬数量为5343万只，较2024年增长1.6%，宠物猫数量为7289万只，较2024年增长1.9%。而前面5年，年均复合增长率约为4.6%。
存量市场另一长期变量，来自宠物群体的年龄结构变化。多数消费（883434）者核算养宠成本时，往往只计算主粮、猫砂等日常消耗，容易忽略老龄宠物带来的医疗支出。
据行业统计数据，国内城镇7岁以上老年犬猫已经接近3000万只，占整体宠物数量近20%，差不多每5只猫狗里，就有一只老年宠物。预计未来5～10年将集中进入老龄化时期。
白皮书数据显示，2025年宠物医疗已经占到整个宠物消费（883434）市场的27.6%，是仅次于主粮的第二大开销。但宠物医疗赛道，盈利困境比食品行业还要严峻。
同样残酷的现实是，宠物医疗领域已经诞生头部连锁机构，但连锁巨头新瑞鹏2024年撤回美股上市申请，2019年至2022年4年累计亏损约40亿元；瑞派宠物2025年底递交港交所招股书，2026年6月招股书到期失效，2022年至2024年3累计亏损约3.7亿元，2025年上半年勉强扭亏、净利润1554万元，但其中政府补助900万元、税收优惠629万元，扣除后核心业务仍是亏损。
连锁医院（884301）很难盈利，成本压力最终传导到养宠人群身上：问诊收费不透明、诊疗标准参差不齐、宠物医疗维权难度大。
平时省下来的粮钱，一旦“毛孩子”患上肾病、心脏病、关节炎，几次检查、长期用药，账单轻松破千元 。
业内人士表示，在存量竞争格局下，行业产品、渠道高度分散，单纯依靠抬升客单价拉动增长的空间有限，想要依靠提升市场集中度来构筑竞争力，难度不小。从此前的市场增速和市场集中度等指标来看，中国宠物市场正处于早期发展阶段；但从存量特征和市场趋势来看，中国宠物市场已经步入下半场。
深圳商报·读创客户端首席记者 董思
