2026年10月26日，国海证券（000750）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，宁德时代（HK3750）加大换电布局，特斯拉（TSLA）公布2026年三季度财报。
报告具体内容如下：
2026.10.19-10.23A股汽车板块表现跑赢上证指数（1A0001）。一周涨跌幅（10月19日至10月23日）：上证综指-0.7%，创业板指（399006）-3.2%，汽车板块指数+1.5%，其中乘用车（884099）/商用车/零部件/汽车服务（884107）分别为-2.1%/-4.8%/+3.3%/+3.2%。汽车行业指数表现跑赢上证指数（1A0001），汽车板块周度成交额环比增长。2026.10.19-10.23期间，港股汽车整车（881125）理想汽车（LI）/小鹏汽车/蔚来（NIO）/零跑汽车（HK9863）/吉利汽车（HK0175）涨跌幅分别为+0.7%/-0.9%/-3.9%/-4.7%/-5.1%。 周动态：宁德时代（HK3750）加大换电布局，特斯拉（TSLA）公布2026年三季度财报 宁德时代（HK3750）加大换电布局。据新华网（603888），10月19日引望智能技术有限公司、宁德时代（HK3750）新能源（850101）科技股份有限公司、时代电服科技有限公司在福建宁德签署《智能化补能生态战略合作协议》，三方将围绕新能源汽车（885431）智能换电生态展开全面合作，联合生态伙伴搭建智能换电体系，打造自动驾驶时代的无感补能体验；据IT之家，10月22日，北汽集团与宁德时代（HK3750）正式签署全面深化换电业务合作协议。北汽集团表示，公司将积极推进旗下多品牌适配车型接入宁德时代（HK3750）巧克力换电生态系统，依托双方集团级战略协同优势，共建覆盖全国、高效互通的公共补能基础设施。北汽集团与宁德时代（HK3750）将携手推动换电资产的专业化整合，以分工协作模式提升产业效率，推动换电标准加速统一。
特斯拉（TSLA）公布2026年三季度财报，马斯克预计将在2027年年中左右开放无监督FSD、2027年年底人形机器人（886069）产能将达每周2万台。特斯拉（TSLA）公布2026年三季度财报，2026Q3特斯拉（TSLA）营收280.46亿美元，同比基本持平；归属于普通股股东的净利润7.87亿美元，同比减少43%。2026Q3特斯拉（TSLA）全球共交付48.65万辆纯电动车，同比减少2%，导致汽车业务收入205.6亿美元，同比减少3%，特斯拉（TSLA）表示三季度难以获得充足的电池供应以满足积压订单。2026Q3特斯拉（TSLA）资本支出47.3亿美元，CFO瓦巴夫·塔内贾表示，公司正处于为未来布局的大规模投资周期（883436），未来几年的资本支出将继续扩大；马斯克在财报电话会议上表示，人形机器人（886069）已经投产，预计到2027年年底达到每周2万台产出速度，2027年年底前后将开始向外部客户交付；
芯片方面，特斯拉（TSLA）的研发晶圆厂预计在2027年上半年开始调试设备，目标在2028年第三季度前后量产实用芯片；特斯拉（TSLA）计划在年底前实现400兆瓦的人工智能（885728）训练计算能力；无监督FSD预计将在2027年年中左右向部分客户开放，随后逐步推广。
周观点：2026年零部件AIDC、液冷新拓展成为亮点，重卡内销和出口景气持续，乘用车（884099）内销承压但高端化和国际化进展亮眼，看好相关结构性机会。在新能源（850101）购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下，2026年汽车整体总量难有惊喜。但零部件AIDC/液冷/具身智能新拓展，智能化继续升级，乘用车（884099）高端化、国际化突破，重卡景气持续，汽车以及产业链仍在大的技术变革中，维持汽车行业“推荐”评级。我们看好：
1）在AIDC电源或者液冷新领域拓展的零部件，推荐潍柴动力（HK2338）、银轮股份（002126）、天润工业（002283）、动力新科（600841）；
2）受益于重卡景气的主机厂，推荐中国重汽（HK3808）H、中国重汽（HK3808）A、福田汽车（600166）；
3）受益于智能化核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速的相关公司，推荐德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）、科博达（603786），关注禾赛科技、速腾聚创（HK2498）、小马智行（PONY）、文远知行（WRD）；
4）出口持续兑现的客车整车，推荐宇通客车（600066）；
5）个股强阿尔法零部件，推荐福耀玻璃（HK3606）等；
6）自主高端化以及国际化的乘用车（884099）主机厂，推荐比亚迪（002594）、吉利汽车（HK0175）、理想汽车（LI）、江淮汽车（600418）、上汽集团（600104）、小鹏集团（XPEV）、零跑汽车（HK9863）、赛力斯（HK9927）、长安汽车（000625）等，关注北汽蓝谷（600733）。
风险提示：
1）乘用车（884099）销量不及预期；
2）智能驾驶安全性事件频发；
3）零部件年降超额下降幅度过大；
4）主机厂价格战过于激烈；
5）上游原材料价格大幅波动；
6）重点关注公司业绩或不达预期；
7）政策及贸易关税变动风险；
8）快充等新技术发展不及预期；
9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。
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