2026年10月26日，华西证券（002926）发布了一篇有色金属（1B0819）行业的研究报告，报告指出，South32 2026Q3铝产量环比基本持平于21.70万吨，氧化铝产量环比增加1%至131.10万吨。
报告具体内容如下：
生产经营情况 1、Worsley氧化铝 2026Q3Worsley氧化铝产量为96.6万吨，同比增加3%，环比增加2%。
2026Q3Worsley氧化铝销量为96.1万吨，同比增加9%，环比增加3%。
2027财年的产量指引维持不变，为390.0万吨。
本季度产量增加主要受益于向精炼厂供应的铝土矿改善，精炼厂接近设计产能运行。
2、巴西氧化铝
2026Q3巴西氧化铝产量为34.5万吨，同比减少3%，环比减少2%。
2026Q3巴西氧化铝销量为33.1万吨，同比基本持平，环比减少7%。
2027财年的产量指引维持不变，为136.0万吨。
巴西氧化铝本季度产量环比减少0.6万吨，精炼厂仍接近设计产能运行。
3、巴西电解铝
2026Q3巴西电解铝产量为4.0万吨，同比增加8%，环比增加8%。电解铝厂持续爬坡，全部电解槽已于季末投入运行。
2027财年产量指引维持为14.0万吨。
2026Q3巴西电解铝销量为3.9万吨，同比增加34%，环比减少7%。
4、Hillside电解铝
2026Q3Hillside电解铝产量为17.7万吨，同比减少2%，环比减少1%。虽然受到限电影响，电解铝厂仍持续测试其最大技术产能。
2026Q3Hillside电解铝销量为17.5万吨，同比增加4%，环比增加1%。
2027财年的产量指引维持不变，为72.0万吨；该指引未计入限电对产量的影响。
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