截至10月26日，A股4家快递上市公司中，申通快递（002468）股份有限公司(以下简称“申通快递（002468）”)、圆通速递（600233）股份有限公司(以下简称“圆通速递（600233）”)率先披露了2026年第三季度报告。从业绩表现来看，前三季度，上述两家公司盈利能力回升明显，申通快递（002468）前三季度归母净利润同比增长108.46%，圆通速递（600233）前三季度归母净利润同比增长60.94%。
多位业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示，随着“反内卷”政策持续深入，价格修复、数智化降本与业务结构优化，正共同推动快递企业利润增长，行业竞争逻辑从“以价换量”加快转向“质效换利”，叠加四季度行业旺季的到来以及海外业务的持续拓展，有望持续提振快递行业上市公司盈利预期。
单票收入持续增长
国家邮政局数据显示，2026年1月份至9月份，快递业务收入累计完成11634.4亿元，同比增长7.2%；业务量累计完成1513亿件，同比增长4.3%。行业收入增速高于业务量增速，单票收入企稳回升的迹象进一步显现。
从单票收入来看，申通快递（002468）披露的数据显示，前三季度，该公司实现营业收入489.6亿元，同比增长26.9%。其中，快递服务收入483.1亿元，同比增长27.0%；单票快递服务收入2.20元，同比上升0.18元。
其他快递上市公司的单票收入也有所回升。如韵达控股集团股份有限公司(以下简称“韵达股份（002120）”)披露的经营数据显示，7月、8月、9月单票收入分别为2.14元、2.12元、2.14元，同比分别增长12.04%、10.42%、5.94%。
“‘反内卷’政策让价格修复，多地上调底价、加收燃油附加费，单票收入开始转正。”巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对记者表示，推升快递上市公司业绩的主要因素，首先是价格修复，其次是AI和自动化降本，智能路由、智能客服、无人车明显压缩运输和人力成本，此外，企业业务结构优化也在贡献利润增量。
苏商银行特约研究员武泽伟也持类似判断。他对记者表示，推动快递上市公司业绩增长的原因主要有几个方面：一是业务量持续增长，电商消费（883434）尤其是下沉市场和直播电商带来件量提升；二是单票收入企稳回升，行业价格竞争趋缓，企业主动优化客户结构；三是成本端改善，规模效应显现，自动化分拣和运输路线优化降低了单位成本。
申通快递（002468）在三季度业绩说明会上表示：“总体来看，今年以来在行业增速放缓的背景下，公司实现了份额与效益的同步提升。这背后既有‘反内卷’带来的竞争环境改善，也是公司坚持双网协同、深化数智化运营和精细化管理的结果。”
盈利仍有增长潜力
展望四季度，申通快递（002468）认为，四季度为行业传统旺季，在价格保持稳定的前提下，预计件量增速环比有所回暖，全年增速预计保持个位数增长。
中长期来看，国家邮政局等部门联合印发的《邮政业发展“十五五”规划》提出，到2030年快递业务量达到2700亿件，按照2025年快递业务量1989.5亿件计算，对应2026年至2030年年均复合增长率目标约6%。圆通速递（600233）认为，快递行业长期向好的发展基础依然稳固，市场规模持续扩容仍具备坚实基础，预计未来行业业务量将维持稳健增长。
不过，业内对行业公司盈利改善的节奏判断更为审慎。丁臻宇对记者表示：“未来快递企业盈利能力回升还有空间，但不会像前两年那么迅猛。”他认为，油价高企时电商快递成本转嫁能力弱，容易出现盈利分化，需关注成本端对快递企业带来的影响。
武泽伟进一步分析称，未来快递企业盈利能力增长节奏将放缓。从增量空间来看，快递企业利润增量空间主要来自四方面：一是服务分层，时效件和冷链等高附加值产品占比提升；二是末端效率继续优化，通过数字化和无人配送降低“最后一公里”成本；三是国际业务和供应链服务拓展，打开新的利润来源；四是行业集中度提升后，头部企业议价能力增强。“总体看行业盈利改善趋势可延续，但需关注价格竞争反复和人力成本上升的风险。”武泽伟认为。
众和昆仑(北京)资产管理有限公司董事长柏文喜认为，行业竞争焦点在于谁能率先把“出海”和供应链做成稳定利润来源。中泰证券（600918）认为，“反内卷”政策持续深入与“无人化变革”正共同推动快递行业经营质量改善，未来行业竞争格局有望进一步优化，头部企业有望凭借自身优势实现量利双升。
