10月27日，国家统计局发布数据显示，1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%。9月份，规模以上工业企业利润同比增长14.4%。
值得注意的是，随着产业升级与技术迭代不断推进，电子行业发展动能持续释放。1—9月份，电子行业利润同比增长1倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。从行业看，AI算力带动多个行业利润倍增。其中，受AI算力、先进存储等领域需求带动，电子专用材料制造行业利润增长2.2倍，算力与数据中心建设带动光纤制造、光缆制造行业利润分别增长5.7倍和1.1倍。
中信证券（HK6030）首席经济学家明明对21世纪经济报道记者表示，1—9月份规模以上工业企业利润较快增长，电子、高技术制造业、原材料制造业引领，企业营收持续抬升，效益改善有支撑。从各月累计利润总额同比增速来看，1—5月份以来增速有小幅回落，主要受去年同期较高基数影响。基数效应下，预计后续累计增速或延续小幅放缓，但考虑到新动能支撑较强，全年仍有望保持较快增长。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜也对21世纪经济报道记者表示，前9月整体是“量、价、成本”三因素共振的修复，全年看，只要政策托底和电子高景气延续，累计增速大概率守住10%以上，但四季度斜率或继续温和下移。
各月累计营业收入与利润总额同比增速(国家统计局/图)持续两位数增长
国家统计局数据显示，1—9月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，今年以来持续保持两位数增长。单月来看，9月份，规模以上工业企业利润同比增长14.4%。
中国银河（601881）证券首席宏观分析师张迪对21世纪经济报道记者表示，单月看，9月规上工业企业利润同比增长14.4%，较8月的4.2%明显回升。总体而言，工业企业利润呈现出累计增速小幅回落、单月增速回升、行业表现分化的特征。
结合各项数据来看，张迪指出，9月工业生产和价格端均有所改善，营业收入增速保持平稳，成本增速低于收入增速，为单月利润回升提供了支撑。
具体而言，国家统计局数据显示，生产端，9月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.5%，增速比上月加快0.3个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。
价格端，9月份，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。
同时，1—9月份，规模以上工业企业实现营业收入106.21万亿元，同比增长6.6%；发生营业成本90.30万亿元，增长6.1%；营业收入利润率为5.68%，同比提高0.44个百分点。
工业企业单位成本持续下降。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读称，1—9月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.02元，同比下降0.45元，工业企业累计单位成本今年以来持续保持同比下降态势。
此外，不同规模、多种类型企业利润增长较快。分规模看，1—9月份，规模以上大、中、小型工业企业利润分别同比增长18.8%、15.4%、8.7%；分企业类型看，1—9月份，股份制企业、国有控股企业、私营企业利润分别增长20.8%、13.1%、8.7%。
从各月累计利润总额同比增速来看，自1—5月份达到18.8%以来，增速有小幅回落。
柏文喜认为，累计增速回落，主要是受高基数等因素影响，9月单月增速仍是两位数，说明不是失速，“全年看，只要政策托底和电子高景气延续，累计增速大概率守住10%以上，但四季度斜率或继续温和下移”。AI算力拉动多行业倍增
分三大门类看，1—9月份，采矿业实现利润总额8813.7亿元，同比增长38.2%；制造业实现利润总额45738.0亿元，增长17.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5785.6亿元，下降14.3%。
值得注意的是，电子行业对利润增长贡献显著。于卫宁表示，随着产业升级与技术迭代不断推进，电子行业发展动能持续释放，运行质效稳步提升。1—9月份，电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点。
从细分行业看，受AI算力、先进存储等领域需求带动，电子专用材料制造、半导体（881121）分立器件（884090）制造行业利润分别增长2.2倍、51.7%；新一代信息技术加速发展，带动光电子器件制造、电子电路制造行业利润分别增长69.8%、62.5%。
同时，高技术制造业引领作用凸显。1—9月份，规模以上高技术制造业利润同比增长52.0%，增速高于全部规模以上工业36.5个百分点。高技术制造业占全部规模以上工业企业利润比重为25.5%，比上年同期提高6.2个百分点。
从行业看，算力与数据中心建设带动光纤制造、光缆制造行业利润分别增长5.7倍和1.1倍；计算机、服务器产业链相关领域中，计算机外围设备制造、计算机整机制造、工业控制计算机及系统制造行业利润分别增长2.8倍、1.7倍、90.9%；专用仪器制造领域中，导航测绘气象及海洋专用仪器制造、口腔科用设备及器具制造行业利润分别增长1.9倍、59.6%。
原材料制造业亦实现较快增长。1—9月份，规模以上原材料制造业利润同比增长44.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增长5.9个百分点。
从行业看，人工智能（885728）、新能源（850101）等领域对铜、铝等基础金属产品需求旺盛，带动有色行业利润增长79.7%。国际原油价格上行，推动相关行业盈利改善，其中，化工（850102）行业利润增长49.2%；石油加工（884020）行业同比扭亏为盈，实现利润总额842.2亿元。
明明指出，从数据来看，电子行业的高利润向高技术制造业等下游应用产业传导较为通畅。利润从元器件到整机与专用设备（881118）纵向延伸，计算机整机、外围设备、工控系统及导航、口腔科用设备等专用仪器均高速增长，而非堵在上游环节。但传导高度绑定AI算力与数据中心链条，利润增量对电子行业依赖度高。
前9月，AI算力带动多个行业利润倍增。对于AI相关行业后续走势，柏文喜从细分行业的生命周期（883436）角度作出区分：光模块、高速PCB、先进存储、半导体材料（884091）处于快速放量期，需求来自全球AI竞赛与国产替代，订单可见度较高；半导体（881121）分立器件（884090）、电子电路制造处于产能释放期，国产份额提升但价格弹性大；部分AI应用、具身智能配套处于早周期（883436）或概念兑现期，利润高增但基数低、波动大。
