利息净收入重回10%左右的增速，让四大行集体交出了一份久违的营收提速答卷。
利息净收入高增带动营收提速
翻开四大行的最新三季报，利息净收入增速成为共同亮点，均实现了10%左右的同比增长。
其中，农行利息净收入增速最快，达到10.59%，中行、建行、工行紧随其后，前三季度的利息净收入增速分别为10.38%、10.01%、9.64%。从规模来看，工行是唯一利息净收入超过5000亿元的大行，达到5190.54亿元。
分析来看，利息净收入相对高速增长与净息差企稳密切相关。
截至9月末，建行、工行、农行、中行的净息差分别为1.36%、1.29%、1.28%、1.27%。
与去年同期相比，工行、中行的净息差均实现了止跌回升，同比增加了1个基点；建行则与去年同期持平。
环比来看，建行截至三季度末的净息差下降了1个基点，其他三家国有大行较上半年末的数据均持平。
“边际表现看，净息差较上半年小幅下降1个基点，主要受两方面因素影响：一是银行存款季度新增节奏影响，下半年到期的中长期定期存款相对较少；二是债券市场利率中枢延续下行趋势，三季度十年期国债平均即期收益率1.73%，较上季度下降5个基点，对当季收益表现带来一定影响。”建行副行长纪志宏对此解释称。
对于后续净息差走势，工行资产负债部相关负责人表示，在年内有望企稳筑底，明年或将存在小幅收窄压力。主要原因仍在于高息定期存款重定价红利减弱，同时，该负责人指出，一方面，着眼长远，社会融资结构的变化是长期性的、趋势性的，重定价周期（883436）较长的债券投资占比仍将不断提升，明年资产收益率将继续承压；另一方面，工行境外负债端利率敏感性高于资产端，这一结构特征将加大境外净息差管理压力。
总的来看，在利息净收入带动下，四大行的营收、净利均实现了双增。
其中，农行的营收、净利增速均位居四大行前列，分别增长了12.33%和7.1%。建行营收增速也超过了10%，达到11.37%。
从营收规模来看，工行、建行、农行均在6000亿元以上，分别达到6959.47亿元、6389.39亿元和6188.12亿元。归母净利润方面，工行、建行、农行、中行前三季度分别为2856.4亿元、2742.26亿元、2365.46亿元和1874.82亿元。
科技金融成必争之地
在信贷投放方面，工行、中行单独披露了人民币贷款新增情况。较上年末，工行境内分行人民币贷款增加超1.6万亿元；中行发放的人民币贷款和垫款总额增超1.5万亿元。
而从财报“客户贷款及垫款总额”的可比口径来看，农行、建行、工行、中行前三季度新增贷款分别为1.99万亿元、1.78万亿元、1.73万亿元和1.57万亿元，同比分别增长了7.35%、6.41%、5.66%和6.68%。
在具体投向上，“十五五”重大工程、重大项目仍是发力点之一。其中，农行为交通运输、电力热力、公共设施管理等基础设施相关行业贷款增量超3000亿元。中行截至三季度末的境内制造业贷款、战略性新兴产业贷款余额分别比上年末增长16.39%、17.32%，设备更新贷款余额超2100亿元。
同时，科技金融已成为四大行的必争之地。
农行数据显示，今年前三季度，科技型企业、科技型中小企业贷款增速分别为28%、34%；同时，还有序推进AIC股权投资试点，累计设立试点基金33只，基金投资86个科创项目、金额73亿元。加大科创债承销投资力度，前三季度主承销科创债49只、发行规模1346亿元。
中行则指出，共为20余万家企业提供科技贷款支持，科技贷款余额占对公贷款比重超三分之一。
工行、建行未披露具体数据，不过，工行提到，科技贷款余额市场领先；建行则表示锚定领军银行目标，科技贷款增速高于各项贷款平均增速，科技型企业贷款增长保持同业领先。
在其他传统优势方面，工行截至三季度末的制造业贷款余额已超过6万亿元；农行的县域贷款年增量超1万亿元，增量占比超50%。
大行加码债券投资
值得注意的是，四大行的金融投资增速全面超过贷款增速，呈双位数增长态势。其中，建行增长最快，达到14.38%，且金融投资占资产总额比重首次突破了30%；中行、工行、农行则分别增长了12.82%、12.78%、11.23%。
加码债券投资是四大行金融投资快速增长的重要原因。
数据显示，今年前三季度，我国社会融资规模增量27.46万亿元，债券融资增量13.06万亿元，其中政府债券净融资10.3万亿元。前三季度债券发行也保持高位，发行总规模42.13万亿元，其中政府债券20.28万亿元，较去年同期20.21万亿元略有增长。
“建行在严控风险的前提下，顺应直接融资扩容发展大势，增加信用债券投资力度，支持实体经济发展，重点加大绿色、科技创新等领域投资支持。”纪志宏回应表示，久期管理是债券投资组合管理关注的重点，2026年适度宽松的货币政策效果持续显现，流动性保持充裕，债券利率中枢平稳下移；三季度，债券收益率曲线呈现平坦化，期限利差和品种利差持续压缩。目前建行债券组合久期相对稳定，组合韧性较强。
信贷资产质量预计将保持良好态势
从资产质量来看，四大行的最新不良贷款率较上年末均有下降；拨备覆盖率方面，农行、建行、工行、中行分别为289.13%、233.21%、211.64%、198.3%。
“预计信贷资产质量将继续保持良好态势：无论是不良率，还是逾期率等指标，均保持稳定并处于可比同业较优水平，拨备覆盖率保持稳定。”农业银行（601288）信用管理部副总经理李红伟10月30日回应指出。
对于当前受外界关注的普惠零售风险，他指出，农行将突出基层点多面广、客户经理队伍强的特色，做真线下实地调查，做实岗位监督，强化责任约束，切实保真打假防中介；同时，运用人工智能（885728）手段对农户开展多维风险画像，自动生成风险洞察报告，嵌入营销获客、建档调查环节，强化科技手段对风险防控的赋能与支撑。
约五成贷款可享房贷贴息
此外，在10月30日举行的业绩说明会上，纪志宏还回应了房贷贴息政策的影响，他指出，从过往数据看，符合贴息条件的贷款笔数占比约为五成，政策覆盖面较广。
“贴息政策重点聚焦首套刚需，支持普通家庭新购中小套型、中低价位的住房，帮助新市民、青年人以及城镇工薪家庭等降成本、减负担，促进城乡居民刚性住房需求释放，有助于结构性去库存和活跃市场交易，为稳定房地产（881153）市场发挥积极作用。”纪志宏称。
9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合通知明确，自2026年10月1日起，实施居民购房贷款贴息政策，政策实施期暂定1年。这是中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息。
根据通知，可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长5年。享受房贷贴息支持则需同时满足三个条件：一是使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括存量贷款置换；二是所购住房建筑面积不超过120平方米；三是所购住房价格不超过150万元。
