10月30日盘后，玲珑轮胎（601966）(601966.SH)、赛轮轮胎（601058）(601058.SH)分别披露2026年三季报。两家轮胎龙头一改过去几年的高增长态势，交出的成绩单呈现明显的“增收不增利”特征，其中，第三季度尤为明显。
先看玲珑轮胎（601966）。前三季度公司实现营收196.18亿元，同比增长8.02%；但归母净利润仅6404.64万元，同比大跌94.51%，扣非净利润更是由盈转亏，为-1.25亿元，同比下滑112.19%。单看三季度，局面更为严峻：公司实现营收68.85亿元，同比增长8.44%，归母净利润却亏损3739.46万元，同比下降111.95%。
公司在报告中解释，前三季度利润下滑主要系汇率变动影响，本年度产生大额汇兑损失，而去年同期录得大额汇兑收益，汇兑因素同比增加财务费用约10.6亿元；单季亏损则与原材料价格上涨、成本增幅较大、拖累毛利有关。值得留意的是，其经营现金流依然稳健，前三季度经营活动现金流量净额18.93亿元，同比增长38.18%。
赛轮轮胎（601058）的情况类似，但盈利绝对水平明显更高。前三季度公司实现营收308.85亿元，同比增长11.96%；归母净利润27.12亿元，同比下滑5.56%；扣非净利润25.95亿元，同比下降8.06%。三季度单季，公司实现营收108.58亿元，同比增长8.58%，归母净利润5.52亿元，同比下降46.94%。
公司在报告中把单季利润下滑归结为“原材料价格上涨较快，产品提价传导相对滞后，叠加美元等外币较人民币贬值”。与玲珑轮胎（601966）相反，赛轮的经营现金流出现回落，前三季度为20.94亿元，同比下降16.46%。
两家公司体量不同、盈利悬殊，但三季报里透露的逻辑高度一致，最直观的共同点，是“量增利减”。营收双双正增长，赛轮增速还接近12%，可利润却同步下滑，玲珑甚至单季转亏，说明收入的增长更多来自销量与规模扩张，而非盈利能力的提升。
利润下滑的原因也如出一辙，两家都指向原材料涨价和汇率波动。今年以来天然橡胶、合成橡胶及炭黑（884051）等主要原材料价格上行，而轮胎企业普遍存在提价滞后；同时美元等外币对人民币走弱，让以外币结算占比不低的出口业务承受汇兑损失，玲珑的财务费用因汇兑同比增加约10.6亿元，汇率成为侵蚀两家企业利润的共同变量。
把两家公司放在一起看，轮胎行业当下的处境其实相当清晰。需求端仍具韧性，出口和国内替换市场支撑着销量增长；但成本端被原材料涨价与汇率波动双重挤压，行业正进入典型的“增收不增利”阶段。
玲珑轮胎（601966）与赛轮轮胎（601058）作为国内轮胎头部企业，其盈利表现基本映射了行业共性。对企业而言，能否通过提价、产品结构升级和海外产能布局消化成本压力，将是未来几个季度观察盈利能否修复的关键。
