10月29日，大众汽车集团发布2026年前三季度财务业绩。前三季度，集团实现销售收入2333.78亿欧元，同比下降2.2%；营业利润仅为7100万欧元，同比下降98.7%。剔除特殊项目后营业销售回报率为3.8%。大众集团首席财务官兼首席运营官阿诺.安特利茨对此表示，这一水平过低，难以支撑我们持续进行大规模的未来投资。
面对盈利压力，大众汽车集团正在加快中国市场的本土化转型，通过新能源汽车（885431）产品攻势和研发体系调整寻找新的增长空间。大众汽车集团(中国)对《华夏时报》记者表示，集团2026年计划在中国推出20款新能源汽车（885431），并已实现开发成本降低40%。对于记者提出的电动车盈利平衡时间、中国市场长期竞争力以及未来研发投入和成本控制等问题，大众方面并未给出具体时间。
中国市场销量下滑35%，大众加快新能源产品布局
从大众集团前三季度的财务数据来看，收入端的变化并不算剧烈，但利润端的压力已经十分突出。
2026年前三季度，大众集团销售收入为2333.78亿欧元，较上年同期的2386.69亿欧元下降2.2%。同期集团营业利润从上年同期的54亿欧元降至7100万欧元，同比下降98.7%。税前利润为5.44亿欧元，同比下降91%；税后亏损27.2亿欧元，而上年同期实现税后利润34.05亿欧元。
单看第三季度，大众第三季度销售收入为752.77亿欧元，同比下降6.3%，营业亏损达到58.6亿欧元，上年同期营业亏损为12.99亿欧元。第三季度营业利润的大幅下滑，也直接拉低了前三季度整体业绩。
造成利润大幅波动的原因主要来自特殊项目。大众前三季度特殊项目支出达到87亿欧元，其中78亿欧元发生在第三季度。具体包括保时捷商誉减值64亿欧元、中国全资控股企业相关资产减值约10亿欧元，以及与计划出售大众汽车奥斯纳布吕克工厂有关的额外支出。
如果剔除上述特殊项目，大众前三季度营业利润为88亿欧元，调整后营业销售回报率为3.8%。
安特利茨在财报中解释称，美国关税、中国市场萎缩、欧洲竞价压力加大，以及低利润率电动车在销量中的占比提高，都对集团盈利造成了影响。安特利茨也明确表示，目前集团从电动车业务中获得的利润仍低于燃油车。
销量方面，前三季度大众集团全球交付量为601.1万辆，同比下降9%；车辆销售量为588万辆，同比下降10.6%。如果剔除中国合资企业，集团车（TC）辆销售量同比下降约1%，将中国合资企业纳入统计后，降幅扩大至约11%。
大众集团财报披露，前三季度中国合资企业的车辆销售量为122.4万辆，上年同期为188.2万辆，减少约65.8万辆，降幅约35%。这部分销量的下滑，基本解释了集团整体销量降幅与剔除中国合资企业后销量表现之间的差距。
工业和信息化部公布的数据显示，2026年1至9月，中国汽车销量为2327.1万辆，同比下降4.5%；新能源汽车（885431）销量为1247.2万辆，同比增长11.1%，新能源汽车（885431）新车销量占汽车新车总销量的53.6%。9月，新能源汽车（885431）销量达到182.3万辆，同比增长13.6%，市场渗透率达到61.6%。
针对中国市场的经营压力，大众汽车集团(中国)认为，中国汽车市场竞争激烈，据行业预计，今年新能源（850101）市场预计将减少约500万辆，行业企业普遍面临财务压力。集团前三季度在华合资企业的表现也受到市场环境影响。
在产品方面，大众正在加快中国市场的新能源汽车（885431）布局。大众汽车集团(中国)对记者表示，面对市场环境变化，大众汽车集团依托“在中国，为中国”战略，积极推进业务调整并取得显著进展。当前，集团已经全面开启在华历史上规模最大的新能源汽车（885431）攻势，已上市的新一代车型中ID.AURA T6上市数周后锁单量突破3.8万辆，ID.ERA5S锁单量突破3.1万辆，捷达M6锁单量突破1.2万辆。
大众推进310亿欧元成本计划，中国研发体系承担转型重任
在前三季度营业利润大幅下滑的情况下，大众集团将降本作为改善经营表现的重要措施。
此次大众集团提出的约310亿欧元综合成本计划，覆盖车型精简、组织结构简化、降低车辆成本、减少管理费用、提升工厂效率以及加快技术研发。安特利茨对前九个月的业绩表示，“我们不能再浪费任何时间，必须要迅速果断地采取行动。”
汽车行业分析师周跃对《华夏时报》记者表示，大众此次提出的310亿欧元成本计划，涉及产品开发、生产制造和企业管理等多个方面，核心还是降低集团的整体运营成本。不过，310亿欧元是计划涉及的成本规模，并不代表已经实现的节省金额。目前大众还没有披露具体完成进度，以及这项计划能够为集团带来多少实际利润。
大众汽车集团(中国)向记者表示，在持续强化本土研发能力的同时，集团已经实现开发成本降低40%，并优化约100万辆产能。
对此周跃认为，这些数据能够说明大众在研发和生产环节已经开始进行调整。不过，开发成本下降40%并不意味着集团整体成本也下降了40%，产能调整也不能直接等同于利润增长。此外，上述成果是否已计入310亿欧元成本计划，目前也没有得到明确说明。
现金流方面，前三季度，大众汽车业务净现金流达到43.94亿欧元，同比增长144.5%，上年同期为17.97亿欧元。大众表示，净现金流增长主要得益于投资支出减少和资产组合调整。剔除并购影响后，净现金流约为39亿欧元。
从投资回报角度来看，大众减少投资支出或许也是当前经营压力下的正确选择。尤其是大众管理层在财报中已经承认，电动车业务的盈利水平仍低于燃油车。在电动化投入尚未带来与燃油车相当的回报时，控制投资规模有助于缓解现金流压力。
“但问题在于，降本也意味着对部分投入进行控制。大众一边要继续推进电动化转型，一边又要缩小电动车与燃油车之间的盈利差距，如何在控制成本的同时保证研发和产品投入，显然不是一件容易的事。”周跃对记者说道。
对于大众而言，中国市场的竞争压力已经不只体现在销量上。中国本土车企在产品开发、智能驾驶、智能座舱（886059）以及供应链成本控制等方面持续提升竞争力，也在压缩传统跨国车企的产品开发和市场响应时间。大众近年来不断加强在华研发体系建设，希望通过本土开发的新架构和技术平台，缩短新车型开发周期（883436），更快响应中国消费（883434）者的产品需求。
大众也希望将这些本土研发成果应用到更多海外市场。大众汽车集团(中国)告诉记者，集团自主研发的VEGA技术矩阵将推动相关技术规模化应用，以更快响应中国及海外市场的客户需求。中国也将进一步成为大众集团的创新策源地和出口枢纽，这也将进一步增强集团在全球市场的竞争力。
